Что такое ценные бумаги обеспеченные кредитом

Помимо установления официальных ставок рефинансирова­ния и редисконтирования центральный банк устанавливает про­центную ставку по ломбардным кредитам, т.е. кредитам, выда­ваемым под залог, в качестве которого выступают обычно цен­ные бумаги. В качестве залога при выдаче ломбардных кредитов используются коммерческие и государственные ценные бумаги, отвечающие определенным требованиям центрального банка. Как правило, в каждом из них разработан перечень принимае­мых в залог ценных бумаг (ломбардный список), включающий только те из них, качество которых не вызывает сомнения.

В практике зарубежных банков в качестве принимаемых в залог используются обращающиеся государственные ценные бумаги, первоклассные торговые векселя и банковские акцеп­ты (их стоимость должна быть выражена в национальной валю­те, а срок погашения — составлять не более трех месяцев), а также некоторые другие виды долговых обязательств, опреде­ляемые центральными банками.

Рефинансирование в рамках залоговой политики имеет ряд требований:

— требования к качеству принимаемых в залог ценных бумаг;

— процент по залоговым кредитам;

— количественное ограничение залоговых кредитов.

Кредитополучатель сохраняет право собственности на депо­нированные в ЦБ ценные бумаги. Если кредит не погашается в срок, право собственности переходит к центральному банку.

Сроки предоставления ломбардных кредитов колеблются от 1 дня до 4—5 месяцев. При необходимости этот срок может быть увеличен. Наибольший удельный вес (более 80 %) в общем объеме рефинансирования центральных банков развитых стран занимают сегодня краткосрочные (корректирующие) кредиты, предоставляемые банкам на очень короткий срок при отсут­ствии у них других возможностей получения необходимых ре­сурсов.

Кредитные (депозитные) аукционы — широко использу­емая форма предоставления кредитов (приема в депозиты) ЦБ коммерческим банкам. Существует следующий порядок прове­дения кредитных (депозитных) аукционов. Потенциальные за­емщики направляют в центральный банк заявки с указанием желаемого объема кредита (размещения депозита) и уровня процентной ставки по нему. На основе полученных заявок ЦБ определяет общую сумму аукционных кредитов, сроки их предо­ставления и устанавливает минимальную сумму запрашивае­мого кредита. При определении исходной процентной ставки по предоставляемым кредитам используют два способа — аме­риканский и голландский. Согласно американскому способу выигрывают заявки с указанием наиболее выгодной процент­ной ставки; в соответствии с голландским — устанавливается минимальная процентная ставка. Заявки с указанием ставки ниже ее к участию не допускаются. Заемщики, указавшие став­ку выше ставки отсечения, получают по ней кредит пропорцио­нально своей заявке.

Национальным банком Республики Беларусь предоставля­ются банкам в порядке рефинансирования на условиях обеспе­ченности, срочности, возвратности и платности в соответствии с заключенными с ними генеральными кредитными договора­ми следующие виды кредитов: однодневные расчетные кредиты (далее — кредиты овернайт); ломбардные кредиты.

Кредиты овернайт предоставляются коммерческим бан­кам для обеспечения бесперебойности расчетов в пределах ин­дивидуальных лимитов и по ставке, устанавливаемым комите­том по монетарной политике Национального банка.

Кредиты предоставляются в том случае, если одновременно выполняются следующие условия:

— банк заключил с НБ генеральный кредитный договор;

— банк выдал НБ доверенность на право реализации зало­женных ценных бумаг при неисполнении (ненадлежащем ис­полнении) банком своих обязательств по генеральному кредит­ному договору, срок действия которого истекает не ранее чем через 20 дней после наступления срока погашения предоставля­емого кредита;

— банк имеет достаточное обеспечение по кредиту;

— банк не имеет просроченной задолженности по кредитам, ранее предоставленным Национальным банком, и процентам по ним.

Отказ Национального банка в предоставлении кредита овер­найт допускается только в случаях:

— исчерпания индивидуального лимита;

— невыполнения банком хотя бы одного из вышеперечис­ленных условий;

— приостановления НБ предоставления банкам кредитов овернайт.

Кредиты овернайт предоставляются Национальным банком на срок, предусматривающий в качестве даты погашения кре­дита и уплаты процентов за пользование им рабочий день, сле­дующий за днем выдачи кредита (зачисления денежных средств на корреспондентский счет банка).

