Игорь НИКОЛАЕВ (И.Н.), директор Института стратегического анализа ФБК, профессор Высшей школы экономики
Руслан ГРИНБЕРГ (Р.Г.), директор Института экономики РАН, член-корреспондент РАН
1. Могут ли санкции обрушить курс рубля?
Игорь Николаев: «Безусловно, могут. Чтобы ответить на этот вопрос, надо понимать, что такое санкции. Санкции — это в том числе и ограничение финансирования, выраженного в твердой валюте — долларе и евро. Сейчас санкции секторальные. Они уже коснулись российских банков и промышленности. В результате предложение валюты может резко сократиться, а спрос на эту валюту возрастает. И здесь закон спроса и предложения работает. Это однозначно говорит о росте курса доллара и евро.
Во-вторых, я не очень-то верю, что Запад коренным образом ограничит наши финансовые операции за рубежом: начнет арестовывать банковские активы, включая ЦБ, введет сплошные ограничения по проводкам.
Это уже будет неприкрытой войной. В Европе и США знают, что симметричные российские санкции тоже больно ударят по ним. Отказ же в кредитовании или в перекредитовании по уже полученным ссудам наших корпораций и банков, конечно, неприятен для самих компаний, но не смертелен для рубля.
2. Может ли подскочить инфляция? Какими темпами она будет расти до конца года?
Руслан Гринберг: «К 2015 году инфляция будет существенно выше официально заявленной в 6% и легко может достичь 10%, несмотря на все усилия ЦБ. Здесь очень важно дальнейшее развитие и политической ситуации, и экономической. Надеюсь, введенные санкции будут действовать недолго, и через несколько месяцев мы вернемся к вопросу по их отмене.
3. Станут ли дороже потребительские кредиты?
Игорь Николаев: «Потребительские кредиты в России и так достаточно дорогие, причем их цена зависит в том числе и от заимствования денег на Западе, которых сейчас будет гораздо меньше. Поэтому, чтобы хоть как-то восполнить потерю капиталов, банки будут увеличивать стоимость кредитов. Но это один из факторов, влияющих на займы.
4. Станут ли дороже кредиты для малого бизнеса?
5. Что будет с зарплатами бюджетников и пенсиями?
Этой осенью Центробанк впервые с 2014 года повысил ключевую ставку. 26 октября мы узнаем, будет ли она снова изменена или сохранится на том же уровне. Что все это значит для банкиров и граждан?
На вопросы ДК ответила Лариса Павлова, начальник Волго-Вятского главного управления Центрального банка Российской Федерации.
— Почему именно этой осенью была повышена ключевая ставка, о каком тренде свидетельствует это событие?
Сентябрьская корректировка вверх – это необходимая реакция Банка России на растущие инфляционные риски: это и отток капитала из развивающихся стран, и геополитическая напряженность, и повышение НДС, и ослабление рубля.
Ключевая ставка — основной инструмент денежно-кредитной политики, применяемый для поддержания стабильно низкой инфляции.
Если возникает риск устойчивого отклонения инфляции от цели, и отсутствуют предпосылки ее быстрого возвращения к 4%, мы изменяем ключевую ставку. Сейчас мы как раз наблюдаем подобную ситуацию, поэтому ключевая ставка подросла на 0,25 процентных пункта.
— Было ли предсказуемо это решение ЦБ? Почему оно является знаковым для банкиров?
Я бы не сказала, что сентябрьское решение о повышении ключевой ставки стало большой неожиданностью для рынка.
Некоторые банки начали повышать процентные ставки по депозитам и кредитам еще до заседания Совета директоров Банка России, заранее учитывая вероятное повышение ключевой ставки.
Это свидетельствует о том, что решение Банка России было взвешенным, и оно обусловлено объективной необходимостью, очевидной многим. Добавлю, что в Нижегородской области средняя ставка по рублевым депозитам населения выросла с 5,12% в августе до 5,84% в сентябре 2018 г.
— Как повышение ключевой ставки ощутят на себе простые граждане? В чем это будет проявляться?
Мы все каждый день сталкиваемся с результатами денежно-кредитной политики Банка России. Цены в магазинах, ставки по ипотеке, доходность вкладов – на все это Банк России влияет через свои инструменты, в первую очередь, через ключевую ставку.
Расскажу подробнее. Во-первых, повышение ключевой ставки ограничит риски роста цен и инфляционных ожиданий, что позволит поддерживать устойчиво низкую инфляцию.
Для населения низкая инфляция — это уверенность в том, что сегодняшних зарплат и пенсий хватит на завтрашние покупки, это возможность планировать крупные приобретения, кредиты и вклады. Кстати, в Нижегородской области в сентябре годовая инфляция составила 3,95%.
Во-вторых, повышение ключевой ставки влияет на уровень процентных ставок в экономике. Как это отразится на жизни людей? Это будет способствовать увеличению процентных ставок по депозитам, что повысит их привлекательность.
— Как повлияет повышение ставки на кредитные продукты, в том числе на ипотеку?
— Некоторое увеличение процентных ставок по кредитам возможно. Отдельные банки их уже немного повысили. Однако в целом реакция на изменение ключевой ставки – это не мгновенная история.
По нашим оценкам, для ставок по краткосрочным кредитам требуется 2-4 месяца, по долгосрочным – до 9 месяцев.
Кстати, на ставки по долгосрочным кредитам, особенно по ипотеке, это повышение повлияет в меньшей степени. Высокая конкуренция банков за надежных заемщиков также будет способствовать сохранению низких ставок.
Отмечу, что повышение ставки позволит сдерживать инфляцию и таким образом не допустить существенного роста ставок по кредитам в будущем. Это обусловлено тем, что кроме ключевой ставки банки закладывают в процентные ставки по кредитам и существующие риски, в том числе – инфляцию. Обратите внимание, что несмотря на временный рост, инфляция по-прежнему остается на исторически низких уровнях.
По мере прочного закрепления инфляции на целевом уровне вблизи 4% и при дальнейшем снижении ключевой ставки кредиты станут более доступными.
— Как может быть изменена ключевая ставка на следующем заседании ЦБ, и от чего будет зависеть это решение?
В своем решении по ключевой ставке Банк России опирается на всесторонний анализ актуальной информации и прогноз основных экономических показателей. Банк России будет принимать во внимание динамику инфляции и экономики относительно прогноза, а также учитывать риски со стороны внешних условий и реакции на них финансовых рынков.
На очередное решение Совета директоров об уровне ключевой ставки может повлиять реализация геополитических рисков, рост инфляционных ожиданий и другие факторы.
СПРАВКА
Ключевая ставка — это главный инструмент Банка России, которым он влияет на экономику для достижения устойчиво низкой инфляции.
По сути это процент, под который Банк России выдает кредиты коммерческим банкам и принимает от них средства на депозиты, управляя таким образом ставками в экономике. К примеру, чем ниже ключевая ставка, тем меньше процент по кредитам для населения и предприятий. Они кредитуются активнее, растет их спрос на товары, стимулируя рост экономики, но и усиливается риск ускорения роста цен.
Решение об изменении ключевой ставки принимает Совет Директоров Банка России, собираясь для этого восемь раз в год.
Принятию каждого решения предшествует большая работа, которая проводится и на федеральном уровне, и в каждом регионе. Чтобы принять решение по ключевой ставке, Банк России оценивает текущую ситуацию в экономике, прогноз ее развития и риски отклонения от прогноза и цели по инфляции.
Если текущие тенденции указывают на продолжительное отклонение инфляции от цели на прогнозном горизонте, то Банк России принимает их во внимание и изменяет ключевую ставку. Если же ожидается самостоятельное возвращение инфляции к целевому уровню на краткосрочном горизонте, Банк России не применяет меры денежно-кредитной политики.
Уже 2 недели прошло с тех пор, как ЦБ объявил о снижении ключевой ставки на 0,5%, однако кредиты для юридических или физических лиц не становятся доступнее. Решение регулятора заметно повлияло лишь на ставки по депозитам: более чем в 30 банках они стали ниже.
Ключевая ставка больше не важна
Банковская политика по ставкам, безусловно, зависит от регулятора, но только в том случае, если изменение ключевой ставки превышает 0,5%, рассказал представитель петербургского филиала Альфа-банка Олег Прокаев. При ее незначительных изменениях стоимость кредитов и вложений банк может регулировать самостоятельно.
По мнению управляющего филиалом ВТБ24 в Петербурге Михаила Иоффе, ставки по депозитам перестали напрямую коррелировать с изменениями ключевой ставки в течение последнего года. Однако тренд на снижение ставок банки, скорее всего, поддержат. В первую очередь они снизят ставки по вкладам юридических лиц, затем начнут пересматривать условия для граждан. Повсеместного снижения процентов по кредиту Иоффе не ожидает.
Как заметил президент банка МБСП Сергей Бажанов, кредитные организации функционируют в условиях рынка, и ставки по кредитам и депозитам формируются в большей степени уровнем спроса и экономической целесообразностью. Поэтому как для банкиров, так и для промышленников важнее расширение денежного агрегата, а не формальное понижение ключевой ставки.
Как ожидания разморозки влияют на спрос
Высказывание Эльвиры Набиуллиной, главы Центробанка, о сохранении значения ключевой ставки до конца года может негативно отразиться на спросе в области кредитования. А ведь состояние кредитного рынка, несмотря на постепенное восстановление, все еще оставляет желать лучшего.
Повышенный интерес к кредитам традиционно наблюдается в предновогодний сезон. Также банки рассчитывают на рост спроса за счет снижения инфляционных ожиданий. Руководитель службы кредитования БФА банка Юрий Манулис считает, что ожидание снижения ставок не должно сильно отразиться на спросе, так как цена кредита в основном состоит из платы за риск, и незначительное снижение ставки не заставит вкладчиков и заемщиков откладывать обращение в банк.
Заместитель управляющего петербургским филиалом ЮниКредит банка Антон Большаков в свою очередь выразил надежду, что высокий сезонный спрос на кредиты и депозиты, обычно возникающий в конце года, поможет поддержать высокий объем кредитования и вкладов, несмотря на ожидания снижения ставки в 2017 году.
Ипотека спасет положение?
При возможном снижении спроса на кредиты банки надеются сохранить высокие показатели выдачи с помощью ипотеки. Это возможно благодаря госпрограмме, действие которой ограничивается этим годом. Пока ее сроки не продлены, и россияне будут торопиться получить ипотечный кредит в ближайшее время.
Согласно прогнозам управляющего филиалом Абсолют банка Елены Кондратюк некоторые банки в IV квартале этого года могут пойти на снижение ставок по ипотечным кредитам, даже если ключевая ставка останется прежней. Таким образом банки будут бороться за качественных заемщиков, считает эксперт.