Каким является кредитный рейтинг стран на 2019 год? Как он изменился и по каким причинам? Для начала сразу скажем, что негативные прогнозы были снижены по более чем сотне стран. Но даже с учетом этого, количество отрицательных данных пока превышает положительные.
В соответствии с определением, кредитным рейтингом называют оценку платежеспособности, который может быть применен в отношении частного лица, предприятия или страны. В расчет берется прошлая и текущая финансовая деятельность, а точнее – ее результаты. Ключевую роль при оценке отыгрывают активы и обязательства.
Главная цель формирования кредитного рейтинга – предоставить информацию потенциальным кредиторам и вкладчикам. Им необходимо понимать, насколько выгодными будут инвестиции и смогут ли быть выполнены обязательства.
В случае с рейтингом страны данное понятие является более обширным. Здесь применяется оценка по риску вложений в инфраструктуру. Специалисты высчитывают, может ли государство отвечать по обязательствам. Инвесторы в обязательном порядке изучают и анализируют данные показатель. Только после этого принимается окончательное решение – вкладываться в предприятие этой страны или нет.
Ключевой фактор – инвестиционная привлекательность страны для внешних и внутренних вложений. Оценивается стоимость ценных бумаг на биржах. Все-таки многие инвесторы вкладывают деньги в акции, а не напрямую в предприятия.
Также специалисты оценивают, насколько стабильны органы власти, являются ли они легитимными и принимают ли правильные решения. Важным является участие общества в управлении государством. Чем демократичнее страна, тем она привлекательнее для инвесторов.
Экономический уровень прямо связан со стабильностью банковской системы, ВВП и здоровой конкуренцией на рынке. Ни один инвестор не будет вкладывать свои деньги, если не увидит потенциал для получения прибыли.
На международной арене самыми авторитетными считаются три агентства:
- Moody’s;
- Standard & Poors;
- Fitch.
Все эти компании – родом из США. Появились в начале 20 века и очень быстро переросли из разряда национальных агентств в международные. Их специалисты оценивают предприятия, отрасли, банки и весь финансовый рынок.
Для оценки используются специальные шкалы обозначений, самая распространенная – шкала Moody’s:
Украине присвоили рейтинг СС, который демонстрирует стабильность. Однако из-за политических проблем был дан отрицательный прогноз по состоянию экономики и платежеспособности.
Многие западные страны получили высокие рейтинги. Бельгия, Чехия, Дания, Канада, Катар, США, Финляндия имеют максимальные показатели – ААА или АА.
В 2019 году кредитный рейтинг стран должен быть положительным.
Простых граждан почти не волнует тема кредитных рейтингов страны в обычной жизни. В банковской сфере и сфере бизнеса рейтинги играют большие роли. В последний год международные рейтинговые агентства стали основными ньюсмейкерами в СМИ. Даже на самых обыденных форумах и изданиях, не относящихся к финансово-экономическим, можно прочитать новости о снижении кредитных рейтингов в странах ЕС. Эти темы присутствуют в ежедневных новостях наряду с политическими событиями и чрезвычайными происшествиями.
В общем смысле, рейтинг представляет собой мнение экспертов относительно чего-либо. В быту можно встретиться, например, с рейтингами гостиниц (1-5 звезд). При этом пятизвездочные гостиницы отличаются друг от друга условиями проживания, обслуживания, отдаленности от моря и проч. Рейтинг призван облегчить процесс поиска наилучшего варианта.
Повышение рейтинга – это хорошо, а вот понижение – уже хуже. Понижение рейтинга целой страны может вызвать в самой стране панику в управлении и среди простых граждан. Поэтому страны и значимые организации так ревностно отслеживают рейтинги государств и проявляют бурную реакцию на очередное изменение.
Кредитный рейтинг страны – это оценка способности государства выполнять свои финансовые обязательства перед партнерами. Рейтинг рассчитывается на основании прошлой и текущей деятельности, а также размере взятых на себя обязательств. Предназначение рейтинга заключается в предоставлении потенциальным инвесторам информации о своевременном возврате взятых обязательств. Рейтинг страны оценивается по риску вложения в ее инфраструктуры, а также размеру госдолга, уровню коррупции, динамике инфляции, политической обстановке. Инвесторам рейтинг дает понять, стоит ли вкладываться в системно-значимое предприятие страны или какую-то ее отрасль.