Ломбардные кредиты предоставляются банкам на срок до 30 дней включительно двумя основными способами:

— по заявлениям банков. В этом случае кредит предоставля­ется в любой рабочий день по фиксированной ставке ломбардно­го кредита при наличии согласия со стороны Национального банка; срок кредита определяется по согласованию с ним. Фик­сированные ставки ломбардного кредита устанавливаются НБ и могут быть дифференцированы в зависимости от срока кредита. Национальный банк рассматривает вопрос о целесообразности предоставления ломбардного кредита по фиксированной ставке с учетом состояния межбанковского рынка, прогноза ликвиднос­ти банковской системы, установленных параметров эмиссии и на этой основе принимает решение о целесообразности пред­оставления кредита;

— по результатам проведенного ломбардного кредитного аукциона. В этом случае ломбардные кредиты предоставляются после проведения аукциона по процентной ставке в сумме, оп­ределяемой условиями и итогами аукциона. Решение о прове­дении аукциона и форме (способе) проведения принимается На­циональным банком.

Ломбардные кредитные аукционы могут проводиться в фор­ме конкурса процентных ставок и по объявленной процентной ставке.

При проведении аукциона в форме конкурса процентных ставок принятые к нему заявки банков ранжируются по уров­ню предложенной банками процентной ставки, начиная с мак­симальной. Окончательное решение о ставке отсечения и объе­ме ломбардных кредитов, предоставляемых по результатам аукциона, принимается Национальным банком либо уполномо­ченным им лицом. Ставкой отсечения является минимальная

процентная ставка, в соответствии с которой НБ предоставляет банкам кредиты по результатам ломбардного кредитного аук­циона. Предоставление банкам по результатам аукциона объе­ма средств меньше указанного в заявках является основанием для пропорционального сокращения суммы каждой заявки банка, в которой указана ставка, принятая Национальным бан­ком в качестве ставки отсечения в списке удовлетворенных зая­вок. Таким образом заявки банков удовлетворяются частично.

Ломбардные кредитные аукционы в форме конкурса про­центных ставок проводятся одним из следующих способов:

При проведении ломбардного кредитного аукциона по объ­явленной процентной ставке, которая должна быть не ниже ставки, устанавливаемой Национальным банком, превышение суммарного объема принятых к аукциону заявок над объемом средств, размещаемых на аукционе, является основанием для пропорционального сокращения суммы каждой заявки банка. Таким образом эти заявки удовлетворяются частично.

Обеспечение кредитов. Передаваемые в залог (в обеспече­ние кредитов) ценные бумаги должны быть включены в Лом­бардный список ценных бумаг, принимаемых Национальным банком в качестве обеспечения ломбардных и других кредитов. В Ломбардный список внесены государственные краткосроч­ные и долгосрочные облигации, номинированные в белорус­ских рублях, а также облигации Национального банка, выпу­щенные для юридических и физических лиц, также номиниро­ванные в белорусских рублях.

В целях снижения рисков, связанных с предоставлением кредитов, установлен коэффициент обеспечения обязательств. Он используется для корректировки стоимости ценных бумаг при проверке достаточности обеспечения суммы запрашивае­мого кредита.

Залог должен быть предоставлен банком-заемщиком в сум­ме, компенсирующей все требования Национального банка по предоставляемому кредиту. В состав требований включаются сумма основного долга по кредиту, проценты по нему, а также расходы НБ (при их наличии) по обслуживанию данного креди­та и реализации залога.

Принимаемые в залог ценные бумаги должны отвечать сле­дующим требованиям:

— быть включенными в Ломбардный список;

— принадлежать банку на праве собственности и не быть об­ремененными другими обязательствами банка;

— срок до погашения дисконтных ценных бумаг и выплаты купонного дохода по процентным ценным бумагам, принятым Национальным банком в обеспечение возврата кредита, должен составлять не менее 20 календарных дней после наступления срока погашения предоставляемого кредита.

Ценные бумаги, отобранные в обеспечение предоставляемо­го кредита Национального банка, представляют собой залого­вый портфель ценных бумаг.

