Теперь мы можем построить индивидуальную кривую предложения сбережений. Для этого нужно определить равновесные для данного субъекта объемы сбережений, соответствующие каждой ставке процента, и на острове этих данных построить график, откладывая величину сбережений на горизонтальные оси, а ставку процента — на вертикальной. Рыночная кривая предложения сбережений, показывающая общую величину сбережений, которую все субъекты, вместе взятые, готовы предложить при той или иной ставке процента, определяется горизонтальным суммированием индивидуальных кривых предложения. Аналогично модели предложения труда, находится компенсирующая кривая предложения сбережений путем вычисления значений добавочных сбережений, которые необходимо иметь субъектам, чтобы обеспечить прежний уровень полезности при изменившейся процентной ставке.
Модели предложения труда и капитала, рассматриваемые ранее в данном разделе, предполагают, что ставка зарплаты и процента индивидов фиксирована. Однако, вкладывая средства в человеческий капитал, люди могут влиять на ставку заработной платы Люди могут увеличить свои будущие заработки, повышая образование, квалификацию, мастерство и т.п. Человеческий капитал является важнейшим объектом инвестирования в современной экономике. В США, например, инвестиции в человеческий капитал в 2 раза больше, чем в физический капитал, а прибыль от инвестиций в среднее школьное образование составляет от 10% до 13%, и от 8% до 10% — в высшее образование.
Инвестиции в человеческий капитал предполагают компромисс между уровнем текущего потребления и настоящего взамен более высоких заработков в будущем. Данная постановка проблемы указывает, что инвестиции в человеческий капитал также являются формой рассмотренного выше межвременного выбора.
Теория человеческого капитала хорошо связывает воедино предложение труда и межвременной выбор. В модели человеческого капитала межвременное решение вовлекает в выбор между финансовыми вложениями и вложениями в человеческий капитал; конечный результат этого решения определяет способность индивида зарабатывать на протяжении всей своей жизни. Важно также, что наличие рынка финансового капитала позволяет индивиду отделять его решения о вложении в человеческий капитал от решения о вложении в физический капитал и о потреблении.
Краткие выводы
1. Факторы производства поставляются на рынок домашними хозяйствами, которые являются конечными собственниками факторов и в рамках которых осуществляется воспроизводство самих факторов и их персонифицированных собственников. Домашние хозяйства формируют предложение факторов производства, в то время как производственные фирмы определяют спрос на факторы. Цены факторов — труда, капитала, земли и других — зависят от спроса и предложения факторов, спроса на продукт, производимый при помощи этих факторов и конкурентной структуры, сложившейся на рынках факторов и готовой продукции. От цен факторов зависит распределение доходов между их собственниками и получение экономической ренты — факторного дохода.
2. Спрос на труд отдельной производственной фирмы определяется предельной факторной выручкой MRPL. На спрос влияют цены и объемы ресурсов-заменителей и комплементарных ресурсов, а также особенности и качество технологии производства.
Совокупный (отраслевой) спрос на труд получается при помощи горизонтального суммирования индивидуальных объемов cпроса фирм при каждой данной ставке зарплаты. Общий рыночный спрос на труд есть сумма отраслевых опросов различных отраслей экономики.
3 Формирование рыночного предложения труда домашними хозяйствами может быть рассмотрена как задача потребительского выбора. в которой оптимизируется полезность домашних хозяйств, поставляющих труд на рынок и получающих средства для потребления за счет заработной платы.
4. Особенность рынков капитала состоит в том, что для создания капитала необходимо время. Затраты на создание капитала называются инвестициями. Проблема анализа инвестиций состоит в необходимости межвременного сопоставления нынешних затрат и будущих доходов. Для оценки выгодности инвестиционного проекта применяется метод дисконтирования — оценки будущих поступлений с точки зрения их сегодняшней или альтернативной ценности.
5. Спрос на рынке капиталов проявляется в форме спроса фирм на заемные средства, предложение заемных средств осуществляется домашними хозяйствами в форме отказа от текущего потребления и капитализации сбережений. При существовании развитых финансовых рынков процесс превращения сбережений в инвестиции регулируется рыночной ставкой ссудного процента.
6. Модель жизненного цикла предполагает, что потребитель разумным образом распределяет имеющиеся средства и поступления таким образом, чтобы максимизировать совокупную полезность, получаемую на протяжении всей жизни. Она предполагает взгляд на проблему потребления как на задачу межвременного выбора, или межвременной оптимизации.
7. Теория человеческого капитана связывает предложение труда и межвременной выбор. В модели человеческого капитала предполагается выбор между межвременными финансовыми вложениями и вложениями в человеческий капитал; конечный результат этого решения определяет способность индивида зарабатывать на протяжении всей своей жизни. Инвестиции в человеческий капитал предполагают компромисс между уровнем текущего потребления и потреблением более высоких доходов в будущем.
Производный спрос на фактор
Предельная факторная выручка
Кривая предложения труда
Кривая спроса на труд
Равновесие на рынке факторов
Физический, денежