Денежно-кредитная политика представляет собой часть государственной экономической политики, направленной на повышение благосостояния российских граждан.
Банк России реализует денежно-кредитную политику в рамках режима таргетирования инфляции, и его приоритетом является обеспечение ценовой стабильности, то есть стабильно низкой инфляции. С учетом особенностей российской экономики установлена цель — инфляция вблизи 4% постоянно.
Денежно-кредитная политика воздействует на экономику через процентные ставки, основным ее параметром является ключевая ставка Банка России. Ввиду распределенного во времени характера действия денежно-кредитной политики на экономику Банк России при принятии решений исходит из прогноза развития экономики и оценки рисков для достижения цели по инфляции на среднесрочном временном горизонте, а также учитывает возможные риски для устойчивости экономического роста и для финансовой стабильности.
Банк России проводит активную информационную политику, разъясняя причины и ожидаемые результаты своих решений в области денежно-кредитной политики, понимание которых широкой общественностью имеет большое значение для повышения действенности мер Банка России.
Разработку денежно-кредитной политики осуществляет непосредственно Банк России. Главные задачи, стоящие перед Банком России в соответствии с проводимой Правительством РФ экономической политикой, и меры денежно-кредитной политики, ведущие к достижению поставленных целей, закрепляются в «Основных направлениях единой государственной денежно-кредитной политики». Денежно-кредитная политика разрабатывается на год и на среднесрочную перспективу, такой временной горизонт политики совпадает с горизонтом планирования федерального бюджета. Установление целевых ориентиров прироста потребительских цен в рамках трехлетнего скользящего периода, превышающего продолжительность основных лагов в действии трансмиссионного механизма денежной политики, позволяет учитывать влияние динамики денежного предложения и решений о корректировке его годовой траектории на инфляцию за пределами одного календарного года. Кроме того, объявление среднесрочной стратегии денежно-кредитной политики способствует стабилизации инфляционных ожиданий экономических агентов, в том числе в условиях непредвиденных изменений внешне- и внутриэкономических факторов конъюнктурного характера.
Банк России при разработке денежно-кредитной политики придерживается тех же оценок внешних и внутренних условий функционирования российской экономики и вариантов ее развития, что и Правительство РФ.
Процесс разработки денежно-кредитной политики организован следующим образом.
Исходя из общих экономических задач, определенных Правительством РФ на среднесрочную перспективу и текущий год и с учетом реальных условий функционирования экономики и денежной сферы, Банк России разрабатывает Проект основных направлений единой государственной денежно-кредитной политики. Разработанный Банком России Проект основных направлений передается на рассмотрение Национальному банковскому совету, который дает по нему заключение. Далее уточненный по рекомендациям Национального банковского совета Проект представляется Президенту и Правительству РФ. Не позднее 1 октября Банк России представляет в Государственную Думу Проект основных направлений единой государственной денежно-кредитной политики на предстоящий год. По рекомендациям Государственной Думы и с учетом пожеланий Правительства РФ и Президента РФ в Проект основных направлений вносятся изменения и уточнения. После внесения изменений одобренные Советом директоров Банка России Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики передаются на обсуждение Национальному банковскому совету, который принимает их к сведению. Не позднее 1 декабря Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики передаются на рассмотрение Государственной Думе, которая принимает по ним решение.
Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на предстоящий год содержат анализ состояния и прогноз развития экономики РФ; основные ориентиры, параметры и инструменты единой государственной денежно-кредитной политики. Государственная Дума рассматривает Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на предстоящий год и принимает решение.
Реализация утвержденной денежно-кредитной политики целиком возложена на Банк России. Для достижения поставленных целей Банк России использует меры процентной, курсовой политики, политики обязательного резервирования и др. В рамках утвержденных показателей денежной программы Совет Директоров Банка России принимает решения о размере ставки рефинансирования и ставок по своим кредитным и депозитным операциям с кредитными организациями, о величине норм обязательных резервов, о выпуске собственных облигаций и его размерах, определяет лимиты рефинансирования кредитных организаций в целом и по отдельным видам кредитов, лимиты по операциям на открытом рынке, устанавливает пределы (коридор) колебаний валютного курса рубля и т. п.
При реализации денежно-кредитной политики Банк России учитывает влияние совокупности макроэкономических факторов на динамику спроса на деньги и денежного предложения. В случае изменения внешних и внутренних условий функционирования российской экономики денежно-кредитная политика может корректироваться. Решения по корректировке политики принимаются на основе учета широкого спектра экономических индикаторов.
В зависимости от складывающейся экономической ситуации Банк России применяет инструменты предоставления или абсорбирования ликвидности. При формировании структурного избытка денежного предложения (что может быть связано, например, со значительным притоком частного капитала в Россию и (или) высокими мировыми ценами на товары российского экспорта) Банк России использует преимущественно инструменты абсорбирования свободной банковской ликвидности, в первую очередь операции с облигациями Банка России и депозитные операции. При необходимости Банк России может проводить операции по продаже государственных облигаций из собственного портфеля (без обязательства обратного выкупа).
В случае ослабления платежного баланса и возникновения устойчивого недостатка ликвидности в банковском секторе Банк России, напротив, расширяет использование инструментов по предоставлению денежных средств, обеспечивая необходимый уровень рефинансирования кредитных организаций.
При необходимости в качестве инструмента прямого регулирования ликвидности используются обязательные резервные требования. Решение относительно изменения нормативов обязательных резервов Банк России принимает в зависимости от изменения макроэкономической ситуации. При этом в целях расширения возможностей банковского сектора по управлению ликвидностью и адаптации кредитных организаций к новым резервным требованиям Банк России имеет возможность поэтапного повышения коэффициента усреднения обязательных резервов.
В процессе реализации денежно-кредитной политики Банк России взаимодействует с Минфином России. Например, в 2008 г. Минфином России совместно с Банком России был разработан механизм размещения временно свободных бюджетных средств на депозиты в кредитных организациях, который использовался как дополнительный канал предоставления ликвидности банковскому сектору в периоды возникновения ее дефицита. А в 2006-2007 гг. бюджетные механизмы широко использовались для стерилизации свободных денежных средств (на основе формирования Резервного фонда и Фонда Национального благосостояния). В Российской Федерации в периоды макроэкономической нестабильности бюджетный канал играет ключевую роль в обеспечении сбалансированности внутреннего денежного рынка.
Все принятые Банком России меры, направленные на реализацию денежно-кредитной политики, по итогам года отражаются в отчете, который Председатель Банка России ежегодно представляет Государственной Думе.
Денежная политика — это слово, которое широко используется в финансовых средствах массовой информации, но это тема, которую мало кто понимает.
Денежная политика относится к методам, которые центральные банки используют для контроля за поставкой денег, начиная от установления процентных ставок до покупки проблемных активов. Большинству центральных банков поручено использовать эти методы для борьбы с инфляцией и дефляцией, но некоторые мандаты расширились, включив такие вещи, как контроль уровня безработицы (как в случае с Федеральной резервной системой США).
Некоторые общие цели денежно-кредитной политики:
- Стабильность цен (например, контроль инфляции / дефляции)
- Экономический рост (например, светский рост ВВП)
- Стабильность обмена (например, низкая волатильность с другими валютами)
- Полная занятость (например, максимизированные трудовые ресурсы)
Центральные банки используют различные методы для достижения своих целей и контроля над денежной массой. Наиболее распространенными методами, используемыми центральными банками, являются операции на открытом рынке, направленные на то, чтобы влиять на ставку федеральных средств на рынке федеральных фондов — место, где банки сохраняют или заимствуют свой необходимый резервный капитал.
Операции на открытом рынке влияют на процентные ставки на этих рынках путем покупки или продажи государственных ценных бумаг. Покупка государственных ценных бумаг создает приток денежных средств для банков, который затем может предоставить эти дополнительные деньги другим банкам и снизить процентные ставки. Противоположное верно, если правительство вступает в силу и начинает продавать государственные ценные бумаги, вынимая деньги из рынка.
Вот некоторые примеры этих инструментов:
- Количественное ускорение — Покупка финансовых активов непосредственно у коммерческих банков и других частных учреждений с вновь созданными деньгами, чтобы вложить в экономику заранее определенную сумму денег непосредственно.
- Отсроченные сроки погашения — Переход долга или других активов, удерживаемых центральными банками от краткосрочных до долгосрочных или долгосрочных, до краткосрочных сроков погашения с целью увеличения или уменьшения суммы наличные деньги в экономике.
Многие инвесторы знают, что денежно-кредитная политика лучше всего подходит для ее непосредственного воздействия на фондовый рынок. Например, три раунда количественного смягчения, объявленные в период с 2008 по 2012 год, привели к значительным рыночным раллим после факта. Причина заключается лишь в том, что более низкие процентные ставки помогают стимулировать экономику и позволяют ссуды покупать ценные бумаги на марже дешевле.
Несмотря на эти непосредственные последствия, экономическая политика широко обсуждается в пользу монетарной политики — особенно нетрадиционной денежно-кредитной политики.Например, на многих пенсионеров, живущих за счет пенсий или сбережений, отрицательно влияют искусственно низкие процентные ставки. Те, кто поддерживает монетарную политику, утверждают, что выгоды намного перевешивают эти издержки.
Также были многочисленные сбои центрального банка во всем мире. Например, в Аргентине администрацию Кристины Фернандес де Киршнер широко критикуют глобальные экономисты за использование иностранных резервов центрального банка для финансирования социальных программ, в то время как банк не смог сдержать темпы инфляции, которые по-прежнему остаются упрямыми на многих счетах.
Инвесторы могут извлечь выгоду из решений денежно-кредитной политики по-разному, учитывая эту известную динамику. Между тем, ведущие индикаторы могут давать подсказки относительно будущих решений денежно-кредитной политики, таких как индексы менеджеров по закупкам (PMI) и / или индексы потребительских цен (CPI), которые могут обеспечить данные экономического здоровья и инфляции / дефляции.
Поиск решений денежно-кредитной политики — это вопрос поиска в нужных местах:
- U. S. Федеральная резервная система
- Банк Японии
- Банк Англии
- Европейский центральный банк
И вот некоторые ключевые события, которые можно наблюдать по всему миру:
- Денежная масса ЕЦБ М3
- Протокол МПБ МПБ
- Протокол встречи RBA
- Назначение денежной политики SNB
- Объявления RBNZ
- Бумажная книга ФРС США
- Минуты ФОМС США ФРС
- МПБ МПБ Минуты