Не нашли то, что искали? Воспользуйтесь поиском:

Кредитование ценными бумагами (securities lending) – это финансовая услуга по передаче прав собственности на ценные бумаги на условиях платности от кредитора к дебитору. Это не продажа, а предоставление активов во временное распоряжение. Через определенное время заемщик обязан вернуть предмет займа, суммарная стоимость которого эквивалентна стоимости полученных в кредит ценных бумаг.
Кредитование ценными бумагами относятся к разновидности внебиржевых операций.
Ссуды в виде ценных бумаг предоставляются на тех же условиях, что и другие крупные займы, то есть, они предусматривают не только платность пользования, но и предоставление заемщиком обеспечения.
В качестве залога по кредиту дебитор может предоставить: другие ценные бумаги, аккредитивы или другие активы, оценочная стоимость которых превышает рыночную стоимость полученных ценных бумаг.
Операции по кредитованию ценными бумагами включают:

1. Займы посредством ценных бумаг;
2. Сделки продажи ценных бумаг с обязательством заемщика обратно продать их (выкупить кредитором обратно) в установленный срок по предварительно оговоренной стоимости.

Рынок по кредитованию ценными бумагами состоит из следующих участников:
1) Кредиторы – держатели крупных портфелей ценных бумаг. Займодателями выступают страховые, пенсионные фонды, банки, брокерские компании, а также другие инвесторы. Занимаются кредитованием с целью получения дополнительного дохода от владения крупными портфелями собственных или клиентских ценных бумаг.
2) Дебиторы – заемщики. Одалживают ценные бумаги в тех случаях, когда у них возникает необходимость в поставке ценных бумаг, которых на данный момент времени у них не имеется в наличии. Потребителями подобных услуг выступают инвестиционные банки, маркет-мейкеры, брокеры и дилеры.
3) Посредники – организации, предоставляющие услуги по взаимозачетам, оценку кредитоспособности заемщиков, оценку рисков предоставления ценных бумаг в кредит, управление обеспечением, распределение полученных доходов по ценным бумагам и прочие расчетные услуги.

Среди рисков, связанных с данным видом кредитования, можно отметить следующие:
1) Риск потери стоимости ценных бумаг, передаваемых заемщику. Он может возникнуть в случае, если кредит не обеспечен должным образом;
2) Риск незамещения стоимости – риск возникновения убытков у кредитора в случае, если стоимость реализуемого обеспечения окажется ниже стоимости ценных бумаг, отданных в кредит;
3) Риск неликвидности – возникает в случае, если заемщик не может выполнить свои обязательства в полном объеме и в оговоренный срок, а выполняет их позже или не в полном объеме;
4) Рыночный риск – риск возникновения убытков от неблагоприятных изменений стоимости активов на рынке.
5) Риск невозврата.
6) Риск потери прав по предоставленным в кредит ценным бумагам, а именно: права голосования на собрании акционеров, права получения дивидендов и иных распределений по ценным бумагам.
7) Риск убытков при неблагоприятном изменении котировок.

Ценные бумаги – это особый вид активов, поэтому сделки с передачей их в кредит имеют следующие особенности:
1) За кредитором, как правило, остаются экономические выгоды (дивиденды, купоны, частичные погашения и т.д.), вытекающие из права собственности на отданную в кредит ценную бумагу.
2) Заемщик в период владения ценными бумагами получает все выплаты по полученным активам.

Это заготовка энциклопедической статьи по данной теме. Вы можете внести вклад в развитие проекта, улучшив и дополнив текст публикации в соответствии с правилами проекта. Руководство пользователя вы можете найти здесь

Держатели крупных портфелей ценных бумаг, не ведущие сами активную торговлю ими, могут предоставлять своим контрагентам ценные бумаги в кредит. Этот вид услуг стал в последние годы важной составляющей развитых РЦБ.

Рынок кредитования ценными бумагами впервые начал формироваться в 1960-е гг. в США. В то время там получили распространение операции предоставления акций в кредит одним брокером другому. Параллельно в стране активно развивался рынок казначейских обязательств. В 1970-е гг. американские банки-кастодианы начали выдавать брокерам определенные

виды акций в кредит но поручению своих клиентов. В следующем десятилетии такие кредитные операции стали повсеместно рассматриваться как дополнение к услугам банков-кастодианов. Их развитию способствовали изменения в законодательстве США, в соответствии с которыми пенсионные фонды получили право выдавать ценные бумаги в кредит брокерам. Ассоциация рынка облигаций стандартизировала условия проведения таких операций. Развитие эффективной инфраструктуры обслуживания расчетов по ценным бумагам также оказало существенное влияние на формирование рынка кредитования ценными бумагами. Однако развитие этих операций в некоторых странах ограничивалось из-за отсутствия четких юридических норм, неблагоприятного налогового режима, а также ограничений регулирующих органов.

В 1990-е гг. увеличивалось количество участников рынка, заимствующих и кредитующих ценные бумаги. Регулирующие органы во многих странах стремились устранить юридические и налоговые препятствия, тормозившие развитие этого сегмента рынка. В это время на многих фондовых рынках активно развивались операции репо.

Для множества крупных финансовых компаний предоставление ценных бумаг в кредит стало одним из основных видов деятельности. Такие компании могут одновременно выполнять различные функции в ходе проведения операций кредитования ценными бумагами. Например, банки могут быть заемщиками ценных бумаг и кредиторами, выдающими их, и одновременно выступать в качестве посредников или поставщиков сопутствующих услуг при проведении этих операций клиентами.

Основными заемщиками ценных бумаг являются крупные брокерские компании, активно работающие на внутренних и международных финансовых рынках. Брокеры заимствуют ценные бумаги с целью своевременного выполнения своих обязательств перед контрагентами по поставке ценных бумаг в случаях, когда они по тем или иным причинам не имеют в наличии необходимого количества ценных бумаг.

Основными кредиторами на этом рынке являются институциональные инвесторы, ставшие долгосрочными держателями ценных бумаг.

Операция кредитования ценными бумагами — достаточно сложный процесс, в который одновременно вовлечены несколько участников, поэтому кредиторы и заемщики часто прибегают к услугам различных посредников, способных комплексно управлять этими операциями. Функции посредников могут включать в себя оценку кредитоспособности заемщиков, рисков предоставления ценных бумаг в кредит, управление обеспечением, распределение полученных доходов и т.д.

Существует три основных типа посредников: брокеры, кастодианы и независимые агенты. Главными посредниками для институциональных инвесторов являются кастодианы. Выполняя соответствующие посреднические функции, они могут:

• 1) устанавливать лимиты кредитования и требования к обеспечению;
• 2) искать потенциальных заемщиков и (или) кредиторов;
• 3) вести расчеты и платежи, связанные с движением ценных бумаг и денег;
• 4) учитывать и хранить ценные бумаги, выплачивать доходы но ним;
• 5) принимать обеспечение и контролировать его стоимость;
• 6) в случаях, если кредитору передается обеспечение в форме денег, инвестировать и управлять ими с целью получения дополнительного дохода;
• 7) определять размеры комиссий и взимать их с контрагентов;
• 8) выдавать контрагентам отчеты по сделкам.

Кредитование ценными бумагами может быть организовано в форме предоставления их в кредит или операций репо (продажи ценных бумаг с их обратным выкупом). Суть операции в обоих случаях одна — временный обмен ценных бумаг на обеспечение, выраженное в форме денег и (или) других ценных бумаг. Владелец передает бумаги в кредит заемщику, который обязан в соответствии с условиями сделки возвратить эквивалентное количество того же вида бумаг. Заемщик дает обеспечение как гарантию возврата кредитору ценных бумаг (или их эквивалента). Общепринятой считается практика, при которой рыночная стоимость дисконтируется с учетом необходимости покрытия издержек кредитора при реализации обеспечения в случае невыполнения заемщиком своих обязательств.

Ценные бумаги выдаются в кредит на различные сроки или без определения срока, но возвращаются по первому требованию кредитора.

Среди рисков, связанных с рассматриваемым вариантом кредитования, можно отметить в первую очередь следующие.

• 1. Риск потери стоимости ценных бумаг, передаваемых заемщику. Он может возникнуть в случае, если кредит не обеспечен должным образом или не может быть выполнена часть операции (например, поставка обеспечения кредитору).
• 2. Риск незамещения стоимости — риск возникновения убытков у кредитора в случае, если стоимость реализуемого обеспечения окажется ниже стоимости ценных бумаг, отданных в кредит.
• 3. Риск неликвидности возникает в случае, если заемщик не может выполнить свои обязательства в полном объеме и в оговоренный срок, а делает это позже или не в полном объеме.
• 4. Рыночный риск — риск возникновения убытков от неблагоприятных изменений стоимости активов на рынке.