Соотношение собственного и заемного капитала – это отношение объема собственных средств организации к объему привлеченных средств. Это соотношение еще называют финансовым левериджем (рычагом), который является важным показателем в оценке деятельности предприятия. Размер отношения характеризует степень риска, доходности, устойчивости.
Финансовый рычаг возникает в тех предприятиях, которые не имеют достаточного количества средств для ведения текущей деятельности, либо для наращивания производства. Заемные средства позволяют обеспечивать текущие потребности и приносят прибыль. Однако от размера соотношения зависит устойчивость организации, т. к. при значительном превышении объема заемных средств над собственными возможно наступление банкротства. В то же время, рискованная политика является и наиболее прибыльной.
Возможны следующие варианты результатов применения левериджа:
- Положительный. В данном случае доход от заемных средств превышает плату за их использование, предприятие получает прибыль.
- Нейтральный. Доход от заемных средств равен расходам на их содержание.
- Отрицательный. Здесь предприятие терпит убытки, использование кредита не окупается.
Он указывает на то количество собственных средств, которое приходится на один рубль заемных. Рассчитывается он простым делением объема всех заемных средств на объем средств, принадлежащих предприятию.
Нормативы данного показателя напрямую зависят от специфики деятельности организации. Если рассчитанный коэффициент ниже 1, значит, компания ведет свою деятельность за счет имеющихся ресурсов; если же выше 1, то предпочтение отдается заемным средствам. Стоит отметить, что в развитых странах преобладает заемный капитал, коэффициент около 1,5 единиц.
Большой объем заемных средств свидетельствует о наличии финансового риска. У предприятия всегда есть вероятность снижения доходности, что сопряжено с невозможностью оплаты долга. Также можно выделить следующие ситуации, которые могут повысить уровень риска:
- Ухудшение финансового состояния фирмы,
- Зависимость деятельности конкретной организации от скачков курсов валют,
- Высокие темпы инфляции,
- Возможность введения новых налоговых платежей,
- Наличие кредитного и депозитного рисков.
Именно поэтому необходимо оценивать целесообразность применения заемных средств вообще и уровень возможного дохода.
Финансовая устойчивость — составная часть общей устойчивости предприятия, сбалансированность финансовых потоков, наличие средств, позволяющих организации поддерживать свою деятельность в течение определенного периода времени, в том числе обслуживая полученные кредиты и производя продукцию.
Основные показатели финансовой устойчивости организации
Показатель
Описание показателя и его нормативное значение
Отношение собственного капитала к общей сумме капитала.
Общепринятое нормальное значение: 0,5 и более (оптимальное 0,6-0,7); однако на практике в значительной мере зависит от отрасли.
Коэффициент финансового левериджа
Отношение заемного капитала к собственному.
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами
Отношение собственного капитала к оборотным активам.
Нормальное значение: 0,1 и более.
Коэффициент покрытия инвестиций
Отношение собственного капитала и долгосрочных обязательств к общей сумме капитала.
Нормальное значение для данной отрасли: 0,7 и более.
Коэффициент маневренности собственного капитала
Отношение собственных оборотных средств к источникам собственных средств.
Коэффициент мобильности имущества
Отношение оборотных средств к стоимости всего имущества. Характеризует отраслевую специфику организации.
Коэффициент мобильности оборотных средств
Отношение наиболее мобильной части оборотных средств (денежных средств и финансовых вложений) к общей стоимости оборотных активов.
Коэффициент обеспеченности запасов
Отношение собственных оборотных средств к величине материально-производственных запасов.
Нормальное значение: 0,5 и более.
Коэффициент краткосрочной задолженности
Отношение краткосрочной задолженности к общей сумме задолженности.
Основным показателем, влияющим на финансовую устойчивость организации, является доля заёмных средств. Обычно считается, что, если заёмные средства составляют более половины средств компании, то это не очень хороший признак для финансовой устойчивости, для различных отраслей нормальная доля заёмных средств может колебаться: для торговых компаний с большими оборотами она значительно выше.
Кроме приведенных выше коэффициентов, финансовую устойчивость предприятия отражает ликвидность его активов в сравнении с обязательствами по срокам погашения: коэффициент текущей ликвидности и коэффициент быстрой ликвидности.
Коэффициент автономии (коэффициент финансовой независимости) характеризует отношение собственного капитала к общей сумме капитала (активов) организации. Коэффициент показывает, насколько организация независима от кредиторов.
Коэффициент капитализации (capitalization ratio) – это показатель, сравнивающий размер долгосрочной кредиторской задолженности с совокупными источниками долгосрочного финансирования, включающими помимо долгосрочной кредиторской задолженности собственный капитал организации. Коэффициент капитализации позволяет оценить достаточность у организации источника финансирования своей деятельности в форме собственного капитала.
Коэффициент обеспеченности запасов – это показатель финансовый устойчивости организации, определяющий, в какой степени материальные запасы организации покрыты ее собственными оборотными средствами.
Коэффициент покрытия активов (asset coverage ratio) измеряет способность организации погасить свои долги за счет имеющихся активов. Коэффициент показывает, какая часть активов уйдет на покрытие долгов.
Коэффициент покрытия инвестиций – это финансовый коэффициент, показывающий, какая часть активов организации финансируется за счет устойчивых источников: собственных средств и долгосрочных пассивов.
Коэффициент покрытия процентов (interest coverage ratio, ICR) характеризует способность организации обслуживать свои долговые обязательства. Показатель сравнивает прибыль до уплаты процентов и налогов (EBIT) за определенный период времени (обычно одни год) и проценты по долговым обязательствам за тот же период.
Коэффициент финансовой зависимости (debt ratio) характеризует отношение заемного капитала организации ко всему капиталу (активам). Данный коэффициент относится к группе показателей, описывающих структуру капитала организации, и широко применяется на западе.
Коэффициент отношение долга к EBITDA (Debt/EBITDA ratio) – это показатель долговой нагрузки на организации, ее способности погасить имеющиеся обязательства (платежеспособности). В качестве показателя поступления средств, необходимых для расчета по долгам организации, в данном случае используется показатель EBITDA – прибыль до вычета процентов, налогов и амортизации.
Коэффициент финансового левериджа (debt-to-equity ratio) – это показатель соотношения заемного и собственного капитала организации. Он принадлежит к группе важнейших показателей финансового положения предприятия, куда входят аналогичные по смыслу коэффициенты автономии и финансовой зависимости.
Чистые активы – это величина, определяемая путем вычитания из суммы активов организации, суммы ее обязательств.
Уровень собственного капитала (коэффициент собственности, коэффициент независимости, коэффициент автономии)
Соотношение заёмного и собственного капитала
Отражает финансовую структуру капитала предприятия и является краеугольным камнем финансового анализа. Аналитики и кредиторы отдают предпочтение стабильности этого показателя и поддержанию его значений на достаточно высоком уровне.
Мы видим, что значение данного показателя в норме и составляет 0,6%, следовательно именно столько имущества формируется за счет собственного капитала.
Показывает, сколько заемного капитала привлекло предприятие на 1руб вложенного в активы собственного капитала.
Видно, что заемный капитал составляет большую часть собственного капитала, т.е. на каждый рубль собственных средств предприятие привлекло 0,2руб и 0,5 руб заемных средств в 2009 и 2010 году соответственно.
Значение данного показателя отражает, в какой степени внеоборотные активы предприятия финансируются собственным капиталом.
Видно, что внеоборотные активы покрываются собственным капиталом, что является очень хорошим показателем для предприятия.
Показывает, какая часть текущих активов предприятия формируется за счет собственного капитала предприятия. Величина собственных оборотных средств определяется как разность суммы собственного капитала и суммы внеоборотных активов предприятия.
Значение получилось отрицательным за счет того, что внеоборотные активы превышают собственные средства.