Хотя рейтинги и являются относительными показателями, но они активно влияют на процентные ставки, стоимость долговых обязательств и доходность вложений.
Рейтинги бывают национальными и международными. Присваивать их могут местные и мировые рейтинговые уполномоченные организации – агентства. Это коммерческие структуры, занимающиеся оценкой платежеспособности эмитентов. Они присваивают рейтинги ведущим организациям, госорганам и целым государствам. Самыми известными и уважаемыми мировыми агентствами являются Standart & Poors, Moody”s. В свое время они появились в США, как национальные, но быстро завоевали популярность и вышли в ранг мировых. Они оценивают всевозможные предприятия, отрасли, банки и страны. В России работают Национальное рейтинговое агентство, Рус-Рейтинг, Эксперт РА, АК&М. Они присваивают рейтинги российским организациям, банкам, отраслям.
Общий рейтинг страны рассчитывается, как среднее значение трех международных рейтингов. Наивысший балл равен 100. Рейтинги выставляют еженедельно в баллах.
Пример рейтингов стран:
По состоянию на конец 2017 года, России был присвоен рейтинг ВВ+ позитивный, Ва1 стабильный и ВВВ- позитивный, что переместило нашу страну на 69 место из 145.
Таким образом, мировые агентства проводят исследования эмитентов и государственных финансов. Рейтинги заказываются самими организациями для привлечения потенциальных инвесторов. Они предоставляют данные, после чего агентство присваивает рейтинг. Здесь есть одна погрешность. Если агентство не является аудитором и не проверяет достоверность представленной информации.
Если заказчик задал себе цель ввести в заблуждение и предоставил ложную информацию, то и рейтинг не будет отражать действительности. Исходя из этого, агентства не дают стопроцентной гарантии надежности и иногда жестко ошибаются. Часто им выдвигают обвинения в купленных рейтингах и непрозрачности методов оценки.
Если учесть, что ни у кого нет иных источников информации о надежности того или иного эмитента, то мнения агентств о платежеспособности, управления и риске дефолта воспринимается, как руководство к действию. Репутация агентства играет немаловажную роль, и чтобы не нанести вред своему бизнесу, когда реальность не совпадет с присвоенным рейтингом, мировые агентства стараются вести независимую оценку.
Они помогают инвесторам оценить финансовую надежность страны для последующего вложения в нее денег. Финансовая система уже перешла на глобальный уровень, и инвесторы с одного полушария делают вложения в компании государств другого полушария. Если бы не было подобных рейтингов, им бы пришлось долго изучать особенности каждой страны и ее аналитику, зачастую выбирая объекты для инвестирования наугад. Это приводит к падению мобильности капитала.
Если взять историю, то возникновение рейтингов связано с требованием европейских банкиров, которые финансировали железнодорожную отрасль в США, введения независимых экспертов, которые смогли бы отделить устойчивых заемщиков от подозрительных дельцов бизнеса. Генри Пур разработал анкету для компаний и впервые опубликовал результаты опроса.
При этом, он жестко высказался о тех, кто отказался отвечать или дал ложные ответы. Постепенно компания расширилась и получила свое название Standart & Poors. Многие организации обратили внимание, что те, кто раскрыл о себе информацию в анкете Генри Пура ,быстрее остальных получал деньги от инвесторов. После этого игнорировать аналитические оценки в издательстве было уже сложно.
Таким образом, имея общепризнанный рейтинг, даже самый неопытный инвестор может исключить компании и страны с низким рейтингом, выбрав наиболее надежный по оценки рейтингового агентства. Это увеличило объемы инвестирования и облегчило жизнь инвесторам на рынке, который уже пугает разнообразием объектов вложения.
В рейтинговании используются системы рейтинговых шкал в диапазоне ААА до D или абсолютная надежность до дефолта. Также есть промежуточные ступени. Чем они ближе к ААА, тем выше уровень платежеспособности. Близость к С или D говорят о наступающем дефолте и высоком риске вложения. Хотя в совокупности учитывается средняя оценка от трех агентств, в отдельности их мнения могут не совпадать.
Случалось и так, что рыночные реалии противоречили выставленным рейтингам. Например, банк Lehman Brothers имел рейтинг не ниже А от трех агентств и объявил о своем банкротстве. Как было сказано выше, рейтинговые агентства могут стать жертвами фальшивых сведений.
В том и заключается масштабная проблема. Гигантские объемы денег инвестируются по всему миру по главному критерию – кредитному рейтингу. Государства отбирают фонды для инвестирования, имеющие рейтинги не ниже ВВВ-. Часто инвесторы даже не имеют представления об эмитентах, но могут найти их рейтинг надежности. И это будет считаться достаточным, чтобы принять решение о вложении.
По мере того, как международные агентства США присваивают негативные оценки европейским эмитентам, для них повышается стоимость займов. Власти ЕС высказываются все резче о том, Европа и остальные государства становятся заложниками американской оценки, действующих в интересах США.
Даже снижение рейтинга США с ААА до А+ трактуется, как давление на конгресс перед очередным голосованием. Американский журналист Томас Фридман, трижды обладатель пулитцеровской премии, еще в 99-х годах высказался, что в мире есть две суперсилы: США и рейтинговые агентства. Если США может разгромить с помощью бомбардировки, то агентства нанесут удар снижением кредитного рейтинга. И тут еще надо поспорить, кто из них более могущественен.
Если разговор идет о кредитном рейтинге целой страны, то данный показатель будет отражать риск вложения в ее экономику и иную инфраструктуру. Отталкиваясь от данного показателя, инвесторы могут дать приблизительную оценку того, сможет ли финансируемая страна отвечать по долговым обязательствам.
Как уже указывалось выше, кредитный рейтинг государства – это синтетический показатель, учитывающий множество факторов.
Первые места среди них занимают:
- инвестиционная привлекательность, свидетельствующая о том, как много отечественных и зарубежных инвесторов готовы вложить свои капиталы в развитие экономики страны, повысив тем самым, благосостояние ее населения;
- котировки акций и других ценных бумаг, выпускаемых в оборот на международных валютных биржах. Чем выше их стоимость, тем выше доверие к государству-гаранту;
- ежегодные экономические показатели;
- финансовая лояльность по отношению к собственным налогоплательщикам и иностранным нерезидентам;
- уровень инфляции и монетарные отношения;
- политическая ситуация. Рассматривается одновременно внутри и внешнеполитический курс;
- важное значение имеет степень демократии в государстве. Анализируется система органов власти, легитимность их избрания, регулярность сменяемости, как руководство страны отстраивает геополитические отношения и пользуется ли население реальным доступом к принятию решений о судьбе страны.
Государства с низким уровнем развития демократии могут достичь выдающегося экономического роста, но никогда не получить высокого кредитного рейтинга. Типичные примеры – диктатуры и монархии Ближнего Востока. Нефтедоллары позволили им поднять уровень жизни населения на высочайший уровень, а отсутствие демократических свобод отпугивает инвесторов. Поэтому, кредитный рейтинг у них невысок.к содержанию ↑
Самыми надежными и признанными всем мировым сообществом являются рейтинговые агентства:
- Moody’s;
- Standard & Poors;
- Fitch.
Все три агентства возникли на территории США в начале прошлого века и первоначально занимались оценкой рейтинга предприятий, банков, финансовым анализом рынка, биржевыми прогнозами. Точность и непредвзятость их оценок завоевали доверие не только в США, но в других государствах. К середине ХХ века эти агентства стали признанными лидерами на международной арене.
Каждое из указанных агентств имеет собственные критерии оценок и, соответственно, собственную шкалу кредитного рейтинга государств.к содержанию ↑
К началу 2019 года кредитный рейтинг РФ по версии: