Чем больше коэффициент превышает 1, тем больше зависимость предприятия от заемных средств. Допустимый уровень часто определяется условиями работы каждого предприятия, в первую очередь, скоростью оборота оборотных средств. Поэтому дополнительно необходимо определить скорость оборота материальных оборотных средств и дебиторской задолженности за анализируемый период. Если дебиторская задолженность оборачивается быстрее оборотных средств, что означает довольно высокую интенсивность поступления на предприятие денежных средств, т.е. в итоге — увеличение собственных средств. Поэтому при высокой оборачиваемости материальных оборотных средств и еще более высокой оборачиваемости дебиторской задолженности коэффициент соотношения собственных и заемных средств может намного превышать 1.
Коэффициент соотношения собственных и заемных средств рассчитывается по следующей формуле:
где СК — собственный капитал предприятия ЗК — заемный капитал
Оборачиваемость оборотных средств, постоянно возобновляемое движение оборотных средств в сфере производства и обращения. О. о. с. обеспечивает непрерывность воспроизводственного процесса хозрасчётного предприятия, объединения, хозяйственной организации. Под О. о. с. понимается длительность одного оборота оборотных средств. Оборачиваемость является важным показателем эффективности использования оборотных средств, поскольку характеризует скорость их оборота от момента оплаты материальных ценностей до возвращения денежных сумм за реализованную продукцию на банковский счёт.
О. о. с. характеризуется числом оборотов оборотных средств, которое определяется как частное от деления стоимости реализованной продукции на среднюю сумму оборотных средств, находящихся в распоряжении предприятия (объединения) в течение одного и того же периода времени (год, квартал и т.п.); длительностью одного оборота оборотных средств в днях, определяемой как частное от деления средней суммы оборотных средств, умноженной на количество дней в периоде (год — 360, месяц — 30), на стоимость объёма реализации продукции в оптовых ценах в том же периоде. Сумму оборотных средств исчисляют, исходя из их общего размера за вычетом остатка денежных средств на банковском счёте предприятия. С ускорением оборота при том же объёме реализуемой продукции предприятию требуется меньше оборотных средств. Ускорение О. о. с. имеет большое народно-хозяйственное значение, т.к. уменьшает потребность предприятий в оборотных средствах, позволяет использовать денежные и материальные ресурсы более эффективно. Высвобожденные из производства оборотные средства могут быть использованы в др. отраслях производства. Т. о., в показателе О. о. с. отражается вся совокупность хозяйственных процессов: ускорение темпов роста производительности труда, снижение фондоёмкости производства и т.п.
Основными факторами ускорения О. о. с. являются: сокращение общей длительности технологического цикла; совершенствование технологии и организации производства; улучшение условий снабжения предприятий и сбыта продукции; чёткая организация платёжно-расчётных отношений.
Коэффициент соотношения заемных и собственных средств является одним из важнейших коэффициентов финансового анализа и показывает долю заемных средств в структуре капитала предприятия (организации).
Чем больше у предприятия заемных средств в структуре, тем не устойчивее состояние предприятия.
Другое название данного коэффициента – коэффициент финансовой зависимости, коэффициент концентрации заемного капитала и аналогичен коэффициенту концентрации собственного капитала. Показатель рассчитывается по бухгалтерскому балансу — Форма №1.
Формула расчета коэффициента соотношения заемных и собственных средств
Коэффициент соотношения заемных и собственных средств = Заемный капитал предприятия / Собственный капитал предприятия
Коэффициент соотношения заемных и собственных средств = (стр.590+стр.690) / стр.490
Соотношение заемных и собственных средств — англ. Debt-to-Equity Ratio, является показателем, характеризующим пропорцию заемных и собственных средств, которые используется для финансирования деятельности компании. Он используется в качестве стандартного показателя при оценке финансового положения компании. Соотношение заемных и собственных средств рассчитывается как отношение долговых обязательств компании (пассивов) к собственному капиталу.
D/E = Debt / Equity
где Debt – долговые обязательства или пассивы (англ. Liabilities);
Equity – собственный капитал.
Существует несколько подходов к методике расчета этого показателя. Например, в большинстве случаев, пассивы берутся не полностью, а только в части долгосрочных долговых обязательств, таких как средства, полученные от эмиссии облигаций, и другие долгосрочные кредиты. Привилегированные акции — другой пример. В зависимости от ситуации привилегированные акции и конвертируемые облигации могут быть отнесены как к пассивам, так и к собственному капиталу.
Однако у компаний могут быть другие и другие типы пассивов, такие как кредиторская задолженность, которые иногда могут приниматься во внимание при вычислении соотношения собственных и заемных средств. Тем не менее, поскольку их величина постоянно изменяется, включение в расчеты этого типа пассивов может сильно исказить полную картину состояния обязательств компании. Таким образом, их использование в расчетах является субъективным и достаточно спорным решением.
Поскольку компании включают различный набор статей пассивов при расчете соотношения заемных и собственных средств, инвесторы и кредиторы должны относиться к этому показателю с осторожностью. Например, одна компания может выглядеть лучше другой по этому показателю не в силу объективных причин, а в результате того, какие статьи были включены в собственный капитал и пассивы. При сравнении двух компаний этот фактор должен учитываться обязательно.
Инвесторы используют соотношение заемных и собственных средств, прежде всего, чтобы определить риски, связанные с покупкой акций или облигаций. Чем выше это соотношение, тем выше риски, связанные с инвестированием средств в эту компанию. Поэтому компании с высоким соотношением заемных и собственных средств должны будут предложить инвесторам более высокую процентную ставку по облигациям, и испытывать трудности с продажей своих акций.
Компании, которые намереваются выйти на рынок облигаций или поддерживать курсы акций выше определенного уровня, должны контролировать соотношение заемных и собственных средств. Частичное погашение долгосрочных долговых обязательств может улучшить это соотношение.
Еще одним из способов является ликвидация (продажа) части активов. Даже если ликвидация некоторых активов для погашения части долгов приведет к нулевому исходу (поскольку уменьшатся как собственные, так и заемные средства), это все равно будет положительным моментом. В этом случае компания получила бы преимущество, поскольку избавилась бы от необходимости выплачивать проценты по погашенному долгу, что позволит быстрее наращивать собственный капитал. Однако существенно изменение соотношения заемных и собственных средств невозможно осуществить в течение нескольких недель.