Облигации федерального займа для населения или ОФЗ-н, еще их называют народными облигациями — это один из способов инвестиций. Что такое ОФЗ-н, где купить и какой доход они могут принести их владельцу, рассмотрим в данной статье.
Большинство людей знает лишь о вкладах, и по их мнению это единственный стабильный способ получать пассивный доход. Но это не так, сегодня банки могут предложить физическим лицам более широкий спектр финансовых инструментов, которые приносят прибыль. И одним из них, как раз являются облигации федерального займа для населения или ОФЗ-н.
ОФЗ-н — это долговые ценные бумаги, эмиссию которых осуществляет государство в лице Минфина с целью заимствования денег у населения. Официальная позиция Минфина об облигациях такова:
Цель проекта — повышение финансовой грамотности населения, воспитание у граждан культуры сбережения и инвестирования средств.
Выпуск новых гособлигаций никак не связан с какими-то трудностями исполнения федерального бюджета.
Начиная с 26 апреля и включительно по 25 октября 2017 года можно стать владельцем государственных долговых бумаг.
Кстати, это дебютный выпуск ОФЗ-н Минфином. В планы ведомства входит ежегодная эмиссия этих ценных бумаг на сумму от 20-30 млрд. рублей.
Облигации являются долговыми ценными бумагами и свидетельствуют о наличии обязательств перед их владельцами. За использование денег, их эмитент — в данном случае Минфин, обязывается раз в полгода выплачивать купонный доход (процент от номинала облигации) — это и является доходом облигации.
- по первому купону – 7,50% годовых;
- по второму купону – 8,00%;
- по третьему – 8,50%;
- по четвертому – 9,0 0% ;
- по пятому – 10,00 % ;
- по шестому – 10,50% .
ОФЗ-н можно приобрести в отделениях двух банков-агентов: ВТБ-24 и Сбербанке, но не в любом.
Сбербанк продает облигации только в подразделениях с зонами Сбербанк Премьер. Надо зайти на эту страницу банка и выбрать отделения «Для клиентов Сбербанк Премьер». Таких отделений немного по стране, на 1 средний город или даже целую область/республику может быть ни одного Премьера или всего один.
В ВТБ-24 народные облигации можно купить в отделениях, оформляющих инвестиционные услуги. Список таких отделений смотрите здесь.
Купить облигации федерального займа в Сбербанке могут физлица, которые соответствуют таким простым критериям:
- являются гражданами РФ;
- их возраст больше 18 лет.
Чтобы купить облигации надо:
- прийти в нужное отделение банка-агента (отыскав его сначала);
- открыть брокерский счет и счет депо:
- подать поручение на приобретение облигаций.
Если счета уже есть, то облигации можно покупать в личном кабинете банка-агента через интернет.
Ценные бумаги, которые реализовываются Сбербанком путем открытой подписки, предусматривают следующие условия размещения:
- номинальная стоимость одной ценной бумаги – 1 000 рублей;
- минимальная покупка 30 облигаций, что соответствует взносу 30 тысяч рублей, а максимальный размер инвестиций не может превышать 1,5 млн. рублей;
- максимальный срок размещения – 3 года;
- периодичность выплаты процентов – каждые полгода;
- ставка доходности зависит от срока владения ценной бумаги и варьируется в пределах от 7,5% до 10,5% годовых;
- досрочное погашение – если до окончания первого года пользования, тогда возвращается только номинальная стоимость облигаций. А уже после полного года владения, кроме своих денег инвестор получает также и процентный доход.
Покупатель ОФЗ-н обязывается соблюдать следующие условия размещения:
- ценные бумаги не могут быть переданы в другой депозитарий или банк. Другими словами агентом размещения облигаций является Сбербанк и только он может вести их депозитарный учет;
- облигации федерального займа не могут быть предметом купли-продажи как между физическими, так и юридическими лицами. Их выкуп может осуществить только Сбербанк;
- облигации не могут быть предметом залога и выступать в качестве обеспечения по всем видам активных операций.
За операции с долговыми ценными бумагами банк-агент берет следующие комиссии:
- до 50 000 рублей – 1,5%;
- от 50 001 до 300 000 рублей – 1,0%;
- от 300 001 рублей – 0,5%.
Стоит учесть, что эту плату финансовое учреждение удерживает дважды: при покупке клиентом облигации и при ее предъявлении к выкупу.
На сайте Минфина есть калькулятор, которым может воспользоваться каждый желающий, чтобы рассчитать возможную выгоду от инвестирования своих свободных денег в ОФЗ-н.
Все что нужно, это ввести дату сделки и количество облигаций. Напоминаем, что минимальное количество ценных бумаг не может превышать 30 штук.
К примеру, введя данные о том, что подача заявки на покупку 30 облигаций будет 4 августа 2017 года, таблица показывает доходность облигаций к погашению по ставке 9,19% годовых. Таким образом, разместив 30 000 рублей за три года можно заработать 8 271 рубля. Однако не нужно забывать о комиссии агента, которая с 30 000 рублей составит 900 рублей. Итого доход от инвестиций – 7 371 рубля.
Но это все равно больше, чем можно заработать, разместив на вкладе 30 000 рублей под 8% годовых. Прибыль вкладчика в соответствии с такими параметрами составит 7 200 рублей.
Привлекательность государственных ценных бумаг обусловлена следующими факторами:
- невысокий уровень риска;
- государственные гарантии возращения всей суммы вложений, в то время как по вкладам максимальный размер возмещения не может превышать 1,4 млн. рублей;
- наличие возможности досрочного разрыва договора;
- процентный доход растет до конца срока погашения облигаций;
- доступность – для покупки пакета облигаций достаточно всего 30 тысяч рублей;
- облигации могут передаваться по наследству;
- полученный процентный доход по облигациям федерального займа не подлежит налогообложению.
Отталкивает потенциальных клиентов от покупки ОФЗ-н следующие моменты:
- наличие агентской комиссии, что снижает уровень доходности ценных бумаг;
- порог вхождения, который установлен на минимальной отметке 30 000 рублей;
- при досрочном выкупе облигаций клиент получает не все свои деньги. С него удержат комиссию от 0,5% до 1,5%. То есть операция может стать еще и убыточной для инвестора;
- отсутствие режима свободной торговли облигациями – их владелец может их предъявить только агенту и больше никому;
- при дефолте государство может провести реструктуризацию своих долгов, в т.ч. и по облигациям, что отрицательно скажется на их доходности и снизить вероятность своевременного погашения.
Облигации федерального займа для населения являются альтернативой долгосрочных вкладов. Но на сегодняшний день их уровень доходности составляет всего 9,19% годовых, что соответствует процентной ставке многих банков по вкладам на 1 год.
Так к примеру, Локо-банк по программе «Доходная стратегия» предлагает 9,6% годовых, Банк «ФК Открытие» — 9,0% годовых и это без разных комиссий. В то время как владелец облигаций теряет от 0,5% до 1,5% на комиссии агента. И это существенно снижает уровень привлекательности ценных бумаг. Ведь людям проще и понятней разместить деньги на вкладе, чем инвестировать в государственные облигации.
Кроме этого вклады до 1,4 млн. рублей гарантируются АСВ, что также является плюсом для классического депозита. Но с другой стороны, при желании осуществить инвестицию на сумму, что превышает эту величину клиенту лучше и выгодней покупать облигации. Во-первых, возврат всех денег будет гарантироваться государством, а во-вторых – комиссия агента в таком случае будет минимальная 0,5%.
Большинство россиян не знает, что такое ОФЗ-н и скорее всего, и не узнает. Опытному инвестору народные облигации не интересны, ему проще и удобнее приобретать рыночные ОФЗ. Начинающему инвестору выгоднее и спокойней открыть вклад в банке.
Облигации федерального займа для населения будут интересны осторожному, не квалифицированному инвестору, который доверяет свои деньги только государственным банкам, а проценты по вкладам там низкие. Он верит в государственные гарантии, хочет попробовать что-то новое, но достаточно простое и консервативное. Вот ему то и будут привлекательны народные облигации.
Недавно узнал про народные облигации: говорят, что они такие же надежные, как вклад, но более выгодные. До этого я вообще не имел дела с инвестициями, поэтому все кажется темным лесом.
Скажите, есть ли смысл вкладывать в народные облигации, насколько это муторно? Долго придется разбираться в нюансах? Возможно, есть еще какие-то доступные непрофессионалам альтернативы?
Алексей, начнем с небольшой матчасти.
Облигация — это ценная бумага, при покупке которой вы как бы даете в долг, а заемщик за это обещает платить вам с определенной периодичностью проценты — их называют купонами. В теме облигаций есть свои тонкости, мы уже разбирали их в статьях «Дать денег Минфину» и «Корпоративные облигации на Московской бирже». Советую прочитать их перед тем, как инвестировать.
Выпустить облигацию может юридическое лицо, муниципальные или государственные органы. Поэтому выделяют отдельный тип облигаций — ОФЗ , облигации федерального займа. Их выпускает министерство финансов.
ОФЗ уже давно можно купить на бирже. Для этого достаточно открыть счет у любого брокера, например в Тинькофф-инвестициях.
Народные ОФЗ — это специальные выпуски облигаций министерства финансов. Предполагается, что они доступны более широкому кругу людей, поэтому они и «народные».
Как частный инвестор, вы можете купить и обычные ОФЗ , и народные. Доходность в большинстве случаев будет выше, чем по банковскому вкладу, но есть ряд нюансов, которые стоит учесть.
Основное отличие обычных ОФЗ от народных — способ покупки. Народные ОФЗ можно купить через несколько банков. В 2017 году это были только Сбербанк и ВТБ , но в этом году к ним присоединятся еще два банка — «Почта-банк» и Промсвязьбанк. Обычные выпуски ОФЗ можно приобрести на Московской бирже, если у вас открыт брокерский счет.
Еще одно важное отличие — комиссии, которые придется заплатить при покупке или продаже облигаций. Например, у Сбербанка комиссия за покупку народных облигаций — от 0,5 до 1,5%. С другими банками ситуация аналогичная. Комиссии у брокера при покупке обычных облигаций в среднем от 0,03 до 0,3%.
Сравним доходность. Сейчас в обращении только одна народная облигация — ОФЗ-53003-Н. Размер купона меняется каждый период. Средняя доходность облигации — 7,27%.
| Купон | Дата выплаты | Период, дней | Ставка, % год. | Сумма на 1 облигацию, Р |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 26.09.2018 | 195 | 6 | 32,05 |
| 2 | 27.03.2019 | 182 | 6,5 | 32,41 |
| 3 | 25.09.2019 | 182 | 7 | 34,90 |
| 4 | 25.03.2020 | 182 | 7,5 | 37,40 |
| 5 | 23.09.2020 | 182 | 8 | 39,89 |
| 6 | 24.03.2021 | 182 | 8,6 | 42,88 |
Возьмем похожую облигацию — ОФЗ-26205-ПД. У нее постоянный купон, срок погашения тоже в 2021 году. Ставка по купону — 7,6%.
Рыночная стоимость этих выпусков примерно одинаковая — 980 рублей. Доходность к погашению по народным ОФЗ составит 7,6% годовых, а по обычному выпуску — 8,2%. При этом учитывайте, что если решите досрочно продать облигации, то придется снова заплатить аналогичную комиссию — разница в доходностях значительно увеличится.
Я составил сравнительную таблицу, в которой наглядно видны все различия:
В среду, 26 апреля, в офисах Сбербанка и ВТБ24 стартовали продажи облигаций федерального займа (ОФЗ) для физических лиц. «Народные» облигации выпускаются сроком на три года, объем их первой эмиссии составил 15 млрд руб. Учитывая, что номинал одной бумаги равен 1 тыс. руб., инвесторам сейчас доступны 15 млн новых ОФЗ. Как сообщила пресс-служба Сбербанка, общее число клиентов, подавших заявки на приобретение облигаций, составило на конец дня около 1 тыс. Общий объем заявок составил 912 млн руб. по номиналу, средний размер заявки — 0,9 млн руб. В ВТБ24 было принято около 500 заявок на сумму примерно 700 млн руб. Средний размер заявки составил 1,4 млн руб., следует из комментария пресс-службы банка.
Минимальная сумма вложений в «народные» облигации составляет 30 тыс. руб., максимальная — 15 млн руб. Купон по ОФЗ для населения будет выплачиваться раз в полгода, а его размер будет повышаться с каждой выплатой, чтобы мотивировать инвесторов держать купленные бумаги до погашения. Ставка первого купона составит 7,5%, второго — 8%, третьего — 8,5%, четвертого — 9%, пятого — 10%, а последнего — 10,5% годовых. Таким образом, средняя доходность «народной» облигации за три года составит 8,5% годовых.
Впрочем, итоговая доходность будет меньше из-за комиссии, которую инвестор должен заплатить банку при покупке ОФЗ. Ее размер зависит от суммы, вкладываемой в ценные бумаги: если клиент купит «народные» облигации менее чем на 50 тыс. руб., то комиссия составит 1,5% от суммы покупки. Если вложения будут больше — от 50 тыс. до 300 тыс. руб., то комиссия уменьшится до 1%, а если свыше 300 тыс. руб., то банк возьмет 0,5%. Таким образом, при покупке бумаг на 30 тыс. руб. и комиссии в 1,5% реальная доходность «народных» ОФЗ окажется на 0,13 п.п. ниже обещанной — 8,37% годовых, а при покупке на 50 тыс. руб. и комиссии в 1% она составит 8,42% годовых. Выгоднее всего покупать эти бумаги на большие суммы: при комиссии в 0,5% их доходность будет на уровне 8,46% годовых. При этом сотрудник ВТБ24 в отделении на Мясницкой, 35, сообщил корреспонденту РБК, что при покупке облигаций придется заплатить еще и 150 руб. за совершение сделки (в Сбербанке о таких платежах не сообщали).
Впрочем, в пресс-службе ВТБ24 утверждают: «Все комиссии установлены Министерством финансов и составляют от 0,5 до 1,5% в зависимости от суммы, на которую клиенты оформляют облигации».
Из материалов Минфина по эмиссии следует, что в наибольшем выигрыше окажется инвестор, купивший «народные» облигации в первый день обращения, то есть сегодня. На практике это невозможно, если у вас нет открытого брокерского счета. Одна только процедура его открытия занимает один день в Сбербанке и три дня в ВТБ24. А если инвестор захочет приобрести бумаги позже, например через месяц, к сумме покупки прибавится накопленный купонный доход, начисленный за эти 30 дней. К примеру, если клиент придет в отделение банка 26 мая с намерением купить бумаги на 30 тыс. руб., ему придется заплатить за них помимо комиссии 382 руб. накопленного купонного дохода. При этом, как пояснили РБК в Сбербанке, если покупатель приобретет облигации через полгода, сразу после выплаты первого купона, ему не придется доплачивать банку накопленный купонный доход, однако он не получит последний купон в 10,5%.
Продать «народные» облигации как обычные не получится: вторичного рынка для этих бумаг не будет. Единственный вариант — продать ОФЗ банку-агенту, в котором они были куплены. Однако за досрочную продажу банк возьмет ту же комиссию, что и при покупке, — от 0,5 до 1,5% в зависимости от суммы. Так, если держатель бумаг на 30 тыс. руб. решит избавиться от них через год после покупки, он получит доходность всего в 4,76% годовых. Стоит также отметить, что время от времени Минфин будет пересматривать стоимость одной «народной» облигации, исходя из котировок обращающихся ОФЗ на организованном рынке. Впрочем, Сбербанк и ВТБ24 заверили РБК, что инвестор сможет продать свои «народные» облигации по цене покупки.
По мнению экспертов, опрошенных РБК, запуская торги «народными» облигациями, Минфин не руководствовался задачей создать очень доходный инструмент. Скорее он стремился приучить россиян к тому, что банковские вклады не единственный способ хранения средств. «Это переходный этап между депозитами и фондовым рынком», — подчеркивает аналитик компании «Алор Брокер» Сергей Королев.
Вместо депозита
Эксперты сходятся во мнении, что «народные» облигации могут иметь спрос у тех, кто держит деньги на банковских депозитах. Главный аналитик долговых рынков БК «Регион» Александр Ермак отмечает, что доходность трехлетних облигаций даже с учетом комиссий превышает ставки по депозитам: в апреле средняя ставка по трехлетним вкладам в 15 крупнейших банках составляла 5,89% годовых. При этом доходность рублевых вкладов в ближайшие месяцы продолжит снижаться, убежден портфельный управляющий УК «КапиталЪ» Дмитрий Постоленко.
С точки зрения защиты капитала ОФЗ для населения вполне сопоставимы как с классическими суверенными облигациями, так и с банковскими депозитами, которые страхуются АСВ, утверждает управляющий директор БКС Олег Чихладзе. «По большому счету гарантии АСВ — это тоже гарантии государства», — говорит он. По мнению финансиста, причин ожидать дефолта государства нет, поскольку федеральный бюджет и платежный баланс сейчас в хорошем состоянии. К тому же объем дебютного выпуска составляет всего 15 млрд руб., а это не так много, чтобы с погашением могли возникнуть проблемы, отмечает он.
Отличия от ОФЗ
А вот для частных инвесторов, которые уже работают с финансовыми рынками, «народные» облигации менее интересны, считают финансисты. В целом серьезных преимуществ у этих бумаг перед обычными ОФЗ нет, говорит руководитель направления долговых рынков в Связь-банке Александр Никонов. «Различия в основном технические, — поясняет он. — Чтобы купить обычные ОФЗ, инвестору надо обратиться к брокеру, открыть там счет и купить бумагу на бирже, а для покупки «народных» ОФЗ достаточно обратиться в банки-агенты».
Однако комиссии при покупке обычных ОФЗ через брокера на порядок ниже, чем при покупке «народных» ОФЗ в банках. За покупку и продажу облигаций брокеры берут 0,04–0,1% от суммы сделки, рассказывает Королев из «Алор Брокер». Кроме того, инвесторы платят комиссию депозитарию — около 100 руб. в месяц, если за этот период была совершена хоть одна операция. Некоторые брокеры также устанавливают порог (в среднем 50 тыс. руб.) и берут комиссию (около 200 руб.), если сумма активов не достигает установленного уровня, рассказывает Королев.
Доходность ОФЗ с фиксированным купоном немного ниже доходности «народных» гособлигаций с учетом комиссий за покупку: выпуск ОФЗ 26214 с погашением в апреле 2020 года принесет инвестору 7,96%. А вот облигации с плавающим купоном предлагают уже более высокую доходность: например, по выпуску ОФЗ 29011 с погашением в январе 2020 года она составляет 9,59%.
Главным недостатком «народных» ОФЗ эксперты называют низкую ликвидность по сравнению с классическими гособлигациями. «Обычные ОФЗ инвестор может продать в любой момент и вдобавок получить прибыль от роста курсовой стоимости бумаги», — напоминает Постоленко из УК «КапиталЪ». Учитывая, что в стране немного тех, кто готов вложить крупную сумму в облигации и забыть о ней на три года, это существенный минус, добавляет эксперт. Ведь если владельцу «народных» ОФЗ срочно потребуются некая сумма на какие-то нужды, он не сможет вывести ее из бумаг без потерь.
Советы инвесторам
С учетом всего сказанного «народные» гособлигации подойдут начинающим инвесторам, которые хотят вложиться в низкорискованный инструмент, считает первый вице-президент Азиатско-Тихоокеанского банка Вячеслав Андрюшкин. Ермак из БК «Регион» советует вкладывать в гособлигации больше 300 тыс. руб., чтобы минимизировать потери из-за банковских комиссий.
Королев из «Алор Брокер» рекомендует подождать и не покупать «народные» ОФЗ сразу, даже несмотря на то что в этом случае инвестору придется доплатить накопленный купонный доход. Дело в том, что, если спрос на «народные» облигации будет не очень высоким, у клиентов банков появится возможность приобрести их дешевле номинала. На вторичном рынке цена бумаг определялась бы в ходе торгов, но в случае с «народными» ОФЗ цену (в процентах от номинала) будет устанавливать Минфин в зависимости от спроса на них, говорит эксперт.
Управляющий активами ИК «Церих Кэпитал Менеджмент» Александр Баулин, в свою очередь, убежден, что инвесторам лучше предпочесть классические гособлигации на Московской бирже. Он рекомендует выпуск ОФЗ 24018 с погашением в конце декабря 2017 года и переменным купоном, привязанным к ставке рефинансирования ЦБ РФ, и выпуск 26210 с погашением в конце 2019 года. Общие рекомендации — выбирать для покупки облигации с большим купоном и котировкой выше номинала, чтобы избежать уплаты налога на курсовую разницу при погашении по номиналу.