Одной из разновидностей денежных потоков является ликвидный денежный поток
, представляющий собой изменение чистой кредитной позиции предприятия за год. Чистая кредитная позиция
– это разница между суммой краткосрочных и долгосрочных кредитов банка и наличием у предприятия денежных средств. Она показывает, располагает ли предприятие избыточными денежными средствами для покрытия обязательств, остающихся после погашения банковских ссуд. Если обозначить долгосрочные банковские кредиты Дк, краткосрочные – Кк, а остаток денежных средств – Дс, то чистая кредитная позиция (Чкп) может быть определена по формуле
Чкп = (Дк + Кк) – Дс. (1.2.1)
Обозначив остатки на начало года нижним индексом 0, а остатки на конец года – нижним индексом 1, получим формулу для определения ликвидного денежного потока (Лдп):
Лдп = – (Чкп1 – Чкп0). (1.2.2)
Данный показатель увязывает движение денежных средств с эффективностью использования банковских займов. В определенной степени он характеризует ликвидность предприятия. Его значение будет приблизительно равно совокупному денежному потоку от операционной и инвестиционной деятельности, так как исключается влияние основных финансовых факторов.
В соответствии с международными учетными стандартами отчет о денежных потоках
входит в состав финансовой отчетности предприятия на правах основного документа наряду с бухгалтерским балансом и отчетом о прибылях и убытках. Схема взаимосвязей между этими тремя отчетами представлена на рис. 1.2.4. Российские предприятия составляют Отчет о движении денежных средств (ф. № 4). Этот документ пока не получил статуса основного отчета, методика его составления недостаточно конкретизирована. Поэтому он еще не стал таким же ценным источником информации, как его зарубежный аналог – Отчет о денежных потоках. Несомненна ценность достоверной и детализированной информации о движении денежных средств.
Рис. 1.2.4. Взаимосвязь основных финансовых отчетов
Очень важно понять, что денежные потоки ни в коем случае не должны противопоставляться таким экономическим категориям, как прибыль или себестоимость. Прибыльное предприятие (если эта прибыль получена в результате его реальной деятельности, а не в ходе манипуляций с отчетностью) в состоянии генерировать достаточные денежные потоки для погашения обязательств и новых инвестиций. Убыточный бизнес может какое-то время удовлетворять все свои потребности в наличности (за счет распродажи запасов и оборудования, бездумных заимствований или несвоевременного погашения кредиторской задолженности), однако в конце концов он неизбежно столкнется с дефицитом денежных средств. Концентрируя основное внимание на денежных потоках предприятия, финансовый менеджмент не абстрагируется от других экономических показателей его деятельности. Задача финансового менеджмента состоит в выявлении причин расхождений между движением стоимости и движением денег, оценке вскрытых фактов и выработке мероприятий по устранению имеющихся недостатков. Решению этой задачи способствует использование концепции финансовых ресурсов.
Ликвидный денежный поток – важный параметр, характеризующий финансовую устойчивость предприятия. Он выражает изменение чистой кредитной позиции в течение определенного интервала времени (месяца, квартала).
Чистая кредитная позиция представляет собой разность между суммой кредитов, полученных предприятием, и величиной денежных средств, которой оно располагает.
Ликвидный денежный поток тесно связан с показателем финансового рычага (левериджа), отражающего предел, до которого деятельность предприятия может быть улучшена за счет кредитов банков.
Финансовый рычаг – объективный фактор, возникающий с появлением заемных средств в составе используемого капитала и позволяющий получить дополнительную прибыль на собственный капитал (повысить его рентабельность).
Ликвидный денежный поток позволяет оперативно определить чистый денежный поток на предприятии. Он может быть использован для экспресс-диагностики его финансового состояния. Ликвидный денежный поток (или изменение чистой кредитной позиции) служит показателем дефицитного или избыточного (профицитного) сальдо денежных средств, возникающего в случае полного выполнения всех имеющихся обязательств по заемным средствам.
Формула для расчета ликвидного денежного потока (ЛДП) следующая:
где ДК1 и ДК – долгосрочные кредиты и займы на конец и начало расчетного периода; КК1 и КК – краткосрочные кредиты и займы на конец и начало расчетного периода; ДС1 и ДС – денежные средства на конец и начало расчетного периода.
Для открытого акционерного общества имеются следующие исходные данные:
ДК1 = 13 500 тыс. р.; ДК = 17 550 тыс.;
KK1 = 45 252 тыс.; КК = 41 202 тыс.;
Ликвидный денежный поток для ОАО составит:
ЛДП = (13 500 + 45 252 – 4104) – (17 550 + 41 202 – 3726) = -178 тыс. р.
Итак, ОАО имеет дефицитное сальдо денежных средств на конец месяца 178 тыс.р., которое может быть покрыто за счет ускорения поступлений средств от дебиторов или новых заимствований в банках.
