Итак, под валютными кредитами в дальнейшем мы будем понимать кредиты, когда валюта кредитования не совпадает с валютой, в которой получает доходы заемщик.
Риски валютных кредитов для заемщика
Совершенно очевидно, что главным риском валютных кредитов является валютный риск – риск изменения валютного курса. В чем конкретно он может проявляться для заемщика, и в чем он заключается, мы рассмотрим на простом примере.
Предположим, что курс доллара США к рублю будет составлять: на 9 сентября 28,71; на 9 октября 29,21; на 9 ноября 30,13; на 9 декабря 29,88.
В чем будет состоять валютный риск для заемщика? В случае падения курса рубля заемщик будет переплачивать, причем размер переплаты будет напрямую зависеть от степени падения курса.
Каким же будет размер переплаты в нашем примере? Все познается в сравнении, поэтому сравним наш валютный кредит с аналогичным рублевым кредитом.
Если бы Вы взяли кредит на эквивалентную сумму 28710 рублей ($1000 по курсу 28,71) на тех же условиях, то платежи составили бы: 9 октября на сумму 10000,55 рублей, ноября на сумму 9857 рублей, 9 декабря на сумму 9713,74 рублей. То есть в конечном итоге Вы бы выплатили 29571,29 рублей.
В случае с валютным кредитом Вы обязаны погашать кредит в долларах США, а поскольку Вы получаете зарплату в рублях, то будете покупать доллары США в день погашения по рыночному курсу. В этом случае для осуществления платежей по кредиту Вы потратите: 9 октября 10174,72 рублей ($348,33*29,21), ноября 10344,53 рублей ($343,33*30,13), 9 декабря 10109,60 рублей ($338,34*29,88). То есть в конечном итоге Вы выплатите 30628,85 рублей.
Сравнивая эти два варианта можно увидеть, что при таком сценарии развития событий валютный кредит обойдется заемщику дороже, а размер переплаты составит 1067,59 рублей (30638,85-29571,29). То есть размер переплаты (возникшей за счет изменения валютного курса) относительно основной суммы кредита составит 3,72% (1067,59/28710). Эта сумма превышает переплату в 861,29 рублей (29571,29-28710), которая возникла по аналогичному рублевому кредиту за счет процентов.
Однако изменение валютного курса может, в конечном счете, сыграть на руку заемщику. Если бы курс доллара США падал относительно рубля, то выплата валютного кредита обошлась бы Вам дешевле.
Итак, валютный риск не обязательно приведет к переплате. Если на валютном рынке будет происходить укрепление валюты, в которой заемщик получает доход, относительно валюты, в которой выдан валютный кредит, то он, в конечном счете, обойдется заемщику дешевле.
Однако следует всегда помнить, что резкое изменение валютного курса в неблагоприятную сторону может привести к значительной переплате!
Еще одним важным аспектом, от которого зависят риски валютных кредитов, является фактор времени. Поскольку валютный рынок является наиболее ликвидным и волатильным, более или менее точное прогнозирование его динамики даже в краткосрочной перспективе (до 1 года) является достаточно затруднительным. А точное прогнозирование валютных курсов на 2-3 года вперед в современном мире является задачей из области ненаучной фантастики. Поэтому с ростом продолжительности периода кредитования валютные риски многократно возрастают.
Способы снижения рисков по валютным кредитам
Сразу скажу, что единственный способ полностью избежать валютного риска – это не брать валютный кредит. Все остальные варианты предполагают только его частичное снижение.
- Использование мультивалютной корзины. Смысл данного метода заключается в том, что кредит разбивается на части в определенных пропорциях, и каждая из этих частей выдается в определенной валюте. Например, при бивалютной корзине, состоящей из доллара США и Евро, 60% суммы кредита может быть выдано в долларах США, а 40% — в Евро. Данный подход называется диверсификацией валютных рисков. Следует помнить, что диверсификация всего лишь снижает, а не устраняет валютные риски!
- Страхование валютных рисков. В некоторых случаях банк может обязать заемщика страховать валютные риски. Смысл заключается в том, что если валютный курс изменяется выше или ниже определенного предела разницу будет выплачивать страхования компания. За этот полис заемщику придется заплатить, потому при прочих равных обстоятельствах валютный кредит обойдется дороже.
Процентные ставки по валютным кредитам
Как и по любым другим видам кредитов, процентная ставка по валютным кредитам может быть фиксированной или плавающей.
Фиксированная процентная ставка прописывается в договоре и остается неизменной в течение его срока действия. Впрочем, она может быть пересмотрена в случае наступления форс-мажорных обстоятельств или других событий, исчерпывающий перечень которых должен быть указан в договоре.
Плавающая процентная ставка прописывается в договоре в виде формулы, а также оговаривается частота ее пересмотра. Он может осуществляться ежемесячно, ежеквартально, раз в полгода или ежегодно.
Структура плавающей процентной ставки состоит из переменной части, которая привязывается к какому-либо индексу, и фиксированной части, которая называется спред. Наиболее часто валютные кредиты привязываются к индексу LIBOR. Давайте рассмотрим механизм действия плавающей процентной ставки на простом примере.
Следует отметить, что плавающая процентная ставка значительно усиливает и без того высокие риски валютного, поэтому от ее использования лучше воздержаться.
Схемы погашения валютных кредитов
Подведем итоги
- Не стоит брать валютные кредиты, если на их погашение Вы будете вынуждены тратить более 20-30% своего ежемесячного дохода. В противном случае резкие курсовые колебания могут поставить Вас в затруднительное финансовое положение.
- Также не стоит брать кредит на крупные суммы, поскольку резкое изменение валютного курса затронет не только очередной платеж, но и весь остаток задолженности, что может привести к значительным потерям.
- Желательно не брать валютные кредиты со сроком погашения более 1 года, поскольку с ростом продолжительности периода кредитования растут риски, связанные с фактором неопределенности.
- Нежелательно брать валютные кредиты с плавающей процентной ставкой, поскольку к валютному риску добавляется риск изменения процентной ставки, что делает погашение кредита еще более непредсказуемым.