Иногда собственных средств предприятию не хватает, поэтому бизнесменам приходится привлекать заемные. С их помощью можно увеличить производство, погасить задолженности и получить дополнительную прибыль. Заемные средства – это те, которые не принадлежат заемщику и предоставлены во временное пользование.
- Коммерческие кредиты и кредиты банков, ссуды.
- Лизинг.
- Факторинг.
- Прочие привлеченные средства.
Кроме заемных средств, предприятие может использовать и привлекаемые. В отличие от первых, они не возвращаются. К ним можно отнести государственное финансирование на безвозмездной основе, долевые паи.
Важно следить за тем, чтобы собственные и заемные средства находились в балансе. Нужно определить четкую стратегию действий, которая будет использоваться в случае непредвиденных обстоятельств. При привлечении заемных средств существует определенный порог потерь. Если перейти его, восстановить бизнес вряд ли получится, и предприятие окажется банкротом.
Контролировать ситуацию поможет коэффициент заемных и собственных средств. Он рассчитывается следующим образом: общую сумму займов и проценты по ним нужно разделить на будущие доходы и общие активы. Значение коэффициента станет основополагающим показателем при предоставлении кредита: чем оно ниже, тем больше вероятность получить средства.
Привлечение заемных средств целесообразнее осуществлять в том случае, когда предприятие стабильно функционирует и приносит доход. Бизнесмен, желающий взять финансовую помощь, должен досконально изучить данный сегмент рынка и хорошо разбираться в тонкостях и нюансах своего дела.
Заемные средства – это те, которые привлекаются предприятием со стороны на определенный срок и на конкретных условиях.
Получить заемные средства организация может следующим образом:
- Взять кредит любого вида.
- Получить от физических и юридических лиц, независимо от формы оформления.
- Использовать собственные долговые обязательства.
С экономической точки зрения, заемные средства – это необходимый источник для создания активов, но с юридической – долг предприятия. Обязательства могут быть краткосрочные или долгосрочные.
Чтобы работа организации была эффективной, заемные средства предприятия нужно использовать, учитывая приемлемый уровень риска. Также нужно брать во внимание специфику деятельности и особенности производственно-коммерческого цикла.
Заемные средства предприятия, полученные на длительный период, используются тогда, когда существует резкая нехватка финансов, что приводит к стремительному падению доходов. Но для заемщика подобная услуга не очень выгодна: сроки погашения составляют не менее 12 месяцев. К тому же организация должна представлять регулярный отчет о движении собственных средств.
Согласно законодательству, организация имеет право самостоятельно выбирать способ учета задолженности, взятой на длительный срок. Существует два варианта:
- Учитываются заемные средства, период погашения которых составляет больше 12 месяцев.
- Долгосрочная задолженность переводится в краткосрочную тогда, когда по договору до момента возврата денег остается 365 дней.
В учетной политике предприятия должен быть отражен выбранный способ.
Осуществляя учет заемных средств, необходимо помнить, что учет срочной и просроченной задолженности ведется раздельно. Срочной считается та задолженность, срок погашения которой еще не наступил или продлен. Если период погашения, согласно договору, уже истек, можно говорить о просроченной задолженности.
Переводить срочную задолженность в просроченную необходимо в тот день, когда заемщик обязан был вернуть долг. Раздельный учет, как правило, организуется на отдельных субсчетах, которые открываются к счету 66 (67).
Начисление процентов осуществляется согласно условиям кредитного договора. Задолженность отображается в конце отчетного периода.
Согласно законодательству, заемные средства предприятия могут иметь и другие формы привлечения. К ним можно отнести размещение заемщиком обязательств с помощью выдачи векселей и выпуска облигаций.
На сегодняшний день кредитование является довольно популярной услугой. Конкуренция в этой сфере настолько велика, что банки стараются привлекать клиентов выгодными условиями. Особым спросом пользуется беспроцентный заем.
Чтобы получить кредит без процентов, необходимо иметь отличную кредитную историю и собрать все документы. Как правило, это паспорт и идентификационный код. Иногда требуется справка о доходах. Если заемщик хочет взять большую сумму денег, нужно позаботиться о поручителях. Все остальные нюансы следует уточнить в том финансовом учреждении, которое будет выдавать заем.
Кредитные организации не имеют права предоставлять деньги под 0% годовых, поэтому ставка будет составлять приблизительно 0,05%. Также в договоре может быть прописан пункт о ежемесячной оплате за обслуживание кредита или о наличии комиссии.
В том случае, когда заемные средства – это необходимая мера, нужно определить, какой кредит целесообразнее взять. Варианты могут быть следующие:
- Если потребность в средствах непостоянна, можно брать лимитируемые кредиты. Они будут направлены на финансирование товарного запаса или запаса готовых изделий.
- Когда необходимо финансирование элементов основного капитала, целесообразнее получить всю сумму полностью.
Финансовое состояние организации во многом зависит от того, какие средства она имеет в своем распоряжении и куда они вложены.
Под средствами организации понимаются денежные ресурсы, которыми располагает субъект хозяйственной деятельности для осуществления своей деятельности с целью получения прибыли [4, c. 58].
По степени принадлежности используемый капитал подразделяется на собственный и заемный.
Собственные средства — это средства находящиеся в распоряжении предприятия, формируемые за счет внутренних источников.
В состав собственных средств входят уставный капитал, накопленный капитал и прочие поступления. Схематично структура собственных средств представлена на рисунке 1.1.1
Рис. 1.1.1 Структура собственных средств организации [13, c. 235]
Теперь более подробно рассмотрим источники формирования собственных средств [7].
Уставный капитал определяет минимальный размер имущества, гарантирующего интересы его кредиторов. Состав уставного капитала зависит от организационно-правовой формы предприятия. Уставный капитал складывает
— из вкладов участников для хозяйственных товариществ и для обществ с ограниченной ответственностью;
— номинальной стоимости акций для акционерного общества;
— имущественных паевых взносов;
— уставного фонда, выделенного государственным органом или органом местного самоуправления.
Добавочный капитал характеризует сумму дооценки необоротных активов, которая производится в установленном порядке, а также безвозмездно полученные ценности и другие аналогичные суммы.
Резервный капитал создается в соответствии с законодательством для покрытия непроизводительных потерь и убытков, а также выплат доходов (дивидендов) участникам при отсутствии или недостаточности прибыли отчетного года для этих целей.
Резервные фонды создаются для покрытия предстоящих расходов, платежей, сомнительных долгов (предприятию), на предстоящую оплату отпусков работникам, на выплату вознаграждений по итогам работы за год, на покрытие предстоящих затрат по ремонту основных средств и т.п.
Резервы формируются в соответствии с законодательством, учредительными документами и принятой на предприятии учетной политикой. Основным источником формирования резервов (фондов) является чистая прибыль. В условиях рыночной экономики резервный капитал выступает в качестве страхового фонда, создаваемого для целей возмещения убытков и обеспечения защиты интересов третьих лиц в случае недостаточности прибыли у предприятия [11, c. 45].
Фонды накопления — средства, используемые для финансирования капитальных вложений.
Целевые финансирования и поступления — средства, направляемые предприятию государством (муниципалитетом) или спонсором для осуществления определенной целенаправленной деятельности.
Арендные обязательства — оплата предприятию за арендованные у него основные средства.
Нераспределенная прибыль — это прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия после выплаты доходов (дивидендов) участникам и погашения обязательств.
Амортизационные отчисления — часть выручки, направляемая, как правило, в фонды накопления, ремонтный фонд и т.п.
Собственные средства организации учитываются в III разделе бухгалтерского баланса.
В составе собственного капитала могут быть выделены две основные составляющие [10, c. 359]: инвестированный капитал, то есть капитал, вложенный собственниками в предприятие, и накопленный капитал, то есть созданный на предприятии сверх того, что было первоначально авансировано собственниками.
Инвестированный капитал включает номинальную стоимость простых и привилегированных акций, а также дополнительно оплаченный капитал. Первая составляющая инвестированного капитала представлена в балансе российских предприятий уставным капиталом, вторая — добавочным капиталом.
Накопленный капитал находит свое отражение в виде статей, возникающих в результате распределения чистой прибыли: резервный капитал, фонд накопления, нераспределенная прибыль, иные аналогичные статьи.
В составе собственного капитала необходимо выделить долю его отдельных составляющих, а также отразить динамику его состава и структуры за последние периоды. Необходимость раздельного рассмотрения статей собственного капитала связана с тем, что каждая из них является характеристикой правовых и иных ограничений способности предприятия распорядиться своими активами [3, c. 127].
Заемные средства — это капитал организации формируемые за счет внешних источников: кредитов банков и финансовых компаний, займы, кредиторская задолженность, факторинг, лизинг, векселя, облигации.
Источниками заемных средств предприятия являются [8]:
— банковские кредиты — характеризуют суммы задолженности по занятым у банков под проценты средствам.
— займы — это задолженность по полученным от других предприятий займам. К ним можно отнести и авансы покупателей и заказчиков.
— факторинговые и лизинговые сделки являются разновидностью коммерческого кредита. Обеспечивают организацию основными и оборотными средствами.
— кредиторская задолженность. Кредиторы — это юридические и физические лица, перед которыми предприятия имеют определенную задолженность [12, c. 120]. Сумма этой задолженности называется кредиторской. Кредиторская задолженность может возникать вследствие существующей системы расчетов между предприятиями, когда долг одного предприятия другому возвращается по истечении определенного периода после возникновения задолженности, в случаях, когда предприятия сначала отражают в учете возникновение задолженности, а потом, по истечении определенного времени, погашают эту задолженность вследствие отсутствия у предприятия денежных средств для расчета.
Заемный капитал в отличии от собственного классифицируется на долгосрочный и краткосрочный. К краткосрочному относятся займы сроком до года, к долгосрочному от года и более.
Средства, привлекаемые на долгосрочной основе, обычно направляют на приобретение активов длительного использования, тогда как текущие пассивы обычно являются источником формирования оборотных средств.
Для оценки структуры обязательств весьма существенно их деление на необеспеченные и обеспеченные [1, c. 95]. Важность такой группировки связана с тем, что обеспеченные обязательства в случае ликвидации предприятия и объявления конкурсного производства погашаются из конкурсной массы.
Чем больше обеспеченных долгов в противоположность необеспеченным, тем лучше кредиторам, имеющим обеспеченные требования, но хуже остальным кредиторам, которые в случае объявления конкурса должны удовлетвориться остающейся имущественной массой.
В долгосрочной перспективе стоимость компании больше зависит от ее маркетинговых, инвестиционных и производственных решений, нежели от ее решений по выбору источников финансирования. И если компания имеет обширные перспективы инвестиций с положительными чистыми приведенными стоимостями, для нее важнейшее значение приобретает свободный доступ к источникам финансовых ресурсов.
Помимо сказанного, следует принять во внимание, что издержки, связанные с получением кредита, значительно ниже издержек, связанных с эмиссией и публичным размещением акций. Многие компании не могут позволить себе размещение акций, и заимствования становятся для них единственной альтернативой, позволяющей рассчитывать на рост бизнеса.
Кроме того, долг может оформляться на международном рынке капитала с целью хеджирования против изменения валютных курсов или как способ защиты от политического риска. Нельзя сбрасывать со счетов и макроэкономические тенденции. Как правило, в период снижения деловой активности фирм с высокой долговой нагрузкой уступают свою долю рынка конкурентам с более консервативной структурой капитала, в том числе тем, кто предпочел умеренный рост с использованием только собственной прибыли или с привлечением средств акционеров [6].
В зарубежной практике финансового анализа соотношение заемного и собственного капитала является одним из ключевых и рассматривается в качестве способа оценки риска для кредитора. Кредиторы вправе требовать подписания соглашения, в соответствии с которым данное соотношение не может превышать определенного предела. В этих условиях некоторые предприятия стремятся искусственно снизить величину обязательств, используя их забалансовое отражение.