По Главной книге можно составить динамические ряды показателей на конец каждого месяца и сделать выводы об уровне платежеспособности предприятия. Указанные расчеты можно выполнять и по общей массе кредитов и займов, а также денежных средств, которые поступили в течение расчетного периода. Отличие параметров ликвидного денежного потока от других показателей ликвидности (абсолютной, текущей и общей) состоит в том, что коэффициенты ликвидности отражают способность предприятия погашать свои обязательства внешним кредиторам.
Ликвидный денежный поток характеризует абсолютную величину денежных средств, полученных от обычных видов деятельности, которые связаны с производством и сбытом продукции. Поэтому он является более автономным, выражающим результативность работы предприятия на конец каждого месяца. Он важен и для потенциальных инвесторов и кредиторов, так как включает в себя весь объем заемных средств и поэтому характеризует влияние кредитов и займов на эффективность деятельности предприятия с позиции генерирования денежных средств.
Ликвидный денежный поток не получил широкого распространения в практике работы российских банков, за исключением тех из них, которые прибегают к нему при оценке кредитоспособности своих клиентов, поскольку ликвидный денежный поток выражает их платежеспособность в краткосрочном периоде (неделя, декада, месяц). Более эффективное управление денежными потоками приводит к повышению степени финансовой гибкости предприятия, что характеризует его способность оперативно формировать необходимый объем денежных средств при неожиданном появлении высокодоходных коммерческих предложений или новых возможностей ускорения экономического роста.
Срочно?
Закажи у профессионала, через форму заявки
8 (800) 100-77-13 с 7.00 до 22.00
Денежные средства –это аккумулированные в наличной и безналичной формах деньги (в кассе предприятия и на расчетном счете в банке), обладающие наивысшем уровнем ликвидности. В международной практике в состав денежных средств часто включают также денежные эквиваленты, как легкореализуемые ценные бумаги.
Сегодня необходимым является не только анализ величины денежных сре6дств, но и изучение их движения и источников формирования на предприятии. Для этого существует такая форма отчетности как отчет о движении денежных средств.
В управлении денежными потоками особое значение таким показателям, как свободный денежный поток, ликвидный денежный поток и чистая кредитная позиция предприятия.
Свободный (чистый) денежный поток – это результат сложения всех притоков и оттоков денежных средств, имевших место в отчетный период.
Чистый денежный поток образуется из суммы денежных потоков от основной деятельности, инвестиционной деятельности и финансовой деятельности.
Основная операционная деятельность включает поступление и использование денежных средств, обеспечивающих выполнение основных производственно-коммерческих функций.
Инвестиционная деятельность включает поступление и использование денежных средств, связанных с приобретением или продажей долгосрочных активов.
Финансовая деятельность включает поступление и использование денежных средств в результате получения кредитов или эмиссии акций, а также оттоки, связанные с погашением задолженности по раннее полученным результатам.
Денежные потоки тесно связывают все три деятельности компании.
Важными показателями, оценивающими финансовое положение предприятия, являются чистая кредитная позиция компании и ликвидный денежный поток.
Чистая кредитная позиция – это разность между суммой кредитов (долго и краткосрочных) полученных предприятием и величиной денежных средств. ЧКП= ∑ долгов – денежные средства).
Положительное значение ликвидного денежного потока означает улучшение чистой кредитной позиции предприятия можно рассчитать по формуле
где Д2 сумма долгов на конец периода
ДС – денежные средства на конец периода
Д1 – сумма долгов на начало периода
ДС – денежные средства на начало периода
Денежный показатель является характеристикой платежеспособности предприятия.
Одной из основных задач финансового менеджера в области управления денежными средствами является оптимизация их текущего среднего остатка, а целью управления денежными средствами – сокращение их объема до минимального уровня, необходимого для функционирования фирмы. Расчет минимального необходимой суммы денежных активов основываются на планируемом потоке по текущим хозяйственным операциям, в частности, на объеме их расходования в предстоящем периоде.
Минимально необходимая потребность в денежных активах для осуществления текущей хозяйственной деятельности в предстоящем периоде (ДА min= ПРDQ : ОDA , где
ПР DQ — планированный объем платежного оборота по текущим хозяйственным операциям в предстоящем периоде
ОDA — оборачиваемость денежных активов в отчетный период.
Это расчет может быть осуществлен и по другой формуле:
ДАК — остаток денежных активов на конец отчетного периода
ФРDQ — фактический объем платежного оборота по текущим хозяйственным операциям в отчетном периоде
Выявление диапазона колебаний остатка денежных активов на отдельных этапах предстоящего периода основывается на итоговых показателях плана поступления и расходования денежных средств в отдельных месяцах, декадах. Диапазон остатка колебаний денежных активов определяется относительно минимального и среднего показателей в предстоящем периоде.
При выявлении диапазона колебаний определяют минимальный остаток, максимальный остаток, средний остаток.