Западные банкиры и предприниматели ищут ответ на вопрос, как восстановить финансирование реального сектора экономики
Согласно оценкам Международного валютного фонда, обнародованным в конце января текущего года, общий объем потерь американских и европейских банков от инвестиций в “токсичные” активы составляет около $2.2 трлн. Не удивительно, что все средства, которые в последние месяцы были влиты в мировую финансовую систему, ушли на покрытие этих убытков и рекапитализацию, а на долю реального сектора экономики, задыхающегося в тисках кредитного кризиса, не осталось практически ничего. По оценкам американских банковских аналитиков, объемы потребительского кредитования в США в нынешнем году сократятся почти вдвое (на $2 трлн.), не менее серьезным будет и падение в корпоративном секторе. Банкиры, их клиенты, эксперты ищут способы разблокирования финансовой системы, но процесс выхода из кредитного кризиса, скорее всего, будет длительным.
Кредитные альтернативы
По данным Федеральной резервной системы (ФРС) США, в ноябре 2008 года около 80% американских банков заявили, что за последние три месяца сократили кредитование и ужесточили кредитные стандарты. Новый опрос, проведенный в январе 2009 года, показал, что порядка 65% финансовых институтов ввели для заемщиков за предыдущие три месяца новые ограничения и требования. При этом, ни в ноябре, ни в январе не было ни одного банка, который как-то ослабил бы эти нормы.
Кредитный кризис коснулся всех категорий заемщиков. В Европе в первом квартале текущего года обанкротились тысячи фирм, у которых объем валовых доходов до кризиса измерялся десятками и даже сотнями миллионов евро в год. Наиболее распространенная причина краха заключается в том, что банки отказались предоставлять этим компаниям средства на рефинансирование старых долгов или покрытие новых убытков. Компании, встретившие кризис в ослабленном в силу каких-либо причин финансовом положении, ныне имеют довольно слабые шансы на выживание.
Как сообщает американская Small Business Administration (SBA), количество гарантируемых ею займов, предоставленных предприятиям малого бизнеса, сократилось в четвертом квартале 2008 года на 62% по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года, а объем средств, выданных в рамках этой программы, – более чем на 40%. Как ожидается, в первом квартале 2009 года будет зарегистрирован дальнейший спад. Кроме того, большинство американских и европейских банков в разы снизили лимиты по кредитным карточкам практически для всех своих частных клиентов.
Некоторые банки, не доверяя официальным кредитным рейтингам либо ведя дело с заемщиками, не имеющими таких рейтингов вообще, начали сами проводить финансовую оценку бизнеса потенциальных заемщиков. Здесь важным критерием стала готовность клиентов к сотрудничеству и повышению прозрачности своего бизнеса для финансовых институтов. Несколько компаний в США в последнее время даже приступили к созданию механизма кредитного скоринга для предприятий малого бизнеса наподобие систем, используемых в стране при предоставлении займов частным лицам. Однако этот процесс еще только стартовал, так что ожидать быстрого результата здесь, наверное, не приходится.
Многие западные банки предлагают своим клиентам из сферы малого и среднего бизнеса в качестве альтернативы кредитованию всевозможные финансовые операции, обеспеченные активами. Это, например, факторинг, когда банк предоставляет заемщику средства, обеспеченные будущими платежами по уже выставленным счетам, простой и финансовый лизинг с предоставлением клиенту в аренду либо в аренду с выкупом различного оборудования (от промышленного до офисной техники), торговое финансирование, при котором в качестве обеспечения выступают выручка или складские запасы… Все эти операции также требуют высокой прозрачности бизнеса заемщика и постоянной работы банковских специалистов с конкретными клиентами, однако при правильном применении они достаточно выгодны и не сопряжены с высоким риском для банка.
Для крупных компаний разрабатываются более сложные схемы финансирования. Рынки корпоративных облигаций, коммерческих векселей и прочих ценных бумаг, эмитируемых компаниями, в последние месяцы резко сократились в объеме. На них обращаются только бумаги, выпускаемые самыми надежными корпорациями, сохранившими доверие со стороны инвесторов. Поэтому для большинства компаний основным источников заемных средств снова стали банки.
Французская компания Carbone Lorraine, производитель электрооборудования и специальных материалов с оборотом в @730 млн. (данные за 2007 год), заключила, например, соглашение с банком Societe Generale о двухлетней кредитной линии на @75 млн., которой компания может воспользоваться, а может и обойтись без нее. Если заемщику таки понадобятся эти деньги, он сделает на эту сумму допэмиссию акций, которые будут переданы банку в залог (по состоянию на конец февраля сумма в @75 млн. соответствовала 17.5% от рыночной капитализации Carbone Lorraine). Когда срок кредитного договора истечет, банк сможет продать эти акции. В случае поднятия к тому времени курса он получит дополнительную выгоду, при его падении Carbone Lorraine выкупит эти ценные бумаги с 10%-ным дисконтом по отношению к курсу на момент их передачи Societe Generale.
Правда, как отмечают специалисты, пока нет ответа на вопросы, как в новых условиях финансировать проекты, слияния и поглощения, приобретение дорогостоящего уникального оборудования, что делать с корпоративной задолженностью, срок погашения которой приходится на 2009-2010 годы и которую, скорее всего, не удастся полностью рефинансировать. Вполне возможно, что ответы здесь придется искать вне традиционного банковского сектора.
Один из вариантов заключается в том, что некоторые функции банков начнут брать на себя нефинансовые компании. В США такие корпорации, как сеть гипермаркетов Target и производитель мотоциклов Harley-Davidson, имеют в своей структуре компании по выдаче промышленных займов, предоставляющие кредиты поставщикам и торговым партнерам.
В прошлом году ФРС, ранее выступавшая против доступа нефинансовых компаний в финансовый сектор экономики, ослабила свои ограничения. Ряд корпораций, например, American Express и GMAC (подразделение General Motors), в последние месяцы зарегистрировались как банковские холдинговые компании. Это дает им право привлекать депозиты, застрахованные Federal Deposit Insurance Corp. на сумму до $250 тыс., и выдавать коммерческие и потребительские займы. Кроме того, нефинансовые компании теперь имеют право приобретать проблемные банки.
Американский торговый гигант Wal-Mart ныне может смело вернуться к своим планам основания собственного банка, от которых он был вынужден отказаться два года тому назад под давлением ФРС, финансового сектора и общественности. Пока руководство Wal-Mart заявляет, что больше не собирается осуществлять экспансию в финансовый сектор и не нуждается в создании дочернего банка. Но этот вариант живо обсуждается в американских средствах массовой информации. По оценкам специалистов, Wal-Mart Bank стал бы достойным конкурентом американским розничным гигантам Bank of America и Wells Fargo, а его появление определенно оздоровило бы финансовый сектор страны.
Конечно, пока это только идея, которая получила известное распространение в экспертном сообществе, но, все же, не рассматривается политиками в качестве реального варианта. Сейчас правительства как США, так и европейских стран идут по более традиционному пути, выделяя все новые и новые транши на расчистку финансовых завалов и ограничиваясь словесными увещеваниями в адрес банков, резко сокративших кредитование. Однако, если старые проверенные методы не дадут желаемого эффекта, власти могут подумать и о принятии на вооружение более революционных и радикальных концепций.
Несмотря на то, что правительство России предпринимает достаточно активные шаги по помощи субъектам экономики, есть сильные сомнения, что эта помощь даст какой-нибудь эффект. Потому что в кризисных ситуациях эти самые экономические субъекты ведут себя иначе, чем в нормальные времена. Если ситуация спокойная, то все условия ведения бизнеса соблюдаются: кредиты на финансирование оборотных средств даются на требуемый срок и под не слишком высокую процентную ставку, платежи за поставки проходят более или менее вовремя, цены растут в пределах общей инфляции, ну и так далее. Но как только экономическая ситуация ухудшается, вчерашние контрагенты по бизнесу ведут себя так, как будто они друг друга знать не знают, и все то доверие, которое они друг у друга вызывали, испаряется мгновенно.
Но сокращением и удорожанием кредитования дело не ограничивается. Начинается волна неплатежей по уже произведенным поставкам внутри производственного сектора. Отчасти неплатежи связаны с тем, что производители конечной продукции уже почувствовали сокращение спроса, оно выразилось для них в уменьшении объемов реализации продукции. Ну, а если нет реализации, то нечем и рассчитываться с поставщиками, то есть контракты, сроки оплаты которых подошли, не оплачиваются. Еще один фактор роста неплатежей — то, что компании, имеющие на руках наличные, не торопятся с ними расставаться. Они предпочитают наращивать задолженность, но не лишать себя ликвидности, которая очень нужна в кризисные времена.
Таким образом, компании финансового сектора (банки) и компании реального сектора, обладающие запасами денежных средств, начинают играть в одну и ту же игру – сокращать предоставление ликвидности экономике, причем когда она больше всего в этом нуждается. Результат этой игры предсказать несложно – без денег все замрет, и мы получим промышленное кладбище на месте еще вчера расцветавшего народнохозяйственного комплекса.
Тем не менее, самого страшного пока не происходит – клиентура в массовом порядке не забирает свои деньги из банков, и они сохраняют прежние размеры ресурсов. Правда, был отток депозитов, связанный с резким ростом курса доллара, происходит и перераспределение депозитов из коммерческих банков в полугосударственные, но в целом банковская система устойчива и может продолжать кредитовать хозяйственные предприятия. Однако по описанным выше причинам делать этого не хочет, предпочитая накапливать наличные ресурсы.
Не надо думать, что в банковской системе сидят какие-то вредители, которые спят и видят, как бы обрушить российское хозяйство. Вовсе нет, там всё прекрасно понимают, но жесткая экономическая логика заставляет поддерживать избыточную ликвидность вместо того, чтобы поддерживать своих клиентов.
Добавление к ресурсам, собранным самостоятельно, еще и государственных средств только улучшает показатели ликвидности, и делает банки еще более устойчивыми к разного рода шокам, которые непонятно когда закончатся. Но промышленности от этого легче не становится, и, не дождавшись государственной помощи, она может отдать концы. Вот тогда банкам уже точно некого будет кредитовать и, соответственно, не на ком будет зарабатывать. Только их пока, судя по всему, это мало беспокоит.
Одолжить за 60 минут — это стало реальностью российского рынка автокредитования, которому оптимисты предрекают бурный рост в ближайшие три года. Причем скоро россияне смогут покупать автомобили в кредит уже без обязательных страховок и подтверждения доходов. Вопрос только один: смогут ли вместить российские дороги всю эту блестящую новым лаком автомобильную армаду?
Оптимисты полагают, что великолепные перспективы автокредитования предопределены самой ситуацией с автомобилями в России.
Автопробегом по кризису
Минус страховка
Практические действия кредиторов подтверждают этот вывод. В последние годы сроки выдачи автокредитов с трех лет увеличились до семи, а в некоторых банках — до десяти лет. Кредитование покупки подержанных авто стало повсеместным. Ныне многие банки продолжают улучшать условия кредитования, прежде всего снижая требования к заемщикам.
Уступи дорогу
В последнее время развивается еще один вариант для потребителей автокредитов — покупать через брокеров. Причем время скептического отношения банкиров к брокерам явно миновало.
Сами брокеры свои шансы на этом поприще оценивают по-разному.
Что за поворотом?
Чего же ожидать на рынке автокредитов в ближайшем будущем?
Эксперты Альфа-Банка недавно обнародовали свой прогноз. По их мнению, российский рынок автокредитов в ближайшие три года вырастет почти вчетверо — с 16 млрд долларов в 2007 году до 56 млрд долларов в 2010 году. Схожий прогноз дают и специалисты КФК: 30-процентный рост ежегодно; относительное насыщение рынка наступит лишь года через три.
По мнению Антона Рудя, уже в этом году более половины автомобилей в России будет продано в кредит. Он предполагает, что рынок подержанных автомобилей и, соответственно, кредитование в этом сегменте в ближайшие два года будет расти менее высокими темпами, но примерно к 2010 году оно получит новый импульс. «Учитывая, что наибольшее количество автомобилей продается на четвертый год владения, в это время можно ожидать появления на рынке значительного числа подержанных автомобилей, приобретенных в 2005—2007 годах — в момент пика автокредитования, — напоминает эксперт. И банки будут готовы предложить покупателям этих машин новые кредитные программы.
По словам Николая Корчагина, кроме этого можно ожидать, что банки все чаще станут предлагать клиентам кредиты без обязательной страховки, снижение требований, предъявляемых соискателям кредитов, совместные программы с автопроизводителями, целый набор всевозможных бонусов для заемщиков. Но практически все эксперты сходятся в одном: существенного снижения процентных ставок по автокредитам в обозримом будущем ожидать не приходится.