Управление привлечением заемных средств — это целенаправленный процесс их формирования из различных источников в соответствии с потребностями предприятия в заемный капитал.
Привлечение заемных средств включает след этапы.
1. Анализ привлечения и использования заемных средств в предшествующем периоде. Целью анализа является выявление объема, состава и форм привлечения заемных средств предприятием, а также оценка эффективности их использования.
1) изучается динамика объема привлечения заемных средств в рассматриваемом периоде. Темпы этой динамики сопоставляются с темпами прироста СФР, объемов ОД и ИД, общей стоимости активов предприятия.
2) определяются формы привлечения заемных средств, анализируется в динамике доля сформированных БК, ФЛ, 03, TK и ВКЗ в общей сумме используемых заемных средств.
3) определяется соотношение объемов заемных средств по периоду их привлечения, изучается динамика соотношения долгосрочных финансовых обязательств и долгосрочных финансовых обязательств предприятия и их соответствие объему используемых оборотных активов и BA.
4) изучается состав кредиторов предприятия и условия предоставления ими БК и ТК. Эти условия анализируются с т.зр. их соответствия конъюнктуре финансового и товарного рынков.
5) анализа изучается эффективность использования заемных средств в целом и их отдельных форм. Для этого используются показатели оборачиваемости и рентабельности заемного капитала. Показатели оборачиваемости сопоставляются со средним периодом оборота собственного капитала.
Результаты анализа служат для оценки целесообразности использования заемных средств на предприятии в сложившихся объемах и формах.
2. Определение целей привлечения заемных средств в плановом периоде.
Целями привлечения заемных средств могут быть:
1) пополнение объема постоянной части оборотных активов. В наст время большинство производств предприятий не имеют возможности финансировать полностью эту часть оборотных активов за счет собственного капитала. Значит часть этого финансирования осуществляется за счет заемного капитала;
2) формирование переменной части ОБОРОТНЫХ АКТИВОВ. Какую бы модель финансирования активов не использовало предприятие, во всех случаях переменная часть ОБОРОТНЫХ АКТИВОВ частично или полностью финансируется за счет заемного капитала;
3) формирование недостающего объема инвест ресурсов для реализации ИП и обновления OC (новое стр-во, реконструкция, модернизация);
4) обеспечение соц-бытовых потребностей персонала предприятия и др временных нужд. В этих случаях заемные средства привлекаются для выдачи ссуд своим работникам (на индивидуальное жил стр-во, обустройство садовых участков и др);
3. Определение максим объема привлечения заемного капитала — проводится с учетом двух условий:
1) максимизация ЭФР. Т.к. СФР формируются на предшествующем этапе, общая сумма используемого собственного капитала может быть определена заранее. Далее рассчитывается оптим КФР (коэф-т финансирования), при котором ЭФР будет максимальным. C учетом суммы собственного капитала в плановом периоде и рассчитанного КФР вычисляется предельный объем заемного капитала, обеспечивающий эффективное использование собственного капитала;
2) обеспечение достаточной ФУП (оценивается не только с позиций предприятия, но и с позиций его кредиторов) Это обеспечит снижение стоимости привлечения заемных средств.
C учетом этих требований предприятие устанавливает лимит использования заемных средств в своей хозяйственной деятельности.
4. Оценка стоимости привлечения заемного капитала из различных источников — служит основой для выбора альтернат источников заемных средств.
5. Определение соотношения заемных средств, привлекаемых на кратко- и долгосроч основе. На долгосроч период (свыше 1 года) заемные средства привлекаются, как правило, для расширения СОбС и формирования недостающих инвест ресурсов (при консервативном подходе к финансированию активов заемные средства на долгосроч основе привлекаются и для обеспечения формирования ОБОРОТНЫХ АКТИВОВ). На краткосроч период заемные средства привлекаются для остальных целей их использования.
Необходимый размер заемных средств определяется по отдельным направлениям их целевого использования. При этом устанавливается срок использования привлекаемых заемных средств для оптимизации соотношения их долго- и краткосроч видов. Определяются также полный и средний срок использования заемных средств.
Полный срок использования заемных средств — это период времени с начала их поступления до окончат погашения суммы долга. Он включает в себя 3 периода:
1) срок полезного использования СПИзс — это период времени, в течение которого предприятие непосредственно использует заемные средства в своей хозяйственной деятельности;
2) льготный период ЛП — это период времени с момента окончания полезного использования заемных средств до начала погашения долга. ЛП служит резервом времени для аккумуляции необходимых финансовых средств;
3) срок погашения τ йог — это период времени, в течение которого происходит полная выплата оси долга и процентов по заемным средствам. Срок погашения используется в тех случаях, когда выплата осн долга и процентов осуществляется не одномоментно после окончания использования заемных средств, а частями в течение определенного периода по предусмотренному графику.
Полный срок использования заемных средств определяется по видам заемных средств, исходя из целей их использования и сложившейся на финансовом рынке практики установления ЛП и τ пог.
Средний срок использования заемных средств ССИзс — это средний расчетный период, в течение которого они находятся в использовании на предприятии
 |
ССИзс определяется по каждому целевому направлению привлечения этих средств; по кратко-и долгосроч заемным средствам; по сумме заемных средств в целом.
Соотношение заемных средств, привлекаемых на кратко- и долгосроч основе, может быть также оптимизировано с учетом стоимости их привлечения.
6. Выбор форм привлечения заемных средств (БК, ФЛ, ТК) предприятие осуществляет, исходя из целей и специфики своей хозяйственной деятельности.
7. Определение состава кредиторов — зависит от форм привлечения заемных средств. Оси кредиторами предприятия являются обычно его постоянные поставщики, с которыми установлены длит коммерч связи, а также КБ, осуществляющий его РКО.
8. Формирование эффективных условий привлечения кредитов. К числу важнейших условий относятся:
а) срок предоставления кредита; б) СПК; в) порядок выплаты суммы процента;
г) условия погашения оси долга; д) проч условия получения кредита.
Срок предоставления кредита считается оптимальным, если за этот период реализуется цель его привлечения (для ИПК — срок реализации ИП; для TK — период полной реализации закупленных товаров).
СПК характеризуется 3-мя параметрами: формой, видом и размером.
По применяемым формам различают процентную ставку (для наращивания суммы долга) и учетную ставку (для дисконтирования долга).
По видам различают фиксированную СПК (устанавливаемую на весь срок кредита) и плавающую СПК (с периодич пересмотром ее размера в зависимости от изменения учетной ставки ЦБР, темпов инфляции и конъюнктуры финансового рынка).
Размер СПК является определяющим условием при оценке его стоимости. По TK он оценивается на основе ценовой скидки ЦС продавца при немедленном расчете за поставленные товары.
Порядок выплаты суммы процента характеризуется 3-мя вариантами:
1) выплата всей суммы процента в момент предоставления кредита;
2) выплата суммы процента равномерными частями (в форме аннуитета);
3) выплата всей суммы процента в момент возврата осн долга.
Условия погашения осн долга характеризуются 3-мя вариантами:
1) определенными частями в течение кредитного периода;
2) сразу же после окончания кредитного периода;
3) с предоставлением ЛП по истечении СПИзс.
Прочие условия получения кредита могут предусматривать необходимость его страхования, выплаты доп комиссионного вознаграждения банку, разный размер кредита по отношению к сумме заклада или залога и т.п.
9. Обеспечение эффективного использования кредитов. Критерием такой эффективности являются показатели оборачиваемости и рентабельности заемного капитала.
10. Обеспечение своевременных расчетов по полученным кредитам. C этой целью по крупным кредитам может создаваться возвратный фонд. Платежи по обслуживанию кредитов включаются в платежный календарь и контролируются в процессе мониторинга текущей финансовой деятельности.