Что входит в состав национальных источников финансирования инвестиций?
Какие источники относят к собственным средствам инвестора?
R амортизационные отчисления;
R чистая прибыль;
Как повлияет снижение остатка оборотных средств в строительстве на 200 тыс. руб. (2%) на сумму средств, необходимых для финансирования капитальных вложений в предстоящем году?
R уменьшится на 200 тыс. руб.;
– увеличится на 200 тыс. руб.;
– увеличится на 2 %;
– уменьшится на 2 %.
Определите результат превышения планируемых остатков устойчивых пассивов на конец года над фактическими остатками кредиторской задолженности на начало года.
R мобилизация внутренних ресурсов в строительстве;
– иммобилизация внутренних ресурсов в строительстве.
Что относится к заемным источникам финансирования инвестиций?
R выпуск облигаций;
Что такое лизинг?
– зачет взаимных требований;
R форма долгосрочной аренды;
– переуступка платежных требований банку.
Выберите виды лизинговых операций, выделяемые в зависимости от их сроков.
Кто входит в состав основных субъектов лизинговой сделки?
R поставщик оборудования;
Как называется посредническая деятельность, связанная с переуступкой платежных требований?
С помощью какого показателя определяется эффективность привлечения дополнительных источников инвестирования?
– взвешенной средней стоимости капитала;
R маржинальной стоимости капитала;
– эффективности использования собственного капитала;
– чистой приведенной стоимости.
Заемные финансовые средства инвестора:
R банковские кредиты
– ассигнования из государственных и местных бюджетов
– средства, получаемые от продажи акций
R облигационные займы
Собственные финансовые ресурсы инвестора:
– средства, получаемые от продажи акций
R внутрихозяйственные резервы
R амортизационные отчисления
К «плюсам» использования внутренних источников финансирования относят:
– необходимость предоставления соответствующих гарантий или залога имущества
R не требуется уплаты ссудного процента за использование средств
– ограниченный объем привлечения
– частичную потерю управления деятельностью компании
– тщательный внешний контроль за инвестиционной деятельностью
R существенное снижение риска неплатежеспособности и банкротства предприятия при их использовании
R простоту и быстроту привлечения
– сложность привлечения и оформления
R полное сохранение управления в руках первоначальных учредителей предприятия
– достаточно продолжительный период привлечения
Недостатками использования заемных источников финансирования инвестиций считают:
– тщательный внешний контроль за инвестиционной деятельностью
– ограничены объем привлечения и возможности существенного расширения инвестиционной деятельности
R необходимость предоставления соответствующих гарантий или залога имущества
R повышение риска банкротства в связи с несвоевременным погашением полученных ссуд
– ограниченность внешнего контроля за использованием ресурсов, что при неквалифицированном управлении ими может привести к тяжелым финансовым последствиям для предприятия
R сложность привлечения и оформления
– полное сохранение управления в руках первоначальных учредителей предприятия
R более продолжительный период привлечения
R потеря части прибыли от инвестиционной деятельности в связи с необходимостью уплаты ссудного процента
– существенное снижение риска неплатежеспособности и банкротства предприятия при их использовании
Для определения оптимальной структуры капитала рассчитывают следующий показатель:
– чистую настоящую стоимость
R маржинальную стоимость капитала
– внутреннюю ставку доходности
– норму доходности по портфелю инвестиций
Основные методы финансирования инвестиционной деятельности:
R кредитное финансирование
R смешанное финансирование
Для реализации крупномасштабных реальных инвестиций обычно используется:
Выделите виды залогового обеспечения ипотечного кредита:
R Строительные объекты
Договор об ипотеке заключается с соблюдением правил, закрепленных в:
R Гражданский кодекс
– ФЗ «Об инвестиционной деятельности в РФ»
Выделите виды капвложений, которые имеют наименьший срок окупаемости:
R техническое перевооружение
Привлеченные финансовые средства инвестора составляют
R средства от продажи акций
R паевые и иные взносы юридических и физических лиц
– ассигнования из государственных и местных бюджетов
Как мобилизация внутренних ресурсов в строительстве изменяет потребность в источниках финансирования капитальных вложений:
Как иммобилизация внутренних ресурсов стройки изменяет потребность в источниках финансирования капитальных вложений?
Финансирование инвестиций — обеспечение инвестиционной деятельности необходимыми денежными средствами из различных источников.
Различают следующие виды финансирования:
- По частоте поступления: текущее и особое.
- По продолжительности: краткосрочное, среднесрочное, долгосрочное.
- По правовому положению инвестора: собственное, заемное, привлеченное.
- По происхождению денежных средств: внешние, внутренние.
Внешние источники формирования инвестиционных ресурсов — заемные и привлеченные источники финансирования реализации инвестиционных проектов.
Внутренние источники формирования инвестиционных ресурсов — собственные источники финансирования реализации инвестиционных проектов (подлежащая капитализации часть чистой прибыли компании, амортизационные отчисления).
Собственные источники формирования инвестиционных ресурсов — денежные средства и другое имущество собственников компании (фирмы), привлекаемые для реализации инвестиционного портфеля.
К собственным источникам инвестиций относятся:
- амортизационные отчисления — основной собственный источник финансирования простого воспроизведения основных фондов предприятий. Их размер определяется умножением установленных норм амортизации на балансовую стоимость соответствующих групп основных фондов, используемых в производственном процессе предприятия.
- отчисления от прибыли на нужды инвестирования;
- суммы, выплаченные страховыми компаниями и учреждениями в виде возмещения ущерба от стихийных и других бедствий, и т. п.;
- иные виды активов (основные фонды, земельные участки, промышленная собственность в виде патентов, программных продуктов, торговых марок).
Заемные источники — привлекаемые для реализации инвестиционного портфеля на кредитной основе денежные средства и другое имущество:
- лизинг — долгосрочная форма аренды машин и оборудования, используемая как один из заемных источников формирования инвестиционных ресурсов,
- селенг — передача собственникам (юридическими и физическими лицами) прав по использованию и распоряжению их имуществом за определенную плату,
- иностранные инвестиции, предоставляемые в форме финансового или иного материального и нематериального участия в уставном капитале совместных предприятий, а также в форме прямых вложений (в денежной форме) международных организаций и финансовых институтов, государств, предприятий и частных лиц;
- различные формы заемных средств, в т.ч. кредиты, предоставляемые государством и фондами поддержки предпринимательства на возвратной основе (в том числе на льготных условиях), кредиты банков и других институциональных инвесторов (инвестиционных фондов и компаний, страховых обществ, пенсионных фондов), других предприятий, векселя и другие средства. Кредит — ссуда в денежной или товарной форме на условиях возвратности и обычно с уплатой процента.
Классификация кредитов, используемых на финансирование инвестиций
| Классификационный признак |
- эмиссия облигаций;
Облигационный заем как форма кредитного финансирования инвестиций представляет собой внешнее заимствование на основе эмиссии облигаций. В российской практике к облигационным займам, как источникам финансирования инвестиций, могут прибегать лишь акционерные компании, платежеспособность которых и деловая репутация не взывают ни каких сомнений.
В состав привлеченныхсредств входят:
-
- средства, полученные от выпуска предприятием и продажи акций;
- средства, выделяемые вышестоящими холдинговыми и акционерными компаниями, промышленно-финансовыми группами на безвозвратной основе;
- ассигнования из федерального, региональных и местных бюджетов, различных фондов поддержки предпринимательства, предоставляемые на безвозмездной основе;
- благотворительные и другие аналогичные взносы.
5.1. Подразделение источников финансирования инвестиций на собственные, заемные и привлеченные средства.
Источник финансирования инвестиционных проектов делятся на три группы: собственные средства, заемные и привлеченные.
К собственным средствамотносятся амортизационные отчисления, чистая прибыль, средства от реализации излишних активов.
Заемные средства– это денежные ресурсы, полученные в ссуду на определенный срок и подлежащие возврату с уплатой процента. К заемным средствам относятся кредиты банков, средства бюджетов разных уровней, представляемые на возвратной основе, инвестиционный лизинг, выпуск облигаций, товарные кредиты и другие.истая тчисленияедствам относятся амортизация, прлятя на три группы: собственные средства, заемные и привлеченные.с большим уровОсобенностью заемных средств является то, чтовыполнение обязательств по ним не зависит от результатов предпринимательской деятельности.
Привлеченные средства– это средства, предоставляемые на постоянной основе, по которым может осуществляться выплата владельцем этих средств дохода в виде дивидендов, однако это не является обязательным, даже в случае, если предприятие рентабельно. К привлеченным источникам финансирования относится:эмиссия привилегированных и обыкновенных акций, взносы в уставный фонд.
Собственные источники – самые надежные из всех существующих источников финансирования инвестиций. В случае их использования снижается риск банкротства. Основную часть собственных средств, идущих на финансирование инвестиционных проектов составляют амортизационные отчисления. Преимущество амортизационных отчислений, как источника инвестиций по сравнению с другими заключается в том, что при любом финансовом положении предприятия этот источник имеет место и остается в распоряжении предприятия.
Потребность во внешнем финансировании сильнее всего ощущается на инвестиционной стадии проекта. Определение необходимого объема привлекаемых внешних финансовых ресурсов наиболее удачно решается в ходе составления отчета о движении денежных средств (по принципу расчетного счета). Контрольным параметром потребности в инвестициях с различными источниками их привлечения является размер свободных денежных средств на каждом шаге расчетного периода, он должен быть величиной не отрицательной. В противном случае предприятие будет испытывать дефицит в средствах на приобретение оборудования, материалов, выплату заработной платы, погашение финансовых обязательств, что означает нежизнеспособность проекта, фактическое его банкротство.
Схема погашения кредитов оказывает большое влияние на экономическую эффективность инвестиционного проекта. Важно, чтобы предприятию не пришлось начинать свою работу с выплат по займам еще до начала этапа эксплуатации.
Для инвестиционных проектов существуют две основных схемы погашения кредитов:
1. Периодическое погашение основной суммы долга равными долями с постепенным сокращением процентов по кредиту.
2. Периодическое погашение процентов по кредиту равными долями с возвратом основной суммы долга в момент окончания кредитного договора.
Первая схема требует меньших общих финансовых затрат, однако довольно значительных сумм погашения с момента начала осуществления инвестиционного проекта. Целесообразно применять для инвестиционных проектов с короткой инвестиционной фазой, и осуществляемых на действующем предприятии.
Вторая схема, хотя влечет за собой более высокие общие финансовые издержки, менее обременительна для нового предприятия, поскольку суммы погашения задолженности на первоначальных этапах меньше чем в первом случае.
Эффективность инвестиционного проекта может увеличиться, если организовать обслуживание задолженности по гибкому графику, исходя из наличия свободных денежных средств. Этот подход основан на правиле оптимального финансирования: брать кредит следует лишь при необходимости, отдавать при первой же возможности. Другими словами объем привлекаемого кредита в каждом интервале планирования должен определяться размером дефицита свободных денежных средств. Выплата задолженности должна быть организованна таким образом. Чтобы в период ее осуществления величина свободных денежных средств была минимальной. Это способствует скорейшему погашению долга и уменьшает величину начисляемых процентов.
При реализации такой схемы необходимо учесть, что, несмотря на быстрое выполнение финансовых обязательств, резко снижается показатель ликвидности проекта. То есть способность предприятия погашать свои внешние обязательства за счет собственных активов и особенно их денежной части. Это может оттолкнуть многих акционеров и потенциальных кредиторов, что может создать проблемы с привлечением средств в последующих периодах.
Преимущества и недостатки кредитов относительно других внешних источников финансирования инвестиционных проектов.
К преимуществам относится:
1. Кредиты могут быть получены в значительно более короткие сроки, чем средства от эмиссии акций, продажи облигаций.
2. Существует возможность привлечения кредитов в размерах, которые намного превышают объем собственных инвестиционных ресурсов.
3. Осуществляется внешний контроль (со стороны кредитора) за эффективностью инвестиционной деятельности.
4. Из-за персональной системы отношений между заемщиком и кредитными учреждениями, последние более охотно идет фирме навстречу, когда та сталкивается с финансовыми проблемами. Хотя банк все равно потребует обеспечение кредита, фирма имеет возможность договориться о каких-либо смягчающих условиях (пролонгация, льготный период без уплаты процентов и т.д.).
5. Долгосрочный кредит обеспечивает потребность в инвестиционных ресурсах для небольших компаний, в то время как выпуск ценных бумаг невозможен из-за их незначительных размеров.
Недостатки кредитов, как источника финансирования инвестиций:
1. Сложность привлечения и оформления.
2. Необходимость предоставления соответствующих гарантий или залога имущества.
3. Большая рискованность кредитных займов в сравнении с эмиссией акций. Как и другие заемные источники кредиты, в случае неуплаты приводят к банкротству предприятия.
4. Долгосрочные кредиты обычно имеют строгие ограничения относительно условий их погашения и в период нехватки средств кредиторы часто требуют погасить кредит акциями предприятия.
5. Банки предпочитают выдавать долгосрочные кредиты на относительно короткие периоды времени не более двух, трех лет.