Какой вид государственного займа предполагает эмиссию ценных бумаг мти

1. Облигации местных органов власти, выпущенные для фи­нансирования строительства, модернизации, ремонта и т.п. объек­тов муниципальной собственности.

2. Облигации федеральных органов исполнительной власти, доходы по которым направляются на реализацию конкретных мас­штабных проектов, имеющих общественное значение.

3. Облигации внутренних государственных займов — ориенти­рованы на крупных инвесторов и служат для обеспечения долго­срочного развития страны.

4. Процентные долговые обязательства российского государ­ства предназначены для инвесторов — юридических лиц, хотя их части может приобретать также и население.

5. Казначейские обязательства — ценные бумаги, целью кото­рых является секъюритизация задолженности Министерства фи­нансов РФ перед предприятиями по бюджетному финансированию. Идея выпуска казначейских обязательств состоит в том, чтобы вы­плачивать эту задолженность не «живыми» деньгами, а процентны­ми долговыми бумагами, которые, в свою очередь, могут быть об­ращены в уплату поставщикам за сырье, материалы, энергию и т.д.

наличие временно свободных денежных средств; спрос инвесторов на ценные бумаги, выпускаемые государ­ством или местными органами власти;

объективная потребность государства или местных органов власти в финансовых ресурсах. Займы призваны решать следующие задачи:

1. Инвестиционные займы выпускаются для финансового обес­печения строительных проектов.

2. Социальные займы выпускаются для финансового обеспече­ния территориальных социальных программ.

4. Бюджетные займы выпускаются для покрытия бюджетных рас­ходов в связи с бюджетным дефицитом.

Дата добавления: 2014-01-04 ; Просмотров: 313 ; Нарушение авторских прав? ;

Нам важно ваше мнение! Был ли полезен опубликованный материал? Да | Нет

Государственные займы классифицируются по нескольким признакам:

1. В зависимости от субъекта, реализующего право эмиссии долговых обязательств, государственные займы подразделяются на федеральные и региональные (субфедеральные) займы. Наряду с государственными займами существуют муниципальные займы, которые эмитируются органами местного самоуправления.

До 1998 г. федеральные власти вели широкомасштабную и во многом успешную эмиссию государственных займов. По плану на 1998 г. выпуск новых займов не возрастал, впервые в российской новейшей истории масштабы заимствований федерального правительства должны были сократиться в плановом порядке. На этой основе предполагалось решить, в частности, проблему реструктуризации внутреннего долга в направлении удешевления и удлинения сроков заимствований. Однако резкое обострение долгового кризиса к лету 1998 г. эти планы разрушило. Теперь стоит задача восстановления участия государства на финансовом рынке. Что касается субъектов РФ, то большинство из них уже реализовало свое право на эмиссию субфедеральных займов, но выходы регионов на финансовый рынок не столь масштабны и не всегда успешны.

2. По признаку держателей государственных бумаг займы делятся на универсальные и специальные. Универсальные долговые обязательства распространяются как среди физических, так и юридических лиц. Специальные займы реализуются либо только среди населения, либо только среди организаций. Выпуск специальных займов обеспечивает защиту интересов соответствующей группы предполагаемых держателей облигаций займа. Например, если заем эмитируется специально для распространения среди физических лиц, то соответствующие меры препятствуют поглощению его организациями. Выпуск же универсальных займов способствует более успешному проведению заемных операций, поскольку возможные промахи в конструировании займов нивелируются за счет широкого круга потенциальных покупателей государственных бумаг.

3. В зависимости от источника заимствований или места реализации займов (национальный или внешний финансовый рынок) государственные долговые операции делятся на внутренние и внешние. Несмотря на то, что в первой половине 90-х годов на международном финансовом рынке уже обращались облигации Внешэкономбанка СССР («вэбовки»), облигации внутреннего государственного валютного займа, еврооблигации Внешэкономбанка СССР и Банка России, впервые Правительство РФ вышло с облигационным займом на внешний рынок в ноябре 1996 г. На международные финансовые рынки с облигационными займами выходят и некоторые субъекты РФ, в частности: Москва, Санкт-Петербург, Нижегородская область и другие.

