Заемный капитал — это часть капитала, используемая хозяйствующим субъектом, которая не принадлежит ему, но привлекается на основе банковского, коммерческого кредита или эмиссионного займа на основе возвратности. Заемные средства могут быть краткосрочными и долгосрочными.
К краткосрочному займу относится заимствование до одного года, в основном это кредитование банками или другими кредитно финансовыми учреждениями.
К долгосрочному займу относится заимствование свыше одного года, к нему можно отнести кредитование и выпуск облигаций.
Кредит ( лат. сredit — он верит ) — ссуда в денежной или товарной форме, предоставляемая кредитором заемщиком процентов за использование ссудой. Различают несколько видов кредитов, но в данной дипломной роботе могут осуществляться такие формы кредита:
- ? Международный кредит
- ? Межбанковский кредит
Международный кредит представляет собой движение и функционирование ссудного капитала в сфере международных экономических и валютно-финансовых отношений, обусловленные тем, что кредитные отношения существуют не только внутри каждой страны, но и между государствами. Международный кредит предоставляется либо в товарной, либо в денежной форме. При этом и кредиторами, и заемщиками являются государства, международные организации, банки и частные предприятия.
Межбанковский кредит- кредит, предоставляемый одним банком другому. Субъектами кредитных отношений в данном случае являются банки- коммерческие и центральные. Банки, располагающие свободными кредитными ресурсами, продают эти ресурсы на рынке межбанковских кредитов — денежном рынке. С помощью межбанковских кредитов банки могут оперативно управлять своей ликвидностью, быстро привлекать средства в случае необходимости или размещать временно свободные кредитные ресурсы.
В состав участников рынка межбанковских кредитов входят банки, которые проводят свои операции нерегулярно, в зависимости от складывающихся финансовых условий. Наиболее активные операторы межбанковского кредитного рынка являются банки-дилеры, действующие от своего имени и за свой счет, также могут выступать в качестве заемщиков или кредиторов. Их доход — процентная маржа, разница между ставками размещения и привлечения средств. Коммерческий банк может привлечь кредит другого банка напрямую или через посредника ( другой банк, фондовую биржу, брокерскую контору ).
Также к заемным средствам относится выпуск облигаций .
Облигация — долговая ценная бумага, удостоверяющая внесение ее владельцем денежных средств и подтверждающая обязательство возместить ему номинальную стоимость этой ценной бумаги в предусмотренный в ей срок с выплатой фиксированного процента. По характеру субъекта различают следующие виды акций:
- ? Государственные облигации ( в Украине это ОВГЗ, ОВГСЗ, НДС-облигации )
- ? Государственные облигации внешних займов
- ? Муниципальные или местные займы
- ? Корпоративные облигации
- ? Ипотечные облигации
- ? Иностранные облигации
Корпоративные облигации выпускаются предприятиями всех предусмотренных законом форм собственности, объединениями предприятий, акционерными и другими обществами, кроме ряда структур, которым запрещено выпускать облигации.
Ипотечные облигации — облигации, выполнение обязательств эмитента по которым обеспечивается ипотечным покрытием.
Иностранные облигации, эмиссия этих облигаций подлежат обязательной регистрации в Государственной комиссии по ценным бумагам и фондовому рынку.
Облигация, как и любая ценная бумага имеет первичный и вторичный рынок:
Первичный рынок — это рынок первых и повторных эмиссий ценных бумаг, на котором осуществляется первоначальное отчуждение эмитентом этих бумаг их первым собственникам, размещение между инвесторами. При этом эмитент гарантирует инвесторам определенные права на собственность или доход от нее, получая взамен средства для инвестиций. Основной задачей первичного рынка является привлечение эмитентом инвестиций с условием сведения к минимуму рисков инвесторов.
Вторичный рынок- это сфера обращения ценных бумаг, куда они попадают после того, как их продаст эмитент или первый владелец, который приобрел их у эмитента. Основной задачей вторичного рынка является обеспечение возможности перераспределения финансовых ресурсов, обеспечение ликвидности ценных бумаг, создание условий для быстрой реализации владельцами и приобретении инвесторами ценных бумаг по наилучшим ценам, действующим на рынке.
Облигации, по которым имеется ликвидный биржевой вторичный рынок, предоставляют эмитентам больше возможностей по управлению ликвидностью и регулированию текущей задолженности:
Облигации выпускаются именными или на предъявителя, в документарной форме с выпуском сертификата облигации или в бездокументарной форме с электронным реестром, процентные и беспроцентные ( целевые под товар или услуги ), свободно обращающейся или с ограниченным кругом обращения. Облигации внутренних государственных и местных займов выпускаются на предъявителя, облигации хозяйствующего субъекта — как именные, так и на предъявителя. На процентных облигациях указывается уровень и срок выплачиваемого процента. На беспроцентных облигациях — товар или услуга, под которые они выпущены.
Доход по процентным облигациям выплачивается путем оплаты купонов к облигациям. Оплата производится ежегодно или одновременно при погашении займов путем начисления процентов к номинальной стоимости. Купон — часть облигационного сертификата, которая при отделении от сертификата дает владельцу право на получение процента, т.е. дохода. Величина процента и дата его выплаты указывается на купоне. По беспроцентной облигации доход не выплачивается, так как владелец такой акции получает право на приобретения соответствующих товаров и услуг, под которые выпущены займы.
Держатели облигаций не пользуются правами собственников акционерного общества, которыми наделены владельцы акций. Тем не менее, лица, имеющие на руках облигации, обладают определенными преимуществами перед акционерами. До того как акционерное общество начисляет дивиденды по акциям, оно должно обеспечить выплату процентов по облигациям, которые включаются в издержки ( валовые затраты ). Если акционерное общество становится банкротом, то в первую очередь погашаются его обязательства перед держателями облигации и иными кредиторами, а только затем оставшиеся активы распределяются между акционерами. Таким образом, долговые обязательства обладают старшинством перед паевыми ценными бумагами.
2.4.Формирование сбалансированных денежных потоков за счет дополнительного привлечения заемных средств………………………….
В настоящее время многие предприятия финансируют свою деятельность как за счет собственных, так и заемных средств.
Прежде всего, заемные средства необходимы для финансирования растущих предприятий, когда темпы роста собственных источников отстают от темпов роста предприятия, для модернизации производства, освоения новых видов продукции, расширения своей доли на рынке, приобретения другого бизнеса и т.д. Инфляция и недостаток собственных оборотных средств вынуждают большинство предприятий привлекать заемные средства для финансирования оборотного капитала. Преимуществом финансирования за счет долговых источников является нежелание владельцев увеличивать число акционеров, пайщиков, а также относительно более низкая себестоимость кредита по сравнению со стоимостью акционерного капитала, которая выражается в эффекте финансового рычага.
Заемный капитал – это совокупность заемных средств, приносящих предприятию прибыль.
Цель управления финансовыми и денежными потоками – обеспечение кругооборота средств предприятия, являющегося условием для его нормального функционирования – обуславливает актуальность и значимость темы данной работы для современных предприятий различных сфер и направлений деятельности.
Анализ денежных средств и управление денежными потоками является одним из важнейших направлений деятельности финансового менеджера. Оно включает в себя расчет времени обращения денежных средств (финансовый цикл), анализ денежного потока, его прогнозирование, определение оптимального уровня денежных средств, составление бюджетов денежных средств.
Целью данной работы является анализ управления денежным оборотом предприятия, обеспечение баланса денежных потоков за счет привлечения заемного капитала.
Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:
· выполнить анализ движения денежных средств организации;
· произвести расчет финансовых коэффициентов;
· разработать рекомендации по улучшению механизма управления денежными потоками предприятия.
1. Формы заемных средств
Источниками формирования финансовых ресурсов предприятия являются собственные, заемные и привлеченные средства[1] . В соответствии с этим выделяют фонды собственных, заемных и привлеченных средств.
Фонды заемных средств включают кредиты (банковские и коммерческие (товарные)), лизинг, факторинг и другие фонды специального назначения.
1.1. Виды кредита
Банковский кредит – основная форма кредита. Это означает, что именно банки чаще всего предоставляют свои ссуды субъектам, нуждающимся во временной финансовой помощи. Это денежная форма кредита, возникает при передаче денежных средств в долг на условиях срочности, возвратности, платности. Кругооборот средств позволяет мобилизовать временно высвобождающиеся денежные средства и одновременно их перераспределять в пользу тех, кто в них нуждается. Такую эмиссию берет на себя банк, так как свободные денежные средства оседают на счетах в банке, и банк располагает информацией о том, как эти ресурсы могут быть использованы.
Банковский кредит представляет собой движение ссудного капитала, представляемого банками взаймы за плату во временное пользование. Он выражает экономические отношения между кредиторами (банками) и субъектами кредитования (кредитополучателями), в качестве которых могут быть как юридические и физические лица.
Банковский кредит может действовать в национальных рамках и в форме международного кредита. Он предоставляется с заключением кредитного договора для каждого кредитополучателя индивидуально, чтобы степень риска кредитной сделки была минимальной. Кредитный договор — это юридический документ, регламентирующий взаимоотношения между банком и кредитополучателем при выдаче кредита, определяющий взаимные права и обязательства сторон.
Банковский кредит может быть прямым и косвенным. Прямые кредитные отношения (банк-кредитополучатель) являются преобладающими. Более ограниченно применяется косвенное банковское кредитование, т.е. предоставление ссуды заемщику через посредника, например, торговую организацию, ломбарды и др.
Внутри формы кредита выделяются виды кредита, которые формируются в зависимости от особенностей объекта, целевого направления кредита, его срока, обеспеченности возврата и других признаков. Так, например, с учетом сроков выдачи выделяют следующие виды ссуд: краткосрочные, среднесрочные, долгосрочные; с учетом их направления по отраслям хозяйства: кредитные вложения в промышленность, сельское хозяйство, торговлю, строительство и т.д.; по объектам различают ссуды в затраты, связанные с созданием и увеличением оборотных текущих и внеоборотных (долгосрочных) активов; потребительскими нуждами населения. В зависимости от формы предоставления бывают разовые ссуды и ссуды, выданные по кредитной линии. С точки зрения техники предоставления можно выделить кредиты консорциальные, вексельные, ломбардные, акцептные, наличные, безналичные, в виде кредитных карточек и др. По методам погашения ссуды бывают срочные, отсроченные, просроченные, долгосрочно погашенные.
Лизинговый кредит[2] — это отношения между юридически самостоятельными лицами по поводу передачи в лизинг основных средств производства или товаров в длительное пользование, а также по поводу финансирования, приобретения движимого и недвижимого арендуемого имущества. Лизинг рассматривается, с одной стороны, как альтернатива капиталовложения, а с другой — как альтернатива финансирования. Лизинг представляет собой форму имущественного (товарного) кредита и является одним из видов инвестирования в оборудование, недвижимость и прочие основные фонды.
Объектом лизинга может выступать любое движимое и недвижимое имущество, относящееся к основным фондам и являющееся предметом купли-продажи. Объекты лизинговой сделки не уничтожаются в производственном цикле. К объектам лизинга могут относиться программные средства и рабочие инструменты высокой стоимости, обеспечивающие функционирование переданных в лизинг основных фондов.
Субъектами лизинга выступают лизингодатель, лизингополучатель (пользователь), производитель.
Лизингодатель — юридическое лицо, передающее по договору лизинга объект лизинга. Он является собственником объекта лизинга.
Лизингополучатель — субъект хозяйствования, получающий объект лизинга во временное владение и пользование по договору лизинга.
В качестве производителя выступают предприятия, организации и другие субъекты хозяйствования, осуществляющие производство или реализацию товарно-материальных ценностей, так называемые поставщики объектов лизинга.
Лизингодатели, лизингополучатели, производители (поставщики) — это прямые субъекты лизинговой сделки. Косвенными участниками сделки могут быть банки, кредитующие лизингодателя и выступающие гарантами сделок, страховые компании, брокерские и другие посреднические фирмы.
На практике используются самые разнообразные виды лизинга, лизинговых сделок, лизинговых контрактов. Они могут быть классифицированы по различным признакам (табл. 1)[3] .
| Признак | Вид лизинга |
| По составу участников | Прямой Косвенный Групповой |
| По типу имущества | Движимости Недвижимости |
| По способу заключения контракта | Обычный (основной) Генеральный Сублизинг |
| По способу приобретения имущества | Стандартный Возвратный Производителя (поставщика) Возобновляемый Револьверный |
| По степени окупаемости, условиям амортизации объекта лизинга | Оперативный Финансовый |
| По объему обслуживания | «Чистый» С полным набором услуг С частичным набором услуг «Мокрый» |
| По типу финансирования | За счет источников лизингодателя С привлечением кредита Раздельный |
| По территории действия | Внутренний Международный |
Коммерческий кредит[4] характеризует кредитную сделку между предприятием-продавцом (кредитором) и покупателем (кредитополучателем). Кредит предоставляется в товарной форме в виде отсрочки платежа при продаже товара (услуги), когда приобретаемые ценности поступают раньше, чем оплачены. Разбежка во времени с момента поставки до времени платежа может быть различной. Она устанавливается в договоре поставки или регламентируется национальными нормативными актами.
Коммерческие кредиты можно превращать в движимое имущество (оборотный капитал) до наступления срока оплаты данной задолженности. Долг, причитающийся предприятию с его заказчика, оформляется в виде векселя на сумму, соответствующую настоящей величине долгового обязательства. Покупатель выдает вексель с обязательством осуществить платеж в установленный срок и оплатить проценты, сумма которых включается в цену товара и сумму векселя.
Векселедатель — особа, которая передает вексель векселедержателю и обязуется выплатить по векселю сумму денег, на которую выдан вексель. Векселедержатель — владелец векселя, который имеет право на получение указанной в нем суммы денег. В зависимости от субъекта, производящего выплату денег по векселю, бывают простой и переводной векселя.
Читайте также:
|