Как выпустить облигационный займ

Необходимость выпустить облигации возникает для привлечения дополнительного финансирования. К этому инструменту прибегают как частные компании, так и государство. Применение подобного рода источника средств позволяет привлечь инвестиции для развития своей компании на выгодных условиях за короткий срок, исключая необходимость банковского кредитования.

Процедура по первичному размещению ценных бумаг юридическим лицом представляет собой эмиссию облигаций. Ее цель – привлечение заемного капитала. Как долговая ценная бумага, она закрепляет право инвестора на возврат денег и получение прибыли за определенный промежуток времени.

Выпускается два типа облигаций: купонные и дисконтные, отличающиеся способом получения прибыли. Купонные облигации подразумевают получение дохода по фиксированной ставке, размер которой указан в утвержденном решении о выпуске ценных бумаг. Прибыль по дисконтным ценным бумагам представлена разницей между ценой покупки и ценой гашения. Суммарная номинальная стоимость всех выпущенных кредитной организацией облигаций не может превышать уставного капитала эмитента либо обеспечения, предоставляемого сторонними лицами.

Выпуск регламентирован на законодательном уровне, поэтому от компании-эмитента требуется соблюдение ряда требований:

  • финансовое обеспечение должно быть достаточным для покрытия обязательств на момент эмиссии;
  • стоимость облигации не превышает номинал уставного капитала АО;
  • срок деятельности компании не должен быть менее 3х лет;
  • до эмиссии надлежащим образом должно быть принято два годовых баланса АО.

Произвести эмиссию допускается в форме открытой и закрытой подписки. Если эмитент публикует подписку в открытой форме, то право покупки ценных бумаг закрепляется за неограниченным кругом лиц. Закрытая подписка подразумевает ограниченное право на покупку для строго определенного круга лиц. Информацию об этом можно найти в решении о выпуске облигаций.

В России выпуск ценных бумаг в виде облигаций осуществляется на государственном уровне, а также частными объединениями (акционерными обществами, ООО). Индивидуальные предприниматели (ИП) не вправе выполнять эмиссию ценных бумаг при необходимости привлечения средств для предпринимательской деятельности.

Эмиссию ОФЗ осуществляет Министерство финансов. Они выпускаются установленного образца с обязательным приложением сертификата. Срок вклада по ОФЗ составляет от 12 месяцев до 50 лет. Минимальная стоимость государственной облигации – 1 тысяча рублей, доход не облагается налогом. Усиление кризиса увеличивает шансы понижения стоимости приобретенных облигаций, что чревато их обесцениваем и возможностью продать имеющеюся ценную бумагу по себестоимости.

Процедура эмиссии проходит в несколько этапов:

Дебет 51 Кредит 67 1 млн 800 тыс. руб.- поступили средства от размещения
Дебет 97 Кредит 67 200 тыс. руб. – отражена сумма дисконта
Дебет 91 Кредит 97 16,7 тыс. руб. (200 тыс.руб./12) – подобный расчет актуален при ежемесячном списании дисконта
Дебет 67 Кредит 51 2 млн рублей – погашение облигаций в конце срока их обращения

Бухгалтерская отчетность должна отражать информацию о видах, сроках погашения, объеме размещенных облигаций, суммах затрат, включенных в прочие расходы.

Выпуск облигаций для юридических лиц – это один из самых надежных способов привлечения капиталовложений для своего дальнейшего развития. Подобный финансовый инструмент позволяет получить средства без потери управления. Кроме того, заимствование осуществляется без необходимости залогового обеспечения и всякого рода поручительств. Снижение банковского участия в финансовой политике компании увеличивает рентабельность ее работы и экономит средства.

  1. Эмитент самостоятельно назначает величину процентной ставки, которая может отличаться в большую и меньшую сторону по сравнению с банковской. Если она ниже – это выгодно для выпускающей стороны, если выше ставки по депозитам, то заинтересует покупателя.
  2. Регулирование длительности обращения на рынке ценных бумаг, которая может варьироваться от 1 года до 5 лет. Займы с небольшим сроком обращения позволяют решить финансовые вопросы за короткий промежуток времени. Это условие привлекательно и для инвесторов, планирующих получить быструю прибыль от своих вложений.
  3. Возможность привлечь большие средства, чем при взятии кредита в банке.
  4. Организация-эмитент имеет право определить круг потенциальных инвесторов, тем самым сохраняя независимость в выборе кредитора.
Читайте также:  Считается ли займ доходом при усн доходы минус расходы

При всех положительных сторонах выпуск облигаций имеет свои недостатки, которые необходимо учитывать при решении об их эмиссии. Выпуск облигаций требует определенных финансовых затрат. Итоговая сумма включает разнообразные расходы:

  • госпошлина и комиссии;
  • информирование посредством периодических печатных изданий, проведение рекламных акций и презентаций;
  • комиссионное вознаграждение за услуги андеррайтера — для успешной реализации выпущенных облигаций и их эффективного сбыта потребуются услуги фирм-посредников на рынке ценных бумаг, которые найдут потенциальных инвесторов;
  • юридические услуги.

Также к существенным минусам следует отнести тот факт, что эмиссия на небольшую сумму не приносит ожидаемых дивидендов. Эксперты прогнозируют получение прибыли от выпуска облигаций, если их общая стоимость составит не менее 300 млн руб. Однако при всех существенных недостатках финансовые затраты на обслуживание долга по облигациям существенно ниже, чем при взятии кредита.

О всех вариантах привлечения средств в бизнес, в том числе о выпуске облигаций — видео ниже.

Привлечение инвестиций в компанию — трудоемкий и не очень предсказуемый процесс. Даже успешно функционирующая организация не всегда может найти средства на развитие, ведь на интерес инвесторов оказывают влияние далеко не только показатели фирмы, но и общая экономическая ситуация, и состояние сферы, в которой работает компания, в частности.

Многие компании, которые обладают внушительными капиталами, но требуют таких же значительных средств на развитие, приходят к такому способу финансирования, как корпоративные облигационные займы. Ими пользуются и банки, и крупные торговые сети, и операторы связи, поскольку по сравнению с другими видами привлечения инвестиций у облигаций есть ряд преимуществ.

Самое главное — при помощи выпуска облигаций можно привлечь большой объем средств (оператор связи МТС, например, в 2009 году выпустил подобного рода ценные бумаги на 15 млрд. руб.).

Если сравнивать с другими способами финансирования, облигационные займы имеют более выгодные процентные ставки.

Выпуск облигаций означает для компании выход на более высокий уровень и повышает ее инвестиционную привлекательность. Только компании с высоким кредитом доверия могут позволить себе этот инструмент финансирования.

Облигации — это ценные бумаги, которые удостоверяют заем между заемщиком и кредитором, то есть между компанией, выпустившей облигацию, и инвестором. Эмитент обязан выплачивать держателю облигации определенный доход в виде процента от номинальной стоимости или имущественного эквивалента. Кроме того, по окончании оговоренного срока корпорация должна вернуть сумму, которую инвестор в нее вложил (номинал облигации). Таким образом, облигация — это, по сути, бумага, удостоверяющая получение кредита от определенного лица и подтверждающая обязательства компании.

Надо понимать, что получение облигационного займа требует от компании и определенных затрат, причем немалых. Перед размещением облигаций обязательно проведение всевозможных маркетинговых и пиар-акций, пресс-конференций, презентаций, встреч с инвесторами. Только повышенная медиаактивность способна привлечь внимание людей, обладающих капиталами, и только она способна создать нужный фон для столь значимого для компании шага.

Подготовка к выпуску облигаций — достаточно долгий и трудоемкий процесс. В организационном плане необходимо сделать множество вещей:

  • разработать структуру займа (программу долгового финансирования);
  • подготовить эмиссионные документы;
  • определить оптимальное время размещения;
  • заранее найти потенциальных инвесторов;
  • провести маркетинговые мероприятия;
  • согласовать условия выпуска и документов с ММВБ и НРД.

Перед размещением происходит государственная регистрация выпуска и проспекта ценных бумаг. После размещения необходима государственная регистрация отчета об итогах выпуска облигаций. Облигации отличаются по срокам выпуска, статусу заемщика, целям и способам погашения. Период от подготовки облигационного займа до вывода ценных бумаг на вторичный рынок составляет примерно три месяца.

Кроме выпуска рублевых облигаций можно прибегнуть к таким способам финансирования, как еврооблигации или кредитные ноты (credit linked notes, CLN). Еврооблигации — отличное средство для привлечения зарубежного заемного капитала, однако они доступны далеко не всем компаниям. Еврооблигации требуют от заемщика получения международного кредитного рейтинга, а также предполагают почти полное раскрытие информации. CLN такие условия не ставит и является, по сути, неким средним между рублевыми и еврооблигациями.

Читайте также:  Как оформить заемные средства от физического лица

Законы РФ предоставляют право оперировать ценными бумагами и гражданам, и организациям. Во втором случае важно знать, каким образом осуществляется выпуск облигаций юридическим лицом, кому предоставляется такая возможность и с какой целью.

Главная причина, по которой организации идут на выпуск облигаций – это недостаток денежных средств в обороте и необходимость в займе для реализации каких-либо проектов. Это может быть очень актуально для малого и среднего бизнеса, желающего укрупниться путем коммерческих и правовых изменений. Т. е. по сути, выпуск облигаций с последующей их продажей – это процедура кредитования.

Облигации, выпускаемые ООО, могут быть:

  • Именными в документарной или бездокументарной форме.
  • Обеспеченными – это бумаги, для которых обеспечение предоставляет само общество или банк, а также необеспеченными, т. е. имеющие повышенные риски по причине отсутствия имущественного обеспечения.
  • Конвертируемыми и неконвертируемыми, т. е. с возможностью их вложения в акции или без таково.

Следует понимать, может ли ООО выпускать облигации. В качестве лица, эмитирующего облигации, может выступать государство или организация. Если речь идет о некоммерческих структурах, то им такое право предоставляется лишь при наличии обеспечения по государственным правовым актам. Имеется такое право и у ООО согласно ст. 31 ФЗ № 14 (от 08.02.1998 г.). Общества в качестве эмитентов подчиняются правилам, изложенным в ФЗ № 39 о рынке ценных бумаг.

Если ООО выпускает облигации, то к соблюдению обязательны следующие условия:

  • Эмиссия допускается только лишь после полной оплаты уставного капитала.
  • Для каждой ценной бумаги необходимо определить ее номинальную стоимость.
  • Общий номинал всех траншей, находящихся в обороте, не может превышать размер уставного капитала ООО.
  • Если собственного обеспечения бумаг у общества недостаточно, то его могут предоставить третьи лица.
  • При условии недостаточности собственного обеспечения и отсутствия такого от иных сторон облигации разрешено эмитировать, но не ранее, чем через 3 года после регистрации ООО в ЕГРЮЛ и только при условии отсутствия претензий к организации у контролирующих налоговых органов.

Нормативов, которые бы определяли очередность шагов по выпуску облигации ООО, не существует. Поэтому общий пошаговый порядок может быть немного смещен и носит более рекомендательный характер, чтобы заинтересованное лицо не запуталось в последовательности действий.

Подготовительный этап связан с обязательной оплатой уставного капитала в полном объеме. Причина кроется в потребности государства иметь гарантии обеспечения бумаг.

Следующий шаг – вынесение на обсуждение вопроса о выпуске. В ООО решение принимается простым большинством голосов общего собрания участников (необходимо более 50 %). Правда, если в Уставе общества зафиксированы иные условия, то придерживаться придется именно их. Решение содержит в себе следующую информацию:

  • Предполагаемое количество бумаг в выпуске и размер номинала.
  • Срок эмиссии и порядок погашения.
  • Способ продажи.
  • Предполагаемая стоимость размещения. Так, за открытую подписку придется внести госпошлину. Ее размер устанавливается в НК РФ (ст. 333.33) и рассчитывается, исходя из 0,2 % от общего размера номинала.

В течение полугода намерение о выпуске должно быть подтверждено составлением письменного решения о выпуске. В документе следует изложить все условия, касающиеся будущей эмиссии. Для этого к нему составляется проспект, который должен содержать следующую информацию:

  • Описание сути коммерческой деятельности ООО.
  • Основные реквизиты предприятия (адрес, координаты для связи и пр.).
  • Представление бизнес-плана. Т. е. цель, для которой необходимы заемные средства.
  • Необходимо привести примеры финансовой отчетности. Причем они должны касаться той части, для которой необходимы финансовые вливания за счет продажи ценных бумаг.
  • Нужно акцентировать внимание на возможных экономических рисках (утаивать не стоит, все равно, специалисты их вычислят). Это может быть низкая ликвидность предоставляемых компанией услуг, серьезная конкурентная борьба на рынке и пр.
Читайте также:  Когда отражать в 2 ндфл проценты по займам

Затем следует заключить договор с депозитарием на предоставление услуг по хранению и размещению бумаг.

Следующий этап – это осуществление регистрации в Департаменте по ценным бумагам. Данный орган наделен полномочиями по выдаче разрешения или отказа (обязательно мотивированного). Решение принимается в течение одного месяца.

Затем делается запрос в Минфин для получения согласия на изготовление бланков облигаций. Оно необходимо, если предполагается их выпуск в документарной форме, т. к. каждая бумага подпадает под категорию бланков строжайшей отчетности. Если выпуск бездокументарный, то и разрешение Министерства не требуется.

Последующий этап – публикация информации о будущей эмиссии. Количество источников СМИ не ограничено. Как показывает практика, чем их больше, тем выше в будущем процент реализации бумаг. Обязательным условием является хотя бы одна публикация в печатном издании, тираж которого превышает 10 тыс. экз.

Главная цель эмиссии – это продажа облигаций для получения займа. Именно она и будет следующим этапом. Выпустить на рынок бумаги необходимо в течение одного года после получения разрешения.

Не позднее одного месяца эмитенту следует представить развернутый отчет о совершенных сделках по купле-продаже своих облигаций в Департамент.

Если доходность от продажи облигационного выпуска находится на высоком уровне, то возможна последующая эмиссия новой группы бумаг. При этом все этапы, связанные с выпуском, необходимо осуществлять по новой.

Особого внимания требует бухгалтерский учет при выпуске облигаций ООО. Так, все расходы, понесенные в результате купонных выплат, и как затраты, связанные с размещением, надлежит отнести к платежам по обязательствам.

Особые требования предъявляются не только к выпуску облигаций. Необходимо в точности соблюсти и процедуру регистрации бумаг. Миновать ее нельзя. Данная функция возложена на Департамент.

Следует знать, что за регистрацию проспекта эмиссии потребуется внести госпошлину. Производить расчет необходимо в рублях, но соотносят его с курсом доллара. В среднем нужно заплатить около 400 долларов (приблизительно 26 тыс.250 руб. на конец 2018 начало 2019 г.).

В обязанности Департамента входит и заверка информации об эмиссии, которая должна поступить в специализированные СМИ.

После подачи заявления о проведении регистрации сотрудники Департамента обязаны предоставить ответ в течение 15 суток. Если потребуется сбор дополнительных сведений из иных структур, то срок разрешено продлевать до 1 месяца.

Компания – эмитент, выставляя облигации по открытой подписке, может заключать любой объем договоров купли-продажи. Соответственно и количество лиц, приобретающих бумаги, также неограниченно. Для реализации сделок используется как площадка Московской Биржи, так и внебиржевые рынки. При таком виде продаж эмитент обязан предоставлять периодически отчетность в Департамент бумаг.

Если облигации размещаются по закрытой подписке, то делается это вне биржевого рынка. В данном случае состав покупателей – это организации и количество их ограничено. Максимально возможное – это 100 юрлиц.

Размещение облигаций на рынке, как правило, осуществляется на заранее оговоренный срок. Если ООО выпускает бумаги впервые, то он ограничивается одним годом.

Допускается самостоятельная продажа специалистами самой компании. Но если это невозможно, то заключаются договора на продажу с биржевыми брокерами. Более того, для существенной эффективности продаж ее лучше доверить профессионалам.

Если ООО разместило облигации публично, то в качестве мер ответственности оно обязано каждый год в общедоступных СМИ осуществлять публикацию бухгалтерских и финансовых отчетов.

Узнать подробнее об облигациях можно из видео:

Внимание! В связи с последними изменениями в законодательстве, юридическая информация в данной статьей могла устареть!

Наш юрист может бесплатно Вас проконсультировать — напишите вопрос в форме ниже:

Adblock
detector