Облигация в переводе на русский означает «обязательство». Облигационный займ – форма одалживания денег, которая по механизму схожа с банковским депозитом. Любой инвестор имеет право выкупить облигации того или иного предприятия на определенный срок. Это значит, что он автоматически становится кредитором (банком) и ожидает получения процентов за пользование займом.
Облигации – это ценные бумаги. Они выпускаются заемщиком-эмитентом. Правда, займополучатель должен заранее думать, чем он будет обеспечивать свою платёжеспособность.
В идеале по первому требованию кредитора он обязан погасить образовавшуюся задолженность и проценты за пользование «инвесторскими» деньгами.
В отличие от банковских депозитов, облигации не застрахованы в Агентстве Страхования Вкладов. Но тот доход, на который рассчитывает инвестор, превышает прибыль по вкладам. Максимально он составляет около 14 процентов годовых.
Облигации выпускаются и государственными органами. Среди них – Министерство Финансов и субъекты РФ. Эти займы идут на погашение дефицита бюджета.
Облигации – стабильный инструмент фондового рынка. Он удобен для консерваторов, имеющих солидный портфель на фондовой бирже, и новичков. Доходность выпуска устанавливается в зависимости от количества привлеченных инвесторов.
При этом кредитору стоит учесть два фактора:
- По ходу действия договора выплачиваются только проценты за пользование деньгами;
- Стоимость ценной бумаги подлежит компенсации в конечную дату действия договорных обязательств.
Какая должна быть облигация, чтобы ее выкупили, знает любой заемщик, стремящийся привлечь денежные массы.
Интерес вызывают те ценные бумаги, которые выпущены с учетом требований:
- На минимальный срок – до одного года, 1,5 лет.
- Зарегистрированная бумага.
- Качественно напечатанный документ с водяными знаками.
- Проведена регистрация на фондовом рынке, в комиссии по ценным бумагам.
- Есть уникальный номер.
- Обладает определенным достоинством: перед эмиссией проводится оценка стоимости имущества предприятия. Если организация способна «ответить по долгам» и «приумножить свой капитал», то принимается положительное решение.
Облигации – это возвратные деньги. Условия выплат выбирают по обоюдному соглашению. Финансы могут быть возвращены вместе с процентами в день окончания договора.
Облигацию можно перепродавать в течение периода владения. По сроку пользования нет ограничений: он устанавливается по соглашению. Но связи с нестабильностью ситуаций в экономическом плане чем на больший срок выпускает бумага, тем меньший интерес она вызывает.
Доверие вызывают не все ценные бумаги. Но крупные российские производственные предприятия и государства, субъекты РФ имеют право выпустить бумаги сроком владения 10, 20 лет.
В ФРГ распространены среднесрочные государственные облигации, выпущенные на срок до 4,5-5,5. лет. «Ходовое» название –евровоблы. Ими торгуют на бирже Юрекс. Доход составляет не более 6 процентов годовых.
Выпуском (эмиссией) государственных облигаций занимается Министерство финансов Российской Федерации. В народе их называют ОФЗ , или облигации федерального займа. Сроки погашения тут устанавливаются в зависимости от потребностей клиентов (инвесторов).
Предусмотрен официальный выпуск ценных бумаг со срок до одного года и с периодом действия на 25 лет. Средняя доходность – от 8 до 10 процентов годовых.
Ценные бумаги, выпуск которых организован субъектами РФ, принято обозначать как муниципальные. Например, Москва и Московская область преуспели в этом «мастерстве»: они активно распространяют «Облигации Москвы» и «Облигации Московской области».
Их назначение – финансирование дефицита бюджета. Прибыльность на фондовом рынке по этому виду определяется до 13 процентов.
По статистике кредитора больше привлекают корпоративные обязательства, так как инвестор склонен рассчитывать на большую доходность. Благо, крупные российские компании занимаются выпуском ценных бумаг.
Среди них:
- Газпром;
- Роснефть;
- Сбербанк России;
- Лукойл;
- Норильский Никель.
Крупные гиганты гарантируют «вкладчикам» прибыльность до 20 процентов годовых. В то же самое время небольшие производственные объединения, средние по величине банки отличаются низкими показателями: от 8 до 15 пунктов.
При этом риски при вложении средств оценивает инвестор самостоятельно.
На что можно получить целевой займ? Подробнее тут.
Ценные бумаги, которые выпускаются в российской валюте, называют внутренними облигациями. Их выпуск также должен быть зарегистрирован в РФ, а реализация осуществляется в соответствии с 173-ФЗ от 2003 года.
Выпуск глобальных сертификатов этого вида был организован от имени Министерства финансов с 2013 года. Количество ценных бумаг на настоящий момент составляет 7500 единиц.
Держателями облигаций могут стать в равной мере и резиденты, и нерезиденты РФ на специальных условиях:
| Номинальная стоимость | Размещение | Дополнительные возможности |
| 2000 долларов | Закрытая подписка, централизованное хранение | Досрочное погашение, начисление процентов |
Преимущества выпуска ценных бумаг обычно оценивают в сравнении с акциями:
| Преимущества облигации | Недостатки акций |
| «Падающий» рынок дает доходность ценным займовым бумагам | Наоборот. |
| Облигации действуют в течение ограниченного периода. | Акции действуют до ликвидации предприятия. |
| В случае банкротства выплаты по облигациям проводятся в первую очередь. | В последнюю очередь. |
| Минимальная прибыль гарантируется. | Не гарантируется. |
Наименьшие риски имеют муниципальные и федеральные облигации. Но о доходности тут не приходится говорить. Если предприниматель готов к рискам и высоким процентам, то ему рекомендуется заключать соглашение с корпорациями, крупными российскими предприятиями.
Государственные займы не застрахованы, но имеют надежного поручителя. В этом виде выступает Правительство РФ, которое ведет политику консолидации и объединения. Кроме того, при резком снижении доходности банковских депозитов ценные бумаги от государства получить не только престижно, но и выгодно.
Облигации помогают финансировать различные сектора экономики и социальную сферу. Благодаря этому источнику получения заемных финансовых средств от инвестора в России наряду с нефтегазовым комплексом лидирующие позиции заняли телекоммуникации и банковский сектор. Примеры: ВТБ24, ВымплелКом.
Уже с начала 2011 года по объему облигаций корпоративного вида Россия вышла в лидеры: общая стоимость пакетов ценных бумаг составила 3 миллиарда рублей. В лидеры также выдвинулись крупные эмитенты в металлургии и электроэнергетике.
Хотя банковские депозиты остаются в приоритете, рынок долговых ценных бумаг развивается усиленными темпами. Не последнюю роль в этом играют государственные и муниципальные облигационные займы.
Облигационные займы, выдаваемые Правительством РФ, предназначены:
- для покрытия дефицита бюджетов различных уровней;
- для финансирования социальных программ;
- для осуществления планов по жилищному строительству;
- для увеличения денежной массы и сдерживания инфляционных процессов.
Решение о выпуске ценных бумаг принимается самостоятельно организацией. Эмитент обязан обратиться к организатору, оплатить услуги депозитария, погасить комиссию биржи при размещении. Большая часть средств уходит на маркетинговые издержки.
Молодые предприятия не способны организовать выпуск ценных бумаг, так как минимум требуемых средств – 200 – 300 миллионов рублей. В этих случаях организация может выпустить внутренние облигации, которые распределяются между партнерами, а не находятся в свободной продаже.
Министерство финансов рассматривает эмиссию ценных бумаг как мероприятие, которое позволяет «опустошить копилки», доверить накопленные средства крупным компаниям, Правительству , монополистам и муниципальным образованиям и получить с этого доход, а также «не тратить российскую валюту в обменных пунктах».
Какие условия по займу без отказа? Ответ по ссылке.
Как получить займ без регистрации на карту? Узнайте далее.
Выгодную операцию по приобретению ценных бумаг федерального и муниципального значения совершают через кредитного брокера или в кредитных учреждениях. У нашего Правительства и крупных акционеров различных отраслей есть все шансы гарантировать получение прибыли для населения (физических лиц). Инвестируйте в Россию!
1.Сложность подготовки и регистрации эмиссии облигаций. Главным недостатком выпуска облигаций, по сравнению с получением кредита, является сложная процедура подготовки документов для эмиссии облигаций: подготовка объемных документов (проспект эмиссии содержит до 300 страниц), регистрация их в государственных инстанциях и т. д.
Кроме того, пакет документов при получении кредита ограничивается кредитным договором, а при выпуске облигаций помимо проспекта эмиссии необходимы договоры с организатором эмиссии, депозитарием, фондовой биржей. Несмотря на то что юридическое сопровождение сделки, как правило, берет на себя организатор выпуска, эмитент платит за него (в форме вознаграждения организатору) и вынужден смириться также с существенными временными затратами.
2. Необходимость дополнительных расходов при выпуске облигаций. При привлечении банковского кредита компания несет только процентные расходы, а при выпуске облигаций к процентам прибавляются дополнительные издержки в пределах 2-3% от объема эмиссии (см. рисунок). При этом ставки процентных выплат по облигациям и банковским кредитам почти одинаковы.
Рассмотрим некоторые из затрат поподробнее.
Налог на операции с ценными бумагами является, пожалуй, главным препятствием при выпуске облигаций. Ставка налога составляет 0,8% от объема выпуска облигаций независимо от итогов их размещения.
Второй по значимости статьей расходов при выпуске облигаций является вознаграждение организатору эмиссии. Размер этой комиссии в среднем колеблется от 1 до 2% от объема выпуска.
В настоящее время между крупнейшими инвестиционными банками идет конкурентная борьба за потенциальных заемщиков, и это заставляет их снижать размеры комиссионного вознаграждения. Иногда нижняя планка комиссии может составлять менее 1%.
Конкуренция на рынке корпоративных облигаций заставляет снижать свои комиссионные сборы и торговые площадки (биржи): так, при размещении облигаций на Фондовой Бирже РТС комиссия не будет взиматься вовсе в то время, как размер биржевой комиссии при размещении облигаций на ММВБ составляет 0,035% от объема эмиссии.
Борьба инвестиционных институтов за клиента в ближайшее время может привести к значительному снижению стоимости выпуска облигаций.
Однако существуют при выпуске облигаций и «постоянные издержки», размер которых не снижается с течением времени — это маркетинговые затраты. К ним относятся расходы на подготовку презентаций для потенциальных инвесторов, выпуск презентационных материалов, публикацию в прессе необходимых документов (сообщения о дате начала размещения облигаций, оферты, сообщения о государственной регистрации отчета об итогах выпуска), средняя величина которых может составить около 10-20 тыс. долл.
Наличие этих затрат делает неэффективным размещение небольших эмиссий и поднимает минимальную планку облигационного займа в среднем до 250-300 млн руб. Кроме того, с увеличением объемов займа возрастает и его ликвидность, поэтому вместо нескольких небольших по объему выпусков лучше разместить один крупный.
Для успешного размещения облигации на российском рынке предприятие должно удовлетворять определенным критериям:
1. должно быть известно достаточно широкому кругу потенциальных инвесторов;
2. должно быть прибыльным в период подготовки и размещения эмиссии;
3. желательно, чтобы оно имело конкретную инвестиционную программу, под которую и привлекаются денежные средства за счет эмиссии.
Но даже если компания соответствует вышеперечисленным требованиям, этого недостаточно для принятия решения о выпуске облигаций. Следует проанализировать основные преимущества и недостатки выпуска облигаций по сравнению с привлечением кредитов.
Резюмируя все отличия облигационного займа от банковского кредита, можно сделать вывод, что выпуск облигаций целесообразно проводить для финансирования достаточно крупных (10-20 млн долл.), долгосрочных (3-5 лет) инвестиционных программ, сопряженных с низким и умеренным уровнем риска.
Дата добавления: 2015-12-22 ; просмотров: 952 ; ЗАКАЗАТЬ НАПИСАНИЕ РАБОТЫ
Форма кредитования, при которой заемные средства привлекаются путем выпуска и распространения облигаций.
Последние, в свою очередь, представляют собой ценную бумагу, которая подтверждает право ее владельца на получение номинальной ее стоимости и процентного дохода через оговоренный ранее период времени. Распространяя облигации, эмитент привлекает средства с обязанностью вернуть их в срок, оговоренный в условиях обращения бумаги.
Выпуск облигаций — распространенный способ кредитования, который используется организациями, муниципальными, региональными образованиями, государством для привлечения инвестиций. Привлеченные средства могут быть использованы для финансирования конкретных мероприятий, проектов или направлены на
рефинансирование действующих кредитов.
Такой способ позволяет привлечь деньги на приемлемых для эмитента условиях. Кроме того, эмитент может включать выплаты по процентам в расходы, не связанные с реализацией. Так он снижает налогооблагаемую базу, а соответственно налог на прибыль.
Облигационный займ широко используется, так как он дает эмитенту определенные преимущества:
- в покупке облигаций может участвовать большое количество инвесторов, таким образом компания привлекает их внимание к себе и своим проектам;
- сумма облигационного займа может быть высокая, на порядок выше, чем кредита, который можно получить в банке;
- долговые бумаги могут быть выпущены на 3-5 лет и больше, что позволяет привлекать деньги на длительную перспективу;
- распределение рисков неплатежа между разными кредиторами.
Вместе с тем, такой способ заимствования имеет и некоторые недостатки. Большинство из них сводится к сложности процедуры, поэтому проблемы могут возникать у молодых компаний:
- сложность эмиссии — необходимо заключить договор с депозитарием, организатором, торговой площадкой, подготовить объемный пакет документов;
- эмиссия облигаций может занимать достаточно много времени, причем эмитент не может прямо ускорить процедуру, так весь процесс зависит от организатора;
- предприятие несет дополнительные расходы, которые могут достигать 2-3% от всей эмиссии.
Чаще всего такой инструмент привлечения инвестиций использует средний и крупный бизнес, а также государство, муниципальные и региональные органы власти.
Облигационные займы классифицируют по разным признакам. В зависимости от эмитента, различают займы:
- организационные — облигации выпускают юридические лица для финансирования хозяйственной деятельности;
- государственные (муниципальные) — эмитентом выступает РФ или субъект РФ, а в качестве инвесторов привлекаются юридические или физические лица, средства используются для покрытия дефицита бюджета
В зависимости от срока обращения облигаций:
Облигационные займы выгодны не только эмитентам, но и инвесторам. Приобретая облигации, они получают возможность выгодно вложить капитал и приумножить его. Вложения в облигации сопровождаются определенными рисками. Первый — это риск невозврата. На практике такое встречается редко, в случае проблем с погашением стороны обычно договариваются, проводят реструктуризацию долга. Второй риск — рыночный. Он связан с волатильностью рынка — со временем из-за изменения ситуации на рынке доходность по облигациям может снизиться.
Но в целом облигации считаются надежным инструментом для вложения, поэтому спрос на них есть всегда. Хотя спрос в первую очередь зависит от самого эмитента, его платежеспособности, гарантий возврата средств и условий размещения.