4. По отношению ко вторичному рынку займы делятся на рыночные и нерыночные. Рыночные займы свободно продаются и покупаются на первичном и вторичном рынках, таких займов – большинство. Они играют решающую роль в обеспечении государства дополнительными финансовыми средствами. Нерыночные займы после первичного размещения не обращаются на вторичном рынке. Они выпускаются для привлечения в казну ресурсов определенных инвесторов – негосударственных пенсионных фондов, страховых обществ и других крупных операторов рынка.

5. В зависимости от формы выплаты доходов займы делятся на:

Владельцы облигаций процентного займа получают доход (ежегодно, раз в полугодие или квартал) путем оплаты купонов или при погашении займа путем начисления процентов к номиналу без промежуточных выплат.

По выигрышным займам весь доход держатели облигаций получают в форме выигрышей в момент погашения облигаций, доход выплачивается не по всем облигациям, а только по тем, которые попали в тиражи выигрышей.

Условиями выпуска процентно-выигрышных займов предусматривается выплата части дохода по купонам, а другой части — в форме выигрышей.

Беспроцентные выпуски займов гарантируют получение соответствующего товара, строительство в определенной местности моста, дороги, социально-культурного объекта, но не предусматривают выплату доходов инвесторам. Беспроигрышные займы предусматривают выплату выигрыша по каждой облигации в течение срока их обращения.

По дисконтному займу доход составляет разницу между ценой погашения (продажи) и ценой покупки облигаций.

Если кроме дисконта по займу предусмотрена и выплата процентного дохода, то это процентно-дисконтный заем.

По твердодоходному займу доход устанавливается в абсолютной сумме на каждую облигацию.

6. По методу определения купонного дохода займы могут быть с постоянным, фиксированным и переменным купонным доходом.

По займам с постоянным купонным доходом получаемый доход устанавливается заранее в условиях каждого отдельного выпуска займа.

По облигациям с фиксированным купонным доходом размер дохода устанавливается сразу по всем траншам займа и его начисление начинается с установленной даты начала первого купона.

Процентный доход по займам с переменным купонным доходом привязывается к заранее установленной базе. Такой базой может быть уровень доходности другого займа, средняя доходность всех государственных ценных бумаг и т.п.

Государство во избежание потерь использует оба метода. Второй метод большее применение находит в условиях нестабильного рынка, когда установление твердого купонного дохода может привести к повышенным выплатам процентов из бюджета (при тенденции к снижению доходности государственных заимствований) или отпугнуть инвесторов, ожидающих повышения доходности облигаций.

7. В зависимости от принятых на себя государством обязательств по соблюдению сроков погашения облигаций займы делятся на займы с правом досрочного погашения, без права досрочного погашения, рентные. Обычно выпускаются долговые обязательства без права их досрочного погашения. Однако при нестабильном рынке государственного долга, когда есть вероятность существенного понижения процента, государство может выпустить облигации с правом их досрочного погашения.

По рентным займам государство принимает на себя обязательство в конкретные сроки выплачивать определенный доход на затраченный капитал без обязательства когда-либо погасить заем. Рента может быть вечной, срочной и пожизненной. При вечной ренте не назначается срок для прекращения выплаты дохода. Срочной рентой предусматривается выплата дохода в течение определенного промежутка времени, по окончании которого обязательства государства считаются выполненными. При пожизненной ренте государство выплачивает инвестору доход в течение его жизни. В России рентные займы выпускались в дореволюционный период.

8. По срокам погашения займы делятся на краткосрочные (до 1 года), среднесрочные (до 5 лет), долгосрочные (свыше 5 лет). В России используются все виды займов, срок долгосрочных займов ограничен 30 годами.

9. По методам размещения займы подразделяются на добровольные, принудительные, добровольно-принудительные. Добровольные займы свободно обращаются на финансовом рынке. Принудительные займы размещаются среди подписчиков в обязательном порядке в силу закона. Добровольно-принудительные займы формально являются добровольными, однако их размещение в силу проводимой политической кампании, сопутствующей подготовке и выпуску займа, по существу проводится в обязательном порядке.

