Украина получила от МВФ 3,19 миллиарда долларов. Это первый транш в рамках двухлетней кредитной программы Stan-by на общую сумму в 17 миллиардов долларов. Какие ключевые условия получения финансовой помощи МВФ и как государство распорядится этими деньгами?
Этот кредит МВФ — не первый для Украины в ее истории, и, как правило, деньги фонда идут на поддержание золотовалютных резервов Национального банка, способствует укреплению курса гривны. Но на этот раз из первого транша в 3,19 миллиарда долларов на эти цели направят только один , а еще более двух миллиардов будет потрачено на погашение газового долга перед Россией. Всего в течение двух лет Международный валютный фонд предоставит Украине 17 миллиардов долларов. Пять из них пойдет на возвращение старого кредита МВФ, передает Радио Свобода
Президент украинского Центра рыночных реформ, доктор экономических наук Владимир Лановой считает, что у властей страны есть возможность разумно распорядиться средствами, которые останутся после погашения долгов.
Поэтому кредит МВФ призван оказать помощь для обеспечения устойчивости во внешней системе обязательств по различного рода платежам
Владимир Лановой
«Безусловно, Украина испытывает дефицит валютных средств в условиях, когда торговый баланс является дефицитным и существует повышенный спрос населения на иностранную валюту. Кроме того, есть большие внешние долги перед Россией и западными кредиторами, выплата процентов по ним составляет немалую сумму. Долги необходимо выплатить, чтобы Украина не была признана банкротом, чтобы не произошел дефолт по украинским государственным ценным бумагам.
Одно из ключевых условий МВФ для получения Украиной финансовой помощи — повышение тарифов на газ. С 1 мая рост стоимости газа для различных категорий населения составило от 46 до 63 процентов, а с 1 июля, возможно, будет объявлено и о повышении тарифов и на тепловую энергию для населения. Василий Лановой считает это условие Международного валютного фонда необоснованной.
Стоит отметить также , что кредит от МВФ открывает путь к предоставлению Украине других кредитных пакетов от международных финансовых организаций и стран Запада. Так , на проведение структурных реформ в ближайшее время украинское правительство получит 1 миллиард долларов от США , а до конца года — 1,6 миллиарда евро от Евросоюза и 1,5 миллиарда долларов от Всемирного банка.
Несмотря на протест России и собственные правила, МВФ одобрил выделение транша в размере 1 млрд долларов Киеву. Впрочем, очередной кредит вряд ли поможет экономике Украины — страна остро нуждается в ещё больших деньгах и реформах.
Вопреки собственным правилам, Международный валютный фонд (МВФ) согласился выделить Украине транш в 1 млрд долларов. Финансовую помощь от МВФ Киев не получал на протяжении года — правила фонда не позволяют ему кредитовать государства с просрочкой по суверенному долгу. Обойти это условие МВФ удалось после того, как должник пытался вести переговоры со своим кредитором, который не отказывался договариваться о реструктуризации задолженности.
Миллиард на стабильность?
Транш в 1 млрд долларов — это часть программы финансовой помощи Киеву со стороны Международного валютного фонда. Принятая в прошлом году четырёхлетняя программа предполагает выделение Украине 17 млрд долларов: 5 млрд долларов первым траншем, три транша по 1,5 млрд долларов Украина в течение 2015 года, в 2016–2018 гг. размер кредитов должен был сократиться до 0,61 млрд долларов. В неё также был включён ежеквартальный пересмотр. Уже осенью пересмотр, а вместе с ним и предоставление очередного транша были провалены, и МВФ заморозил сотрудничество с Украиной.
Международный валютный фонд — ведущий мировой финансовый институт, имеющий статус специализированного финансового учреждения ООН. И к его ключевым целям деятельности относится поддержка развития международной торговли и сотрудничества в сфере валютного регулирования. Также он способствует стабилизации финансового состояния стран, нуждающихся в денежной помощи, которая позволила бы им пополнить свои международные резервы, стабилизировать курс национальной валюты, производить оплаты импорта, восстановить условия для активного экономического роста. Одно из главных условий предоставления финансовой помощи для вышеназванных целей — это принятие правительством получающей кредит страны мер по исправлению первоначальных проблем. В отличие от банков развития МВФ не выдает кредиты на конкретные проекты.
Государство-член может запросить помощь в виде кредита у МВФ в том случае, если оно столкнулось с фактической или потенциальной финансовой проблемой, например, в связи с погашением внешнего долга, невозможностью финансировать платежный баланс и т.п. Предоставленные деньги дают возможность стабилизировать финансовую ситуацию и предполагают проведение реформ и принятие мер по восстановлению условий для дальнейшего экономического роста.
Предоставление кредита зависит от трех ключевых факторов:
- потребности государства в ресурсах для выравнивания платежного баланса;
- квоты страны (кредит может превышать ее только при исключительных обстоятельствах);
- выполнение определенных Фондом требований.
Тот или иной применяемый инструмент кредитования может предполагать различные меры экономической политики и действия, на осуществление которых страна соглашается ради урегулирования проблемы.
Используемая МВФ система кредитования включает в себя четыре формы:
- непосредственное кредитование
Имеет прямую связь с квотой каждого государства и осуществляется в пределах ее резервной и кредитной частей; - поэтапное кредитование
Эта система применяется в случае более серьезных и продолжительных затруднений с платежным балансом страны-заемщика; - льготное кредитование
Финансирование осуществляется на льготных условиях для развивающихся стран, а также в условиях постоянного кризиса платежного баланса самым бедным странам. Срок кредита может составлять 10 лет, а процентная ставка — 0,5% годовых. Включает в себя фонд структурной перестройки и расширенный фонд структурной перестройки; - специальное кредитование
В частности, предназначен для стран, осуществляющих переход от плановой к рыночной экономике и включает в себя фонд поддержки структурных преобразований.
МВФ предоставляет кредиты сроком от 3 до 5 лет, и процентная ставка нельготных кредитов соотносится с рыночным показателем; чаще всего он чуть ниже рыночной процентной ставки. Кредит выплачивается Фондом траншами с интервалом от одного до трех лет — интервал выдерживается с целью контроля за использованием предоставленных средств.
Механизм кредитования выглядит следующим образом: МВФ продает необходимую валюту за национальную валюту страны. Денежные средства переводятся в ЦБ страны-заемщика и используются для формирования валютных резервов.
Может ли инструмент, используемый для улучшения финансового положения страны, оказаться инструментом, тянущим экономику государства и ее национальную валюту вниз? Или же кредит от Фонда — залог процветания государства-члена?
Увы, риски не исключены. В большей степени они актуальны в связи со следующей схемой: МВФ закупает национальную валюту и предоставляет взамен СПЗ в соответствии с оговоренным курсом, что предполагает выравнивание курса нацвалюты страны в силу сжатия объема национальной денежной единицы. Однако за то время, пока страна пользуется кредитом, а ее национальная валюта хранится в Фонде, печатаются новые банкноты национальной валюты. Когда наступает момент погашения кредита, объем национальной денежной массы становится настолько большим, что курс валюты опять имеет все шансы на движение вниз.
Государство-член МВФ развивается благодаря кредиту, но развитие осуществляется в том случае, если страна справляется с обязательствами, ее ВВП растет (желательно на уровне не менее 5 процентов роста). Но ВВП может и не расти, а оставаться на прежнем уровне, или даже падать. Если государство имеет внешний долг, при котором берется кредит МВФ, но ВВП страны продолжает снижаться, то баланс между долгом и ВВП становится еще более негативным, в связи с чем возможность государства обслуживать кредит оказывается под большим вопросом. При возвращении национальных денег страна окажется в еще худшем положении, если она не сможет укрепить свою экономику.
Можно отметить еще некоторые негативные последствия предоставления кредита. В частности, МВФ считает, что заемщик должен быть как можно более активным участником на рынке мирового товарооборота и выставляет требования для увеличения внешнеторгового сальдо страны. Последствием таких требований может стать уменьшение товарооборота внутри страны, что в свою очередь означает переориентацию экономики и сворачивание социальных программ. Государство становится очень зависимым от МВФ.
Правда, Белоруссия не оценивает опыт сотрудничества с МВФ столь же негативно, а в 2015 году даже рассчитывает на получение нового транша финансовой помощи от Фонда. В частности, в 2009-2010 годах республика реализовала программу МВФ stand by, поддержанную кредитом на 3,5 миллиардов долларов. Тогда эксперты положительно оценивали влияние помощи Фонда на положение государства, отмечая, что кредит спасает Беларусь от социальных потрясений. Сейчас же ВВП страны ускоряется (вместо 1,0% в 2013 г. — 1,6% в 2014 г.), ожидается ускорение на 0,2-0,5% в 2015 году, и, таким образом, условия для обслуживания кредита есть.
Украина станет следующим примером выдачи кредита Фондом. Какой характер в итоге приобретет финансовая помощь МВФ для этой страны — покажет время, но это будет зависеть в первую очередь от ВВП, а также от действий правительства и Нацбанка.