Из за чего начался ипотечный кризис в сша

Здравствуйте, дорогие читатели! Вас рад приветствовать Руслан Мифтахов, и сегодня мы рассмотрим одно из самых глобальных экономических событий последнего времени — ипотечный кризис 2008 года в США, последствия которого и сейчас влияют на экономическую обстановку в мире.

Задавались ли вы вообще в чем причина мирового кризиса, который произошел в недалеком 2008 году? Ну кризис и кризис все знают все слышали, а что конкретно и почему он случился, мало кто задумывался или просто не понимал.

Поэтому я решил рассмотреть причины и последствия этого кризиса, чтобы понять: грозит ли России такой же сценарий, в современных условиях подорожания доллара, ведь о проблемах выплаты валютных кредитов в нашей стране слышали практически все.

Основная причина зарождения проблем в сфере ипотечного кредитования в США – снижение цен на недвижимость и безответственный подход к кредитованию ипотек.

Если изначально подобные компании в условиях конкуренции просто снижали ставки, то потом стали еще больше занижать свои требования. И к 2006 году доля таких некачественных кредитов стала равной 20% от всех ипотек.

Это привело к тому, что клиентами американских ипотечных компаний стали в основном недобросовестные, малообеспеченные спекулянты, и когда они перестали отдавать долги, компаниям, чтобы выйти из сложившейся ситуации, пришлось продавать ипотечные закладные инвесторам не только из США, но и по всему миру.

Когда в 2007 году стоимость недвижимости в США резко упала, и стала естественно ниже приобретенных закладных, все инвесторы понесли колоссальные убытки, от чего пострадала экономика многих стран.

Все участники некачественных кредитов, и крупнейшие системообразующие банки США стали банкротами. Несмотря на меры, предпринятые правительством Америки (ипотечные компании были национализированы, ставки по кредитам снизились на 0,5%), просроченная задолженность составила 98 млрд долларов. Это спровоцировало также кризис мировых банков.

Заемщики, которые, из-за подорожания недвижимости на 8-12%, стали неплатежеспособными, должны были оставлять свои дома банкам. И таких семей было около 100 тысяч.

Помимо серьезных трудностей внутри США, кризис оказал влияние на экономику всего мира. Практически все фондовые биржи обвалились. Индекс S&P 500 снизился на 30% (это список крупнейших компаний Америки с наивысшей капитализацией), индекс развитых стран MSCI World упал на 32,3%, а индекс развивающихся рынков – на 40,5%.

Судя по этим данным, фондовые рынки по всему миру пострадали еще больше, чем США. И основная для этого причина – это то, что весь мир привязан к американскому доллару, который является эквивалентом торговли. И если проблемы настигли Америку, то они будут распространяться дальше.

Посмотрите короткое видео, где вкратце рассказывается вся схема финансовых махинаций. К чему это все привело мы все прекрасно знаем.

Если кратко описать состояние экономики США, то его можно сравнить с черной дырой, которой необходимо все больше внешних инвесторов для покрытия своих долгов. С 2005 года величина сбережений американцев отрицательная. Данная страна потребляет около 35% товаров мирового производства, а производит лишь 20%, и внешний федеральный долг увеличивается.

Сейчас занятость в США, за счет переноса рабочих мест в Китай и развивающиеся страны, стремительно снижается. Также на экономику страны очень сильно влияют огромные расходы на различные военные действия, которые способствуют оттоку средств из бюджета.

После кризиса в 2008 году банки изменили свое отношение к ипотекам. Процентные ставки повысили, заемщиков проверяют намного строже, и практически все программы без первоначального взноса отменены.

В 2007 году Квинсу Джону Полсону, уроженцу Нью-Йорка, принес его инвестиционный фонд, который называется Paulson&Co 3,7 млрд. долларов, опередив Д. Сороса, получившего 2,9 млрд.$ и Д. Симонаса – 2,8 млрд. $.

Полсон занял первое место в рейтинге управляющих, составляемом журналом Альфа.

Ранее Полсон был партнером Леона Леви и Дж. Нэша, которые были легендами Уолл Стрит. В 1994 году он открыл свою инвестиционную компанию, дела которой шли не так хорошо – в 2002 году она имела лишь 500 млн.$.

И только в 2007 году объем инвестиций вырос до 28 млрд.$, а информация о большинстве инвесторов скрыта. Вклад инвесторов в успехе Полсона огромный, но и нельзя отнимать его ум, и готовность идти против течения.

Отечественные эксперты американский сценарий считают маловероятным для нашей страны. И на это есть несколько причин:

1. Ипотечное кредитование для нас является относительно новым продуктом (оно начало развиваться меньше 10 лет назад).
2. Наши банки обеспечивают кредиты собственными активами, и более тщательно оценивают риски, связанные с невозвратом средств.
3. Жилье у нас продолжает расти, и компаний, которые могут выдать нестандартные кредиты очень мало.
4. Центральный банк России следит за развитием ипотечного кредитования, и делает их для банков невыгодными.

Сейчас доля валютных кредитов по ипотеке составляет 3,5%, и этой проблемой заняты наши власти. Поэтому у нас есть надежды решить и эту проблему.

Таким образом, на нашу экономику, как и в целом на мировую, сильное влияние оказывала и оказывает Америка, ипотечный кризис в которой затронул весь мир.

Но он научил многие финансовые учреждения подходить ответственно к вопросам кредитования, инвестирования, и к экономическим факторам в целом. И учитывая обстановку в России, мы можем быть спокойны – у нас такой кризис не произойдет.

На этом мы подошли к концу сегодняшней темы, которая, надеюсь, была вам интересна! Мы очень старались, и будем рассчитывать на ваши положительные оценки и комментарии!

Если сравнить ипотечный кризис с падением американской экономики в период 1929-1939 гг., то явно прослеживаются две общие черты:

• спекулятивные действия в банковской и биржевой сферах;
• запоздалая реакция государственных контролирующих органов на рост кризисных явлений в экономике.

В период с 2002 по 2005 год наблюдалось резкое увеличение иностранных капитальных и оборотных финансовых вливаний, в первую очередь, за счет стран экспортеров нефти и быстроразвивающихся стран Азии, в первую очередь – Китая. Существуют две теории, объясняющие данный факт:

Независимо от того, какая из двух теорий верна, к 2005-2006 году в США присутствовал огромный объем свободного капитала. Требовалось найти более прибыльную, но и одновременно надежную инвестицию, чем простая покупка казначейских облигаций.

Вполне логичным выбором в данной ситуации выглядела недвижимость, тем более, что несколько десятилетий одним из основных направлений американской внутренней политики было увеличение количества частных домовладельцев. В 1995 году два крупнейших американских ипотечных агентства Fannie Mae и Freddie Mae получили налоговые льготы с целью стимулирования кредитов для заемщиков с низким уровнем доходов, и рынок к этому моменту уже был готов принять дополнительные финансовые вливания.

Для банковской практики США приемлемым уровнем кредитов с высокой степенью риска традиционно считались 6-8% от общего размера ипотечного портфеля. Но для покрытия начавшегося строительного бума такой процент неблагонадежных заемщиков оказался слишком низким и банки начали постепенное снижение обязательных требований. Такие кредиты получили название субстандартных и было разработано множество их модификаций:

Апофеозом борьбы за клиента любой ценой стали кредиты с наличием активов (средств на банковском счете), но без регулярного дохода (income, verified assets, NIVA), и займы вообще без активов и доходов (no income, no assets, NINA).

Банки прекрасно понимали, что вероятность невозврата выданных займов чрезмерно велика, а потому и пытались минимизировать уровень риска. Для этого обычно используется механизм секьютеризации, когда несколько ипотечных кредитов или других финансовых инструментов объединяются в одну производную ценную бумагу (дериватив), которая затем продается стороннему инвестору.

За счет того, что в состав дериватива входит несколько активов с низким уровнем риска, их стоимость никогда не упадет до нуля или можно будет воспользоваться гарантией в случае неисполнения обязательств, как и делали государственные ипотечные агентства в начале 80-х годов прошлого века, когда только разрабатывалась современная модель секьютеризации.

Ипотечный кризис в США никогда бы не смог достичь таких масштабов без поддержки биржевых спекулянтов, увидевших в бумагах MBS и CDO источник, как им казалось, бесконечной прибыли. Закономерный крах спровоцировали следующие три основных фактора:

Рядовые граждане также включились в гонку – исторически рост цен на недвижимость был близок к уровню инфляции, но в 2000-2006 годах недвижимость показала почти двукратный рост. Дом перестал быть долгосрочной и не приносящей большого дохода инвестицией. Даже заемщики, которые соответствовали всем условиям Федеральных программ, стали предпочитать субстандартный кредит для получения вторичного ипотечного займа под рост стоимости. То есть при появлении дополнительного кредитного лимита заемщик мог или взять еще один ипотечный займ, или потратить эту сумму на потребление, или просто получить эту сумму наличными в банке. Если добавить к этому резкий рост уровня потребления, сокращение личных сбережений и реальной заработной платы – ипотечный крах стал неизбежен.

Несмотря на все меры по реструктуризации ипотек неплатежеспособных заемщиков, к середине 2011 года было произведено полное отчуждение свыше миллиона объектов жилой недвижимости при практически полном отсутствии рыночной активности. К 2014 году доля кредитов, по которым не производятся выплаты, снизилась до 8%, но полностью негативные процессы оставить не удается.

• Из пяти крупнейших ипотечных банков США обанкротились Lehman Brothers (невозможность покрыть кредитные свопы) и Bear Stearns (убытки дочерних хедж-фондов), произвели слияние Merrill Lynch и Bank of America, а Goldman Sachs и Morgan Stanley прекратили инвестиционную деятельность в обмен на поддержку ФРС.
• Стоимость производственных активов снизилась более чем на 20% за период июнь 2007-ноябрь 2008.
• Ведущий фондовый индекс S&P500 в ноябре 2008 года упал более чем на 45% по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года.

• Рынок недвижимости после исторического максимума 2006 года потерял более $5 трлн. и до настоящего времени не показывает роста;
• Частные сбережения и пенсионные накопления граждан США уменьшились на $2,5 млрд., а учитывая отчуждение собственности и принудительные взыскания, общая сумма личных потерь почти $8 трлн.;
• Кризис затронул все секторы экономики особенно автомобильную промышленность и сферу услуг.

Заемщикам был выполнен возврат части уплаченного налога на недвижимость, но это в целом не привело к существенному улучшению ситуации. Кроме того, была реализована государственная программа оказания индивидуальной денежной помощи неплатежеспособным домовладельцам, а также содействия в достижении соглашения с крупнейшими банками и кредитными ипотечными агентствами Fannie Mae и Freddie Mac о введении моратория на отчуждение имущества и увеличению программ рефинансирования.

Совместно с Центробанками ведущих стран Европы и Азии было проведено снижение процентных ставок, что только подтверждает глобальный характер кризиса. Положительный эффект от такого шага оказался минимальным.

Проведена выдача краткосрочных займов по сниженной ставке для банков, подконтрольных ФРС, а также реализован дополнительный (к плану Полсона) выкуп проблемных ипотечных бумаг.

Реализован постоянный контроль гарантийного долларового обеспечения международных валютных свопов банков ЕЦБ, Банков Англии и Швейцарии.

Обеспечена программа предоставления целевых кредитов, в том числе небанковским кредитным организациям, для выпуска ипотечных ценных бумаг с гарантированным залогом (Term Asset-Backed Securities Loan Facility, TALF).

Пик общего числа выселений за неуплату по ипотеке пришёлся на 2009-2010 годы. Невозможность погашения субстандартных кредитов и связанных с ними ценных бумаг привели к огромным убыткам по всей мировой банковской системе: только крупнейший (по состоянию на 2008 г.) мировой банк HSBS потерял более $10,5 млрд. Если в апреле 2008 г МВФ оценивал суммарные мировые потери от ипотечного кризиса в США примерно в $1 трлн., то уже годом позже пересмотрел это значение до $4 трлн.

Расходы США на преодоление последствий кризиса на конец 2009-го оценивались в $11 трлн., но примерно 50% из них нужно оценивать не как прямые расходы, а как инвестиции, гарантии по займам, выкуп финансовых активов (ипотечные и коммерческие бумаги с обеспечением залогами), в том числе и для того, чтобы повысить ликвидность рынков.

Эхо кризиса ощущается до сих пор. Крах американского фондового рынка привел к панике среди инвесторов и переориентированию денежных потоков в менее рискованные активы, в частности, сырьевые фьючерсы, давшие начало мирового кризиса продовольствия и росту цен на нефть.

Так называемый ипотечный кризис 2008 года в США является крахом рынка недвижимости и ценных бумаг, которые с ним связаны. Проблема вызвала существенные финансовые сложности и коллапс банковской системы. Поэтому было принято решение вмешаться в экономику и имеющуюся систему кредитования, реформировать ее.

Основной проблемой, которая сопровождала обвал рынка жилья и экономики страны в целом, является большое накопление невыплат по ипотечным кредитам. Это связано с лояльностью кредитования в Америке и повышенными рисками, связанными с этим. Кроме того, катализатором взрыва ипотечного пузыря в США в 2008 году стало невмешательство государства в неправильную работу банковской системы. Суть проблемы:

1. Формирование так называемого “жилищного бума”. Это связано с резким и стремительным повышением стоимости недвижимого имущества и сопровождающим это повышением инфляции. В результате спрос на покупку домов и квартир возник искусственно.
2. Рост числа оформления рефинансирований и “повторных” займов на уже заложенное недвижимое имущество.
3. Неконтролируемый рост стоимости недвижимости.

Простыми словами ипотечный кризис в США возник как перенасыщение рынка недвижимого имущества, в результате которого цены сначала резко возросли, а затем стремительно упали. Это послужило причиной для повышения ставок по кредитам и выставлением заложенного имущества на торги по более низким ценам.

Для формирования проблемы потребовалось несколько лет, начиная с 1999 года. Последствия обвала также наблюдались уже после окончания кризиса.

Хронология событий выглядит следующим образом:

1. До 2006 года. Наблюдался строительный бум по всей территории страны. Это сопровождалось снижением налогов на недвижимость, а также упрощением порядка получения ссуды на покупку и увеличением рисков для коммерческих организаций-кредиторов. Свои капиталы вкладывали иностранные инвесторы. Инвестиции составляли ценные бумаги.
2. 2006 год. Перенасыщение рынка достигло своего пика. При этом заемщики потеряли возможность своевременно погашать ранее полученные займы, а банки отказывали в рефинансировании. В результате дома и квартиры выставлялись на торги по низкой стоимости.
3. С 2007 по 2008 годы. Наблюдалось критичное снижение стоимости квартир и домов, двадцать пять лицензированных банков объявили о банкротстве. Данный этап считается взрывом ипотечного пузыря.

Завершение последнего критического этапа привело к развитию общеэкономического кризиса, который затронул ряд стран, включая Россию. Последствия наблюдались далее на протяжении нескольких лет.

В теории возможно выделить множество причин ипотечного кризиса в США. Специалисты обращают внимание на несколько основных.

Законодательное вмешательство в систему выдачи ипотечных займов впервые зафиксировано в 1982 году. На этом этапе государство предложило вводить плавающую ставку по ссудам с возможностью выбора размера платежей. Это нововведение постепенно вытеснило классическую систему кредитования с аннуитетными платежами и фиксированным процентом. Злоупотребление вызвало практически полное отсутствие правового регулирования данного вопроса.

Основным источником инвестиций при активном строительстве и продаже квартир и домов стали азиатские финансовые вливания (в первую очередь из Китая). Процесс инвестирования сопровождался ростом стоимости нефти и нефтепродуктов.

Специалисты выделяют два основных взгляда на эти события:

1. В 2004 году в Америке наблюдался дефицит платежного баланса. Этот период характеризуется большим потреблением на фоне малого производства, а также увеличением расходов и снижением доходов. В такой ситуации инвестирование явилось логичным разрешением ситуации.
2. Падение объемов экспорта продукции из Соединенных Штатов. Исправить ситуацию здесь также возможно при помощи иностранных инвестиций и кредитования.

Таким образом, специалисты считают, что американцы потребляли ресурсов больше, чем производили. Многие полагают, что именно эти два перечисленных выше фактора стали основными предпосылками для возникновения кризисной ситуации в Соединенных Штатах и по всему миру.

Объемы ипотечных услуг росли, поэтому для снижения существующих рисков для кредитора было принято решение превратить некоторые долговые обязательства заемщиков в деривативы (ценные бумаги). Число этих бумаг постоянно росло, что привело к постоянной спекуляции, активной перепродаже, обеспечением деривативов новыми ценными бумагами. Все это вызвало эмиссию и обвал фонда, поскольку новые бумаги практически ничем не подкреплялись и не обладали существенной ценностью.

Рискованное судстандартное кредитование и введение собственных лояльных требований к потенциальным заемщикам стали логичными из-за повышенной конкуренции между коммерческими организациями и активным ростом строительства.

Такой подход к выдаче займов предполагал:

• установление преимущественно плавающей ставки;
• возможность выбора размера ежемесячного платежа;
• оплата неравными взносами, в том числе выплата большей суммы в конце действия кредитного договора.

Таким образом, банки выдавали рискованные дешевые кредиты, несопоставимые с собственными возможностями и ресурсами. Это привело к стремительному росту числа финансовых учреждений-банкротов.

Практически все причины и последствия ипотечного кризиса 2008 года в США отразились на мировой экономике и положении ряда стран.

Среди основных проблем:

• огромное количество домов и квартир, выставленных на торги за долги;
• убытки коммерческих организаций, банкротство;
• уменьшение цен на активы;
• уменьшение размеров сбережений граждан Соединенных Штатов;
• существенные потери рынка недвижимости.

В кризисную ситуацию вовлечен не только рынок недвижимого имущества, но и другие сферы, включая производственный сектор, машиностроение и др. Американцы были вынуждены отказаться от купленных домов в пользу банков, предоставивших ранее ссуду.

Негативные последствия для страны оказались менее значимыми. Но финансовые сложности Соединенных Штатов вызвали кризисное положение для ряда ведущих российских банков. Учреждения столкнулись с недоверием россиян, которые массово отзывали собственные вклады. В результате компании обращались за помощью к государству, некоторые из них оказались банкротами.

Негативные процессы стали причинами уменьшения стоимости нефти и нефтепродуктов. Это сократило темпы роста экономики России. Последствия отражались на доходах и уровне жизни россиян на протяжении следующих четырех-пяти лет.

Краткое описание действий американцев по преодолению кризиса включает в себя активизацию властей только в середине 2008 года, когда проблема достигла существенных масштабов. Был принят “Акт о чрезвычайной экономической стабилизации”, который потребовал вливаний в размере 700 миллиардов долларов. Для заемщиков были введены налоговые льготы, многим выплатили часть уплаченного долга. В индивидуальном порядке также была оказана материальная поддержка.