10. По форме выпуска займы бывают документарными и бездокументарными. Документарные займы сопровождаются выпуском в обращение облигаций и других ценных бумаг, выполненных на бумажных носителях. Бездокументарные ценные бумаги государства существуют в виде записей на электронных счетах.

Общие требования к условиям выпуска и обращения государственных займов

Политику в области государственных заимствований определяют законодательные (представительные) органы власти Российской Федерации и субъектов РФ. Они это делают в процессе рассмотрения и утверждения бюджетов соответствующих уровней на очередной финансовый год.

Решение об эмиссии государственных ценных бумаг принимает Правительство РФ или орган исполнительной власти субъекта РФ. В решении об эмиссии отражаются сведения об эмитенте, объем и условия эмиссии, способ исполнения обязательств по эмитируемым ценным бумагам.

Эмиссия государственных ценных бумаг допускается только в случае утверждения федеральным законом или законом субъекта РФ о бюджете соответствующего уровня на текущий финансовый год

· предельного размера соответствующего государственного долга,

· предельного объема заемных средств, направляемых на финансирование дефицита бюджета соответствующего уровня,

· расходов на обслуживание соответствующего государственного долга.

Федеральные и региональные органы исполнительной власти утверждают основные (генеральные) условия эмиссии ценных бумаг определенного вида. Параметры эмиссии, не регламентированные основными условиями, определяются эмитентом. Основными условиями устанавливаются:

· вид ценной бумаги;

· закрепляемые ею права;

· порядок размещения и обращения;

Могут быть предусмотрены ограничения, касающиеся обороноспособности ценной бумаги или круга лиц, которым данные бумаги могут принадлежать, круга уполномоченных организаций, через которые осуществляется обращение ценной бумаги, включая организации-агенты и депозитарии.

В соответствии с основными условиями эмиссии займа эмитент определяет обстоятельства размещения и обращения отдельных выпусков ценных бумаг данного вида. В частности, указывается следующая информация:

Произведение курсовой стоимости акций акционерного общества на количество обращающихся акций этого акционерного общества показывает его:

Простой аукционный рынок является наиболее эффективным в случае предложения товаров:

Понятию двойной аукционный рынок соответствуют термины:

+ непрерывный аукционный рынок

Превращение задолженности (индивидуальных контрактов) в обращаемые ценные бумаги (стандартные контракты) называется ###

По российскому законодательству акции могут выпускаться как ценные бумаги:

По открытой подписке могут размещаться акции… акционерного общества

Привилегированные акции право голоса:

+ дают, если это предусмотрено уставом акционерного общества

+ дают, если решаются вопросы о реорганизации и ликвидации акционерного общества

Принцип «1 акция – 1 голос за 1 директора» действует при системе голосования:

По российскому законодательству акционерное общество может выпускать привилегированные акции в размере 25% от уставного капитала:

Плательщик по переводному векселю акцептовал его только на часть суммы. В этом случае плательщик:

+ несет ответственность согласно содержанию акцепта

Переводной вексель выдан «не приказу» лица А. Это означает, что лицо А:

+ не имеет права передать данный вексель иному лицу по индоссаменту

+ никогда ни при каких условиях не станет солидарно ответственным по данному векселю лицом

По векселю был совершен частичный платеж. В этом случае векселедержатель:

+ должен опротестовать вексель

+ должен предъявить иск ко всем обязанным по векселю лицам

Простой вексель отличается от переводного векселя:

+ обязательством уплатить определенную сумму

Возможностью осуществить регресс

Переводной вексель отличается от простого векселя:

+ приказом уплатить определенную сумму

Приводит к дефекту формы векселя :

+ отсутствие обязательных реквизитов

+ наличие в тексте векселя условия, при котором совершается платеж

+ неправильное указание времени платежа по векселю

По российскому законодательству вексель является ценной бумагой:

При первичном размещении ГКО заявки удовлетворяются для всех победителей аукциона по… цене

При первичном размещении ГКО заявки удовлетворяются для всех победителей аукциона по цене:

+ указанной в заявке

Первичное размещение ГКО осуществляется на аукционе:

Процентный доход по облигациям государственного внутреннего валютного займа выплачивается:

По российскому законодательству государственные ценные бумаги могут выпускаться:

Паевой коммерческий банк выпустил облигации номиналом 100 евро со сроком обращения 35 лет и с ежегодными купонными выплатами в размере 1,5%. Облигации размещаются с дисконтом среди юридических и физических лиц. Данная ситуация:

При прочих равных условиях инвестиции в облигации по сравнению с инвестициями в акции обеспечивают доходность:

По российскому законодательству облигации могут выпускаться как ценные бумаги:

Предельный срок обращения облигаций частных эмитентов в Российской Федерации:

При ликвидации акционерного общества старшинством в удовлетворении обязательств обладают:

+ облигации перед акциями

Предложение чекодателя плательщику осуществить платеж с соблюдением каких-либо требований обусловлено быть:

Плательщиком по чеку может быть:

По российскому законодательству на предъявителя могут быть выписаны:

+ простое складское свидетельство

Передача прав по коносаменту может осуществляться посредством:

+ именной передаточной надписи

Простое складское свидетельство – это ценная бумага, которая:

+ подтверждает факт принятия товара на хранение

+ предоставляет право распоряжаться товаром, хранящимся на складе, в полном объеме

+ дает право продать товар, хранящийся на складе, путем продажи самого простого складского свидетельства

Передача прав по простому складскому свидетельству осуществляется посредством:

Производными финансовыми инструментами являются:

Первоначальная маржа взимается со сторон фьючерсного контракта для того, чтобы:

+ гарантировать исполнение сделки

При покупке опциона на продажу:

+ держатель опциона играет на понижение, надписатель – на повышение

При покупке опциона на покупку:

+ держатель опциона играет на повышение, надписатель – на понижение

Продажа опциона привлекательна для инвестора, поскольку эта операция:

+ дает возможность авансового получения премии

По российскому законодательству операции на фондовой бирже могут совершать любые:

Порядок вступления в члены фондовой биржи в России определяется:

+ самой фондовой биржей

Процедуру листинга и делистинга устанавливает:

+ сама фондовая биржа

По российскому законодательству выпуск эмиссионных ценных бумаг андеррайтингом ценных бумаг сопровождаться:

Проспект выпуска ценных бумаг издается:

+ перед началом эмиссии

По российскому законодательству эмитент обязан закончить размещение выпускаемых ценных бумаг с даты государственной регистрации по истечении:

Покупка или гарантирование покупки ценных бумаг при их первичном размещении для продажи публике называется:

+ андеррайтинг ценных бумаг

При понижении курса ценной бумаги на вторичном рынке в момент первичного размещения финансовый риск андеррайтера, осуществляющего андеррайтинг «на базе твердых обязательств»:

При повышении курса ценной бумаги на вторичном рынке в момент первичного размещения финансовый риск андеррайтера, осуществляющего андеррайтинг «на базе твердых обязательств»:

При понижении курса ценной бумаги на вторичном рынке в момент первичного размещения эмитент, заключивший соглашение с компанией по ценным бумагам по поводу андеррайтинга на базе твердых обязательств, финансовый риск неразмещения ценных бумаг на себя:

При стабилизации курса ценных бумаг на вторичном рынке андеррайтер публично объявить об этом:

Подтверждением фигуры «голова и плечи» является:

+ рост объема торговли при снижении цены

+ уменьшение объема торговли при повышении цены

При расчете экспоненциальной скользящей средней используется история цен за…

+ все время существования

По российскому законодательству инвестиционные фонды могут выпускать ценные бумаги:

Портфелем акционерного и паевого инвестиционных фондов может управлять:

Паевые инвестиционные фонды приобретать акции инвестиционных фондов и паи других инвестиционных фондов право:

При управлении инвестиционным портфелем минимальный уровень накладных расходов обеспечивает управление:

По договору комиссии на операции с ценными бумагами брокер действует за счет:

По договору поручения на совершение операций с ценными бумагами брокер действует за счет:

По договору комиссии на операции с ценными бумагами брокер заключает юридические сделки от имени:

По договору поручения на совершение операций с ценными бумагами брокер заключает сделки от имени: