На текущий момент (23.06.17) на Московской бирже торгуется 39 различных выпусков ОФЗ. Совокупный объем ОФЗ в денежном выражении, по данным ЦБР на 1-ое апреля, составил чуть более 6 трлн рублей, около 30% из которых принадлежат иностранцам.
Как выбрать какой выпуск приобрести, при таком многообразии? Рассмотрим четыре большие группы, на которые можно условно разделить все обращающиеся ОФЗ. В данном обзоре мы сконцентрируемся на том, от чего зависят купоны различных бумаг, и что нам ждать от тех или иных выпусков в будущем.
Данный вид бумаг особенно хорош в моменты смягчения денежно-кредитной политики (падение ставок в экономике). Именно в такие облигации иностранцы активно вкладывали свои деньги последние полгода. Говоря простыми словами, покупая бумагу, вы фиксируете постоянный купонный доход на протяжении всей ее жизни.
Когда инфляция начинает снижаться, опускаются и ставки в экономике, за счет чего рыночная цена вашей бумаги начинает расти. Продав ее раньше срока погашения, вы можете заработать дополнительный доход, кроме купонов, которые фиксировано выплачиваются раз в полгода.
Согласно комментариям Банка России, в ближайшие годы ключевая ставка опустится до 6,5%, соответственно доходности по длинным бумагам имеют потенциал снижения около 150 б.п. Если вы верите банку России — можно смело брать. Правда если вопреки прогнозам регулятора инфляция начнет расти, снижение рыночной стоимости облигаций в теории может съесть часть купонного дохода.
Правда в случае, когда ставка начинает ускоренно снижаться, их рыночная премия уменьшается (сейчас у большинства выпусков > 10% к номиналу). Если вы решите продать бумагу раньше погашения, можно получить убыток от разницы в стоимости покупки и продажи.
Ближайшие выпуски, которые выделены на диаграмме (с погашением в пределах 2,5 лет), остаются достаточно привлекательными. Зафиксировать доходность более 9% годовых на такой срок в банках сейчас уже не получится, ведь ставки постоянно снижаются. При этом надежность ОФЗ выше, чем у любого банка.
Государство постепенно выводит такие выпуски из обращения, поэтому заострять внимание на них не будем. Представим только ОФЗ-АД, которые на текущий момент торгуются на Московской бирже.
Инвестируя в облигации, главное не забывать, что доход складывается из 2-х частей. Это купонные платежи и доход от разницы цен продажи и покупки (в случае продажи бумаги до погашения). И если первая часть достаточно предсказуема, то относительно второй у участников рынка бывает значительная неопределенность.
На текущий момент ключевая ставка, вероятно, постепенно продолжит снижаться, несмотря на разовые возможные шоки. Соответственно длинные ОФЗ-ПД (5-ти, 10-ти, 15-ти летние) остаются фундаментально привлекательным вложением. Ну а если вы хотите зафиксировать доходность выше депозита, и забыть об облигации до погашения — ваш выбор короткие ОФЗ-ПК.
БКС Экспресс
Адрес для вопросов и предложений по сайту: website4@bcs.ru
Облигация – это ценная бумага, которую можно сравнить с своего рода долговой распиской. Она подтверждает, что ее владелец вложил определенную сумму в ее покупку и имеет право вернуть деньги уже с процентами через определенный срок. Для эмитента, в данном случае государства, – это способ привлечь необходимые инвестиции, а для покупателей – возможность увеличить свои накопления.
При покупке бумаг вам придется оплатить комиссию банка, объясняет руководитель сети центров персонального обслуживания белгородского отделения Сбербанка Александр Германов:
Допустим, у вас есть 100 тыс. рублей. На эту сумму вы сможете купить 100 облигаций. С учетом выплаты комиссии банку ваша выгода через три года составит 26,7 тыс. рублей или 8,6 % годовых. Для сравнения, ставка по трехлетнему вкладу в Россельхозбанке – 6,5 % , Альфабанке – 6 %, Сбербанке – 5 % годовых.
Чем позже покупаете облигации, тем выше на них будет цена – к стоимости самой ценной бумаги и комиссии банка добавится еще и купонный доход – накопленная со дня выпуска облигации сумма. Но по истечении полугода она будет возвращена на счет вкладчика.
Накопленный купонный доход – это часть дохода по облигациям, размер которой пропорционален количеству дней с момента выпуска ценной бумаги. Чем больше дней – тем больше сумма. Такой купонный доход выплачивается периодически, обычно раз в квартал, полгода или год. Когда вкладчику начислена сумма одного купона, то накопление начинается заново.
Получать доход на свой брокерский счет вкладчик сможет каждые полгода. Размер этого дохода зависит от срока, который прошел с момента выпуска облигации. Чем дольше вы будете хранить облигации, тем больше будет процент вклада. Так, по истечении первых шести месяцев можно рассчитывать на выплату в размере 7,5 % годовых, спустя еще полгода ставка вырастет до 8 %. К окончанию трехлетнего срока размер купона достигнет 10,5 %.
Средняя доходность облигаций составит около 9 %, объясняет заместитель управляющего региональным подразделением ВТБ 24 Наталья Дмитриева:
Продать облигации можно в любой момент в том же банке, в котором они и приобретались.
Вы не получите доход, если решите продать облигации в первый год покупки. Досрочный выход из облигаций предполагает потерю процентного дохода.
За покупку облигации придется заплатить процент банку. Его размер варьируется от 0,5 до 1,5 %.
При возврате облигаций до срока их погашения у вас могут удержать НДФЛ. По закону, доходы от облигаций федерального займа не облагаются налогом, но в этом случае такое правило не действует.
Не все готовы вложить деньги в то, в чем они плохо разбираются. Сложность этого продукта может отпугнуть клиентов с низкой финансовой грамотностью, хотя именно для них этот проект и запускался.
Подведем итог. Выгоднее всего приобретать облигации на сумму от 300 тысяч рублей в самом начале срока выпуска и держать их не менее трех лет. Тогда выплату за последние полгода вы получите по ставке 10,5 %.
Анонсированные министерством финансов России облигации федерального займа (ОФЗ-н), ставшие известными как «народные облигации», наконец, «поступили в продажу» — 26 апреля состоялось размещение первого выпуска объемом 15 млрд рублей.
Для кого этот инструмент, на какую доходность можно рассчитывать, чем он отличается от обычных облигаций федерального займа (ОФЗ), в чем их преимущество перед банковским депозитом — ректор Учебного центра «ФИНАМ» Алексей Соколов записал специальный вебинар с подробным рассказом о «народных облигациях» и подготовил ответы на самые частые вопросы пользователей нашего сайта.
Облигации — что это вообще такое?
— Это долговая бумага, выпущенная государством. Купив облигации федерального займа (ОФЗ), вы даете в долг государству, а оно обязуется погасить этот долг в конце срока, и регулярно выплачивать проценты по долгу. ОФЗ можно купить и продать на бирже, для этого надо открыть брокерский счет в инвестиционной компании. Отличительная черта этих бумаг — высокая надежность, ведь по долгам отвечает само государство, а не банк, пусть даже самый надежный.
А чем от них отличаются «народные облигации»?
— Прежде всего тем, что они не обращаются на бирже. Купить облигации можно только в «Сбербанке» или ВТБ, а продать только в том банке, где купили. Таким образом, продать бумаги «в один клик», как биржевой инструмент, не получится.
Кто может купить «народные облигации», на какую сумму и когда государство их погасит?
— Участвовать в размещении могут только граждане Российской Федерации. Минимальный объем, который может купить инвестор составляет 30 000 рублей, максимальный – 15 млн рублей. Срок обращения данных бумаг составляет 3 года, а значит, погашены они будут в апреле 2020 года.
Так в чем отличие этих облигаций, например, перед вкладом?
— Облигации, выпущенные Минфином, как и вклады, обладают очень высокой надежностью, и доход по ним известен заранее, по этим бумагам предусмотрены регулярные выплаты по купону — в данном случае раз в полгода. Но условия выпуска мотивируют инвесторов держать купленные бумаги три года, до погашения — доходность постепенно повышается с каждой выплатой. Ставка первого купона составит 7,5%, второго — 8%, третьего — 8,5%, четвертого — 9%, пятого — 10%, а последнего — 10,5% годовых. Таким образом, средняя доходность «народной» облигации за три года больше, чем сейчас средняя доходность по банковскому вкладу.
А в чем «подводные камни»?
— Довольно высокая комиссия — с ее учетом итоговая доходность бумаг будет меньше. При покупке бумаг на сумму до 50 000 рублей инвестор заплатит банку в качестве комиссии 1,5%, при покупке на сумму 50 000-300 000 руб. комиссия составит 1%, и 0,5% при приобретении облигаций на сумму более 300 тыс. рублей. Если продать облигации досрочно, банк возьмет ту же комиссию, что и при покупке, — от 0,5 до 1,5%. Например, если вы продаете бумаги на 30 тыс. рублей через год после покупки, то доходность с учетом уплаченной комиссии в размере 1,5% составит всего 4,76%. Вообще, выйти из бумаг досрочно можно будет только с убытком — если вы продаете бумаги ранее, чем через год после приобретения, то накопленный купонный доход вы не получите, а комиссию все равно заплатить придется.
Так стоит ли покупать «народные облигации»? Или лучше купить обычные государственные бумаги?
— «Народные облигации» выгодны, если держать их до погашения, то есть три года. Кроме того, покупка этих бумаг -отличный вариант для тех, кто намерен надежно «припарковать» сумму более 1,4 млн рублей, то есть превышающую страховой лимит по вкладу в банке.
А вот для тех, кто намерен инвестировать на год-два, покупка обычных ОФЗ может оказаться выгоднее, ведь прибыль по ним формируется не только за счет купонного дохода, но и за счет изменения рыночной цены облигации.
Брокерские комиссии за сделку с ОФЗ гораздо ниже, и составляют сотые доли процента, продать их можно в любой момент «в один клик», причем без потери накопленного дохода.
В отличие от «народных облигаций», ОФЗ можно купить на индивидуальный инвестиционный счет (ИИС) и получить налоговый вычет, как дополнительную доходность.
Оборотная сторона ОФЗ — относительная сложность самостоятельного подбора бумаг в портфель. Впрочем, всегда можно подключиться к готовой стратегии.
Остались вопросы? Смотрите посвященный «народным облигациям» вебинар ректора Учебного центра Алексея Соколова!
Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.