Облигации государственных нерыночных займов являются именными ценными бумагами, выпускаемыми в документарной форме. Номинальная стоимость одной облигации составляет 1 тыс. руб. Обращение ОГНЗ на вторичном рынке не допускается.
По срокам обращения ОГНЗ могут быть кратко-, средне- или долгосрочными. Владельцами облигаций государственных нерыночных займов могут быть только юридические лица, являющиеся по законодательству РФ резидентами и нерезидентами.
Размещение облигаций осуществляется по закрытой подписке путем заключения договора купли-продажи между эмитентом и организацией, имеющей право приобретать облигации.
Процентная ставка купонного дохода может быть постоянной, фиксированной или переменной. По облигациям с постоянной процентной ставкой купонного дохода величина процентной ставки заранее определена и одинакова для всех купонных периодов. По облигациям с фиксированной процентной ставкой купонного дохода величины процентной ставки определены для каждого купонного периода и не равны друг другу. По облигациям с переменной процентной ставкой купонного дохода величина процентной ставки заранее не установлена, а определяется исходя из официальных показателей, характеризующих инфляцию.
ОГНЗ могут быть выкуплены эмитентом до срока их погашения, если указанный выкуп предусмотрен решением о выпуске. Впервые данные облигации были размещены в 1997 г., а в 2004 г. был погашен последний их выпуск. С 2004 г. данные облигации не размещаются.
Государственные облигации, погашаемые золотом, являются именными беспроцентными ценными бумагами, выпускаемыми в документарной форме. Данные облигации (золотые сертификаты) предоставляют их владельцам право на получение в определенный срок погашения золота в слитках в количестве, эквивалентном 1 кг химически чистого золота за каждый погашаемый золотой сертификат.
Денежная номинальная стоимость золотых сертификатов выражается в валюте РФ и равна действующей на дату выпуска золотых сертификатов цене покупки Банком России 1 кг химически чистого золота.
За всю историю Российской Федерации (с 1991 г.) золотые сертификаты размещались только один раз (в 1993 г.) со сроком обращения один год. Размещаемые золотые сертификаты были процентными именными ценными бумагами, выпускаемыми в документарной форме. Денежной номинальной стоимости у такого сертификата не было, он удостоверял право на получение в момент погашения 10 кг золота пробы 0,9999. Для гарантирования выдачи золота по погашаемым сертификатам Минфин России депонировал 100 т золота.
Денежная оценка стоимости золотого сертификата рассчитывалась на основе текущей рыночной цены золота на Лондонской бирже в долларах США с пересчетом в рубли по текущему курсу Банка России. Для данного выпуска было установлено четыре купонных периода продолжительностью три месяца каждый. За каждый купонный период начислялся доход из расчета 3/12 годовой ставки LIBOR (London Interbank Offered Rate – ставка предложения кредитных ресурсов на Лондонском межбанковском рынке) плюс 0,75%.
Погашение золотого сертификата могло осуществляться одним из двух способов: выдачей указанного количества золота в слитках владельцу золотого сертификата при наличии у него лицензии на право совершения операций с драгоценными металлами, а в случае ее отсутствия или по желанию владельца сертификата – выплатой денежной суммы исходя из денежной оценки стоимости золотого сертификата на дату погашения.
Первичное размещение сертификатов производилось Минфином России только среди уполномоченных банков, которые в дальнейшем могли продать их любым российским и иностранным организациям и физическим лицам.
Так как денежная оценка стоимости золотого сертификата была достаточно велика (более 150 млн руб. в ценах 1993 г.), достаточного большого спроса на них со стороны небанковских инвесторов не было. Чтобы увеличить ликвидность данного инструмента, Минфин России разрешил банкам – владельцам золотых сертификатов производить дробление золотого сертификата на доли. Количество долей в золотом сертификате устанавливал сам банк-владелец, но минимальное значение одной доли не могло быть меньше 100 г золота. Таким образом формировалась общая долевая собственность на золотой сертификат. Но даже при этом золотые сертификаты не получили большого распространения на российском рынке, поэтому впоследствии их выпуски не возобновлялись.
· Облигации (казначейские обязательства) рыночных займов свободно покупаются, продаются и перепродаются на рынке ценных бумаг.
· Нерыночные займы не допускают выхода ценных бумаг на рынок, то есть их владельцы не могут их перепродавать.
В зависимости от установления обеспеченности государственные займы подразделяются на залоговые и беззалоговые. Залоговые займы отражают один из основных принципов кредитования — материальной обеспеченности. Залоговые займы обеспечиваются государственным имуществом или конкретными доходами. Беззалоговые не имеют конкретного материального обеспечения. Их надежность определяется авторитетом государства
В зависимости от срока погашения задолженности подразделяют краткосрочные (срок погашения до одного года), среднесрочные (от 1 до 5 лет), долгосрочные (свыше 5 лет).
По характеру выплаты дохода государственные займы подразделяются на процентные, выигрышные и дисконтные (с нулевым купоном),
По процентным займам доход устанавливается в виде заемного процента. При этом может устанавливаться, как твердо фиксированная на весь период займа ставка, так и плавающая, то есть такая, которая изменяется в зависимости от различных факторов, прежде всего спроса и предложения на кредитном рынке.
Выплаты процентного дохода осуществляется на купонной основе. Она может проводиться ежегодно, раз в полугодие, ежеквартально. При выигрышных займах выплата дохода осуществляется на основании проведения тиражей выигрышей. Доход таким образом, получают не все кредиторы, а только, те чьи облигации выиграли.
Дисконтные займы характерны тем, что государственные ценные бумаги приобретаются с определенной скидкой, а погашаются по номинальной стоимости. Данная разница представляет доход кредитора. На таких ценных бумагах отсутствуют купоны, поэтому их еще называют облигациями с нулевым купоном.
По характеру погашения задолженности разделяются два варианта: одноразовая выплата и выплата частями. При погашении частями может применяться три варианта.
Первый — заем погашается равными частями на протяжении нескольких лет. Второй — заем погашается постоянно возрастающими суммами. Третий — постоянно сумма уменьшается. Второй вариант применяется тогда, когда предусматривается в перспективе ежегодное повышение доходов государства, третий — напротив, когда доходы будут уменьшаться либо увеличиваться государственные расходы.
В зависимости от обязательств государства по погашению долга различают займы с правом и без права долгосрочного погашения. Право долгосрочного погашения дает возможность государству учитывать ситуацию на финансовом рынке.
36. Государственный долг — результат финансовых заимствований государства, осуществляемых для покрытия дефицита бюджета.
· Внутренний — задолженность государства владельцам государственных ценных бумаг (ГЦБ) и иным кредиторам, выраженная в национальной валюте.
· Внешний — задолженность государства другим странам, международным экономическим организациям и другим лицам, выраженная в иностранной валюте. Погашается за счёт экспорта товаров или новых заимствований.
Способы погашения внешнего долга:
· Традиционный способ — выплата долгов за счет золотовалютных резервов страны (если они есть).
· Реструктуризация (консолидация) — организация помощи должникам со стороны кредиторов. Созданы два специальных клуба (Парижский и Лондонский), которые принимают решения об отсрочке выплат, о частичном или полном списании долга, о продаже долга и др.
· Конверсия долга — превращение долга в иностранные инвестиции. В счет долга кредиторам предлагают приобрести в стране-должнике недвижимость, ценные бумаги, права на участие в приватизации государственной собственности и т.д. В таком случае реальных финансовых ресурсов и новых технологий из-за рубежа не поступает, но внешний долг уменьшается.
· Льготные кредиты международных банков. Страны-должники обращаются к международным банкам или организациям (например, к МВФ) с просьбой займа специально для выхода из кризисной ситуации. Банки изучают ситуацию, выдают льготные кредиты и предъявляют жесткие требования по ликвидации кризисной ситуации. Для контроля применяют систему траншей. При этом способе деньги даже не поступают в страну, а сразу же перечисляются кредиторам
37. Муниципальный кредит это экономические отношения, где муниципальное образование является кредитором или заемщиком. Особенностью этой формы кредита является участие в процессе кредитования муниципальных учреждений.
Выделяются два основных вида таких кредитных отношений: санкционированное кредитование, при котором задолженность была образована по решению муниципальных органов, и несанкционированное кредитование, задолжность при котором была образована из-за невыполнения обязательств перед муниципалитетом.
Муниципальным кредитом выполняются следующие функции:
1. Распределительная функция:
· собираются налоги, которые он расходует на осуществление кредитования, перераспределяются из фонда потребления в накопительный фонд;
· осуществляются займы и направляются на покрытие дефицита, перераспределяются сбережения на финансирование текущих расходов.
2. Регулирующая функция:
· проводя операции на рынке капиталов, оказывает влияние на ставку процента, объемы кредитов и займов;
· осуществляя распределение кредитов между отраслями, проводит структурную политику.
3.Стимулирующая функция – муниципалитетом стимулируется развитие экономики с помощью инвестиционной и кредитной политики.
4.Контрольная функция. По объему возврата предоставленных кредитов государством определяется эффективность ее экономической политики, по стоимости и объему привлеченных займов государством определяется эффективность финансовой политики.
В условия кредитного договора входят сроки предоставления и выплаты кредита, размер процентной ставки, обязанности обеих сторон, условия обеспечения возврата ссуды и другие. В настоящее время в России стороны муниципального кредита равноправны. Размещаются муниципальные займы исключительно на добровольных началах и в случае нарушения кредитного договора, заемщик имеет право взыскать средства с помощью суда.
38. Существуют следующие методы регулирования: 1. Административное (законы, штрафы и т.п.). 2. Экономическое: · кредитная политика (отношения с банками); · налоговая политика; · бюджетная политика. Основная задача экономического стимулирования — обеспечение экономического роста, проведение антикризисной и антицикличной политик. Государственное регулирование способствует не только экономическому росту, но и изменению народно — хозяйственных пропорций, т.к. государство концентрирует в своих руках огромные финансовые ресурсы.
42. Мировой финансовый рынок — часть мирового рынка ссудного капитала, совокупность спроса и предложения на капитал кредиторов и заёмщиков разных стран. Одним из сегментов мирового финансового рынка является фондовый рынок или рынок ценных бумаг.
К функциям мирового финансового рынка относятся следующие особенности:
· Аккумуляция свободных денежных средств и их перераспределение между отдельными отраслями, странами и регионами во всемирном масштабе.
· Ускорение и рост эффективности производства.
Мировой финансовый рынок подразделяется на первичный и вторичный. Они тесно связаны между собой, так как первичный рынок насыщает вторичный ценными бумагами. Первичныйрынок служит для перераспределения капитала между кредиторами и заёмщиками (инвесторами и реципиентами). На вторичном рынке меняются только контрагенты, а именно:
· происходит смена владельцев долговых обязательств;
· величина ресурсов первоначальных заёмщиков не меняется.
Вторичный рынок создает механизм перепродажи долговых обязательств, что приводит к росту ликвидности рынка в целом, а, следовательно, возрастает и степень доверия к нему кредиторов-инвесторов. Он обеспечивает, таким образом, бесперебойное функционирование всего рынка ссудных капиталов.
В рамках мирового финансового рынка выделяют:
· национальный финансовый рынок; (основной критерий — подчинение национальному законодательству):
· международный финансовый рынок.
Мировой финансовый рынок не существует в форме единого рынка, это лишь совокупность взаимосвязанных национальных рынков. Под международным финансовым рынком понимают ссудно-заемные операции в валютах вне стран их происхождения и, следовательно, не подлежащих прямому государственному регулированию со стороны этих стран.
43. Традиционно финансы разделяют на публичные и частные. К первой группе относятся: государственные финансы и муниципальные финансы (местные финансы). Во второй группе выделяют:
· личные финансы и семейные финансы;
· финансы малого бизнеса, корпоративные финансы (финансы предприятий, финансы бизнеса), финансы банков (банковское дело), финансы некоммерческих организаций.
Для публичных финансов первичны расходы, так как производится финансирование четко регламентированных задач и функций публичного образования. Для частных финансов первичны доходы, вся деятельность направлена на получение дохода, который впоследствии используется по усмотрению лица.
Дата добавления: 2015-11-23 ; просмотров: 324 | Нарушение авторских прав
Государственный беспроцентный целевой заем — облигации бывшего СССР, выпущенные в 1990 г. и дававшие право владельцам на получение через три года товаров народного потребления длительного пользования (автомобилей, холодильников, стиральных машин и проч.) отечественного производства [38].
Облигации были именные, т.е. их владельцы были поименованы на бланках облигаций, и целевые, когда каждая облигация давала право на получение конкретного (поименованного в ней) товара. Цена товара и составляла номинальную стоимость самой облигации, по которой она приобреталась населением. Процентный доход по облигации не выплачивался, а ее погашение предполагалось путем обмена на соответствующий товар.
В связи с распадом СССР обязательства по этому займу не были выполнены. Облигации выкупались Правительством Российской Федерации с 1994 г., исходя из цен на потребительском рынке по состоянию на момент выкупа, за исключением облигаций на автомобили, которые выкупались из расчета 60% действовавшей на момент выкупа рыночной цены. По состоянию на 1 января 2000 г. было выкуплено 80% облигаций. Объем средств, направляемый на выкуп облигаций, определялся законом о федеральном бюджете на текущий год.
Срок действия РВВЗ — 10 лет, с 1 октября 1992 г. по 1 октября 2002 г., после чего облигации, не предъявленные к оплате до 1 октября 2004 г., утрачивали силу и оплате не подлежали.
Проценты на облигацию не начислялись, доход выплачивался в виде выигрыша. Выигрывало 32% облигаций; остальные 68% выкупались по номиналу. Выигравшая облигация погашалась. Ежегодно проводилось 8 тиражей выигрышей.
Доля средств, направляемая на выигрыши, устанавливалась в разное время в размере 15, 30 и 45%. Номинальная стоимость облигации составляла 500 и 1000 руб. и 5000 руб. (без учета деноминации). С 1 января 1998 г. был установлен размер выигрышей в 30%.
Государственные жилищные сертификаты (ГЖС) — документарные именные нерыночные ценные бумаги. Эмитируются по решению Правительства Российской Федерации для граждан РФ, лишившихся жилья в результате чрезвычайных ситуаций и стихийных бедствий. Номинированы в квадратных метрах жилой площади [34].
ВОПРОСЫ ДЛЯ САМОКОНТРОЛЯ
1. Назовите специальные федеральные займы.
2. Назовите особенности обращения республиканского внутреннего 5%-го займа 1990 г. и республиканского внутреннего займа 1991 г.
3. Расскажите о целях выпусков и особенностях обращения внутреннего валютного облигационного займа.
4. Какие нерыночные займы в Российской Федерации вы знаете?
5. Расскажите о назначении и обслуживании казначейских обязательств.
6. Какие государственные займы в Российской Федерации размещались среди населения?
7. Каковы особенности выпуска, обслуживания и погашения беспроцентного целевого займа 1990 г., внутреннего выигрышного займа 1992 г.?
| | | следующая лекция ==> | |
| ФЕДЕРАЛЬНЫЕ ЗАЙМЫ, РАЗМЕЩАЕМЫЕ СРЕДИ ЮРИДИЧЕСКИХ ЛИЦ | | | ПОНЯТИЕ О СУБФЕДЕРАЛЬНЫХ И МУНИЦИПАЛЬНЫХ ЗАИМСТВОВАНИЯХ |
Дата добавления: 2018-11-25 ; просмотров: 115 ; ЗАКАЗАТЬ НАПИСАНИЕ РАБОТЫ