(Sovereign Lending). Суверенное кредитование – кредитование зарубежных государств, является политизированным, так как подобные кредиты предоставляются в соответствие с внешнеполитическими приоритетами государства – кредитора. Политическое вмешательство в вопросы кредитования зарубежных правительств принимает разные формы и производится в разных контекстах. Можно выделить несколько политико-экономических ситуаций, в которых государство активно вмешивается в вопросы кредитования зарубежных правительств.
Кредитование ключевых для внешней политики страны государств. Пример – СССР и Россия в 1980–х – 1990-х гг. Как правило, правительство страны-кредитора предоставляет кредиты по межгосударственной линии и рекомендует своим банкам предоставить также частные кредиты.
Ввиду высокой политизированности вопросов кредитования зарубежных государств, а также особенностей кредитования суверенов, которые часто предполагают реструктуризацию или списание долгов, вопросы кредитования следует рассматривать в едином комплексе с вопросами предоставления зарубежной помощи.
Государственный долг (Sep 2019).
Суверенный долг — это просто деньги или кредит, причитающийся правительству своим кредиторам. Эти долги обычно включают ценные бумаги, облигации или векселя со сроками погашения от менее чем года до более десяти лет. Но этот термин также можно использовать для описания будущих обязательств, таких как пенсии, программы обеспечения прав и другие товары и услуги, которые были заключены контрактами, но не оплачены.
Озабоченность вокруг суверенного долга растет со времен Второй мировой войны.
В течение этого времени многие страны вступили в долги для финансирования либо самой войны, либо усилий по восстановлению впоследствии. Тем не менее, современная кейнсианская экономика поддерживает довольно высокий уровень государственного долга для оплаты государственных инвестиций в худшие времена, исходя из предпосылки, что его можно окупить рост, который следует за ним.
Суверенный долг можно измерить с использованием различных показателей. Часто эти показатели используются для определения того, является ли суверенный долг страны слишком высоким, учитывая его валовой внутренний продукт (ВВП) или возможности налогообложения его граждан. Но эти факторы должны также учитывать темпы роста ВВП страны, которые могут существенно повлиять на его будущую способность погашать задолженность.
Три наиболее популярных показателя:
- Общий государственный долг — общий государственный долг — общая сумма задолженности. Но без контекста эта цифра не очень информативна и может вводить в заблуждение. В результате большинство экспертов обращаются к долгу и ВВП и к долгу на душу населения в качестве общих мер.
- Долг в процентах от ВВП — Долг в процентах от валового внутреннего продукта — это просто общий государственный долг, деленный на ВВП. Страны с задолженностью, превышающей их ВВП (или более 100%), как правило, считаются задолженными.
- Долг на душу населения — Долг на душу населения — это просто общий долг, деленный на количество граждан. Долг на душу населения, превышающий доход на душу населения, уменьшает вероятность того, что правительство сможет компенсировать свой дефицит за счет традиционного налогообложения.
Международные инвесторы могут найти уровень задолженности государственного сектора через Всемирный банк, CIA World Factbook или отдельные веб-сайты центрального банка.
Уровень суверенных долгов растет со времен Второй мировой войны. Из финансового кризиса в России в 1998 году до дефолта Аргентины в 2001 году эти долги стали источником больших финансовых потрясений. Но какие страны наиболее подвержены риску и какие страны считаются безопасными для международных инвесторов? Ниже приведены некоторые статистические данные из CIA World Factbook с использованием данных 2014 года.
Вот уровни суверенного долга для некоторых популярных стран:
- США — 74. 4% ВВП
- Канада — 94. 8% ВВП
- Мексика — 42. 1% ВВП > Япония — 231. 9% ВВП
- Германия — 74.3% ВВП
- Пять стран с самой высокой задолженностью по отношению к их ВВП:
Япония — 231. 9% ВВП
- Зимбабве — 184. 1% ВВП
- Греция — 171. 1% ВВП
- Ливан — 134. 8% ВВП
- Ямайка — 132. 8% ВВП
- Пять стран с наименьшей задолженностью по отношению к их ВВП:
Либерия — 0,5% ВВП > Саудовская Аравия — 1. 6% ВВП
- Оман — 4. 9% ВВП
- Уоллис и Футуна — 5. 6% ВВП
- Кувейт — 6. 5% ВВП
- Суверенные долговые рейтинги
- Рейтинги суверенного долга могут помочь инвесторам определить кредитные риски, связанные с данной страной, с учетом не только уровня задолженности, но и политического риска, регулятивного риска и других факторов.
Обычные рейтинги рейтинга суверенного долга включают в себя:
Moody’s Investor Services Суверенные долговые рейтинги
Рейтинги рейтингов суверенных долговых обязательств Fitch
- В число пяти лучших стран с самым высоким рейтингом по состоянию на 2015 год входят:
- Австралия
- Дания
- Германия
- Гонконг
- Лучшие пять стран с самым низким рейтингом по состоянию на 2015 год включают:
- Пуэрто-Рико
Суверенный долг, также называемый государственным долгом, государственным долгом и государственным долгом, является долгом центрального правительства. Суверенный долг выдается национальным правительством в иностранной валюте, чтобы финансировать рост и развитие страны-эмитента. Стабильность правительства-эмитента может быть обеспечена суверенными кредитными рейтингами страны, которые помогают инвесторам взвешивать риски при оценке инвестиций в государственный долг.
Как работает суверенный долг
Суверенный долг обычно делается путем заимствования государственных облигаций и векселей и эмиссионных ценных бумаг. Страны, которые менее кредитоспособны по сравнению с другими, напрямую заимствуют у таких мировых организаций, как Всемирный банк и другие международные финансовые учреждения. Неблагоприятное изменение обменных курсов и чрезмерно оптимистичная оценка окупаемости проектов, финансируемых за счет долга, могут затруднить странам погашение суверенного долга. Единственным средством для кредитования является пересмотр условий займа, который не может захватить активы правительства. Правительства оценивают риски, связанные с получением суверенных долгов, поскольку страны, у которых дефолт по суверенным долгам будет иметь трудности с получением кредитов в будущем.
Риски, связанные с суверенным долгом
Хотя суверенный долг всегда будет включать риск дефолта, предоставление денег национальному правительству в собственной валюте страны называется безрисковой инвестицией, поскольку с лимитами долг может быть погашен правительство заимствований, повышая налоги, сокращая расходы или просто печатая больше денег. Помимо выпуска суверенного долга, правительства могут финансировать свои проекты за счет создания денег. Таким образом, правительства могут устранить необходимость платить за проценты. Тем не менее, этот метод только снижает государственные расходы по процентам и может привести к гиперинфляции. Таким образом, правительствам по-прежнему необходимо финансировать свои проекты с помощью других правительств.
Измерение суверенного долга
Измерение суверенного долга осуществляется по-разному для каждой страны.Измерение суверенного долга зависит от того, кто выполняет измерения и почему они это делают. Например, рейтинг, сделанный Standard & Poor’s для бизнеса и инвесторов, только измеряет задолженность, кредитуемую коммерческими кредиторами. Это означает, что в него не включены деньги, заимствованные у других правительств, Всемирного банка и других международных финансовых учреждений. В то же время у Европейского Союза есть ограничения на общую сумму, которую может занять страна еврозоны. Это означает, что Европейский Союз имеет более широкие ограничения при измерении суверенного долга. Таким образом, Европейский Союз включает местное самоуправление и государственный долг.