Экономический рост и восстановление продолжатся, но будут медленными, указывает S&P. Их поддержит отскок цен нефти, умеренное расширение внутреннего спроса, а также улучшение ситуации в мировой экономике. Проблемы у частных банков не подорвали финансовую стабильность, отмечает агентство. Оно также видит признаки восстановления кредитования. В то же время демографические проблемы и низкая производительность продолжат сдерживать долгосрочный рост. Агентство ожидает, что правительство запустит реформы, чтобы повысить производительность, стимулировать инвестиции и смягчить давление на экономику из-за старения населения и сокращения рабочей силы. Но эти инициативы и не направлены на преодоление ключевых структурных препятствий. Несмотря на движение в сторону реформ после президентских выборов, политика правительства будет скорее сконцентрирована на обеспечении макроэкономической стабильности и создании бюджетных буферов, отмечает S&P.
Агентство осторожно оценивает перспективы существенного улучшения среды для ведения бизнеса в России, в том числе судебной системы. Не ожидает S&P и существенного снижения роли государства в экономике. Россия страдает из-за слабой системы сдерживания и противовесов между институтами и властью, институты слабы. Это выражается и в последних действиях, ограничивающих независимые СМИ.
S&P может понизить свою оценку в худшую сторону, если иностранные государства существенно ужесточат санкции против России, отмечается в сообщении агентства. Другой причиной может стать ухудшение ситуации с бюджетом, отмечается в сообщении.
Повышение суверенного рейтинга до инвестиционного уровня – запоздалая реакция на успехи российской экономической политики, прокомментировал решение S&P министр экономического развития России Максим Орешкин. По его словам, решение обусловлено в первую очередь проведением ответственной макроэкономической политики.
Чтобы узнать сегодня рейтинг России, нужно ознакомиться с оценками ведущих рейтинговых агентств. Как они оценивают нашу страну, как менялись рейтинги на протяжении последних лет, какие преимущества получает страна от наличия того или иного рейтинга?
Для начала пару слов о том, что следует понимать под кредитным рейтингом страны. Это оценка, высчитанная на основе различных показателей экономики, а также с учетом иных важных сведений, которые могут повлиять на кредитоспособность. Данный рейтинг должен продемонстрировать другим участникам рынка несколько важных моментов, а именно стоит ли доверять экономике, велик ли риск при вложениях, может ли государство своевременно отвечать по своим обязательствам и т.д.
В плане выставления оценок странам наибольший вес имеют рейтинги 3 ведущих компаний. Это Moody’s, S&P и Fitch. К их рейтингам прислушиваются и принимают во внимание во всем мире. Когда в 2011 году S&P понизило кредитный рейтинг США, на фондовых площадках планеты началась небольшая паника. Впервые в истории рейтинг США был понижен. Такое случается не каждый день. Тысячи инвесторов были напуганы. А все случилось из-за того, что элиты США по традиции не смогли вовремя договориться о повышении потолка госдолга.
Таким образом, влияние рейтингов на финансовую жизнь планеты очень велико. Многие инвестиционные фонды отказываются инвестировать средства в экономику той или иной страны, если ее рейтинги от 3 ведущих агентств находятся ниже среднего уровня. Это значит, что вложения в данную экономику несут в себе много рисков. И это значит, что экономика страны не досчитается определенного количества зарубежных инвестиций.
Сопоставление рейтингов от ведущих агентств
Moody’s
S&P
Fitch
Значение
Наивысшая степень надежности
Высокая степень надежности
Надежность выше среднего уровня
Надежность среднего уровня
Надежность ниже среднего уровня
Близки к дефолту
Надо отметить, что еще совсем недавно рейтинги России не дотягивали до инвестиционного уровня, то есть надежность, по мнению отдельных агентств, была ниже среднего уровня. Однако к 2019 году все 3 агентства установили рейтинг РФ на инвестиционном уровне.
В начале феврале 2019 года агентство Moody’s повысило рейтинг нашей страны до уровня «Baa3». Эта отметка уже считается инвестуровнем, а до этого мы находились на уровне Ba1.
Агентство S&P приподняло показатель России с BB+ до уровня BBB- в 2018 году. Эта отметка также является инвестуровнем. На ней мы и остаемся по сей день со стабильным прогнозом.
Агентство Fitch недавно оставило рейтинг России на отметке BBB-. В отличие от коллег по цеху рейтинг России от данного агентства, хотя и был снижен, но не опускался ниже инвестуровня.
За последние годы сильное влияние на рейтинги России оказали события 2014 года. Напомним, тогда цены на нефть стали снижаться, что нанесло урон положению рубля. Граждане бросились забирать свои сбережения из банковской системы и переводить их в валюту, в результате чего под ударом оказалась вся банковская система страны.
Кроме того, на ситуацию стали накладываться международные санкции. К этому можно добавить рост цен, проблемы закредитованных граждан, которые успели за предыдущие годы набрать огромное количество ссуд и не знали, как их возвращать в условиях падения доходов.
Центробанк страны был вынужден пойти на экстренные меры, чтобы остановить разрастающуюся панику. Среди прочего регулятор отпустил рубль в свободное плавание и повысил ключевую ставку. Меры оказались весьма эффективными. Ситуация постепенно стала приходить в норму.
Однако на фоне тех событий мировые агентства стали пересматривать рейтинги России. Агентство S&P сначала в 2014 году понизило рейтинг до BBB-, а в 2015 году – до неинвестиционного уровня BB+. Лишь в 2018 году рейтинг вернулся на инвестиционный уровень, где и остается по сей день.
Агентство Fitch в 2015 году понизило рейтинг страны до BBB-. Несмотря на это рейтинг остался в инвестиционной группе. С тех пор эксперты агентства меняли только прогнозы, сам рейтинг остается на своей позиции.
И, наконец, агентство Moody’s в 2014-2015 годах несколько раз снижало рейтинг России, в результате чего он ушел за инвестиционный уровень. Лишь в 2018 году мы смогли вернуться в инвестгруппу.
Каждое агентство, когда извещает общественность о рейтинговых действиях в отношении той или иной страны, обязательно объясняет, почему были приняты данные решения, на чем они основывались.
Например, в Moody’s, повышая рейтинг России, отметили, что государственная политика страны в последние годы была направлена на укрепление системы финансов, а также снижение уязвимости страны от внешних ограничений. Эксперты агентства считают, что власти РФ стали лучше справляться с вызовами. Предпринятые меры оказались достаточно эффективными.
В S&P говорят, что сильными сторонами страны остаются приверженность строгой макроэкономической политике, низкий уровень долга, гибкая денежно-кредитная политика. При этом специалисты не исключают, что в ближайшие годы рейтинг может быть снова снижен, если антироссийские санкции будут существенным образом ужесточены. Среди таких серьезных ограничений эксперты понимают, прежде всего, санкции против российского госдолга, а также финансовые меры против системных банков и ведущих компаний страны.
Агентство может и повысить рейтинг в указанный период, если страна, например, продемонстрирует темпы роста экономики на уровне других развивающихся стран. Напомним, сегодня российская экономика растет очень слабыми темпами, которые даже отстают от уровня развитых стран, хотя, как развивающаяся страны, мы должны, наоборот, показывать более существенный прирост.
В Fitch отмечают, что экономическая политика страны позволила сохранить макроэкономическую и финансовую стабильность. Для любого агентства это является положительным фактором.
Любая страна заинтересована в том, чтобы иметь наивысший кредитный рейтинг. Чем выше рейтинг, тем легче и проще стране занимать на внешних рынках. В нашей стране вопрос о международных заимствованиях остро не стоит, хотя потребность в этом есть.
Кроме того, высокий рейтинг означает приток зарубежных инвестиций. Капиталы должны быть уверены в том, что финансовая ситуация остается стабильной.
Рейтинг страны также влияет на рейтинги компаний, которые работают под российским флагом. Их рейтинг не может превышать рейтинг государства. Таким образом, если у страны высокий рейтинг, то и финансово-устойчивая компания может иметь высокий рейтинг и получать кредиты у заграничных банков по самым выгодным ставкам. Если же рейтинг стабильной компании остается низким из-за давления показателя страны, то с финансированием могут возникнуть проблемы.
Сегодня в мире самым высоким рейтингом могут похвастать такие страны, как Германия, Норвегия, Швейцария. К странам, которые находятся недалеко от преддефолтной ситуации, относят Венесуэлу, Ямайку и т.д.
Составление кредитного рейтинга — это распространенная международная практика, которая помогает сделать оценку возможности выполнения долговых обязательств эмитентов. Кредитный рейтинг составляется независимыми организациями, целью которых является оценка возможности банков выполнять свои финансовые обязательства.
Кредитный рейтинг на сегодняшний день представляет собой наиболее достоверный источник касательно работы финансовых учреждений. Представленные в нем данные берут во внимание не только вкладчики, но и персонал определенного банка. Общая оценка финансово-кредитной системы в стране влияет на её положение в международном кредитном рейтинге, который составляется международными кредитными агентствами.
Рассматривая такие организации, для начала необходимо упомянуть, что их данные представляют собой особенную важность в мировой экономике, так как именно они являются индикатором надежности и стабильности определенного финансового рынка. Несложно предположить, что кредиторы или инвесторы, обладающие внушительным опытом работы, не захотят работать на рынках с низким кредитным рейтингом с целью предотвращения финансовых рисков.
На данный момент на рынке работают несколько крупнейших кредитных агентств, мнение которых является авторитетным на практически всех финансовых площадках мира. Давайте рассмотрим два наиболее крупных из них — кредитные рейтинги банков Moody’s и Standard & Poor’s.
Это рейтинговое агентство по праву считается одним из самых влиятельных в мире, поэтому именно его сегодня цитируют все самые популярные финансовые издания, когда речь идет о новых потенциальных выгодах и рисках. Агентство работает на рынке уже достаточно длительное время. Оно завоевало неоспоримый авторитет со стороны работников финансовой сферы. Moody’s регулярно публикуют выводы о кредитоспособности эмитентов, а также о стоимости выпускаемых ими бумах. Поле деятельности агентства охватывает не только банки, но и другие типы предприятий, а также госучреждений и государство в целом.
Специалисты Moody’s работают над оценкой финансовой ситуации на кредитном рынке в более ста государствах. Эксперты компании, которая является главным дочерним предприятием Investors Service Moody’s, составляют два рейтинга. Важнейшим из них является глобальный кредитный рейтинг, который также именуют международным. Ключевым показателем, который можно увидеть в этом списке, является математическое ожидание потерь, что показывает вероятность дефолта и степень девальвации валюты государства при этом. Кроме того, существует и национальный рейтинг, где рассматривается кредитоспособность эмитентов в пределе отдельной страны. Эти данные не могут сопоставляться с другими странами.
S&P – это еще одно агентство с международным признанием, что исследует и оценивает кредитоспособность эмитентов во всем мире. Компания, как и Moody’s, работает над сопоставлением международного рейтинга, фигурантами которого являются крупные предприятия, банки и государства. Высокая позиция в рейтинге гарантирует эмитенту большое число инвесторов, а также хорошую репутацию на финансовом рынке.
Кредитные рейтинги банков России составляет НРА, при этом их схема вычисления позиций в рейтинге имеет много общего с Moody’s. В перечень данных, что используются этим агентством для оценки кредитоспособности, входят такие факторы как экономическая ситуация в стране в определенный период времени, а также непосредственно финансовая активность самого банка (ликвидность активов, их качество, прибыль, рентабельность на рынке).
Существуют следующие кредитные рейтинги банков:
Наиболее надежные финансовые учреждения получают кредитный рейтинг ААА. При этом также выделяют подкатегории надежности, где А+ – это первый уровень надежности, А – второй уровень и А- – третий. В целом, получив любую из этих оценок от независимого учреждения НРА, банк считается надежным для вкладчиков.
Далее следует оценка ВВВ, которую получают банки со средним уровнем надежности. Соответственно, рейтинг ВВ и В имеют финансовые учреждения с еще меньшей оценкой кредитоспособности.
Оценка СС свидетельствует о том, что банк крайне не рекомендован вкладчикам.
Рейтинг D присваивается только тем финансовым учреждениям, которые на данный момент находятся под угрозой дефолта.
Отдельно стоит рассказать о классификации, которая анализирует финансовую устойчивость банков. В соответствии с этим показателем финансовые учреждения, согласно НРА, принято разделять на:
• крупнейшие; • крупные; • средние; • мелкие.
В отдельную группу выделяют банки, которые функционируют за счет иностранного капитала.
В России, кроме рейтинговых агентств, которые оценивают положение дел во всей стране, действуют и региональные рейтинги, которые занимаются определением кредитоспособности местных банковских учреждений.
В прошлом году кредитное агентство Moody’s оставило международный кредитный рейтинг России на прежнем уровне, однако прогноз на дальнейшее развитие финансового рынка РФ является отрицательным. По мнению Moody’s, российская национальная валюта сейчас находится на пике своей стоимости, после чего будет следовать её послабление. Но в то же время в компании отметили и положительные аспекты, а именно устойчивость экономики РФ благодаря произведенным изменениям в бюджете страны.
На стабильность экономической ситуации также оказал немалое влияние и рост цен на нефть. В агентстве сообщают, что в будущем возможно новое их падение, поэтому прогноз является негативным из-за возможного снижения бюджета. Эксперты также отмечают, что в России не очень активно вводятся реформы консолидации бюджета.
В Центробанке заявили, что в ближайшем будущем они будут ориентироваться только на государственные кредитные рейтинги, не беря во внимание оценки кредитоспособности международных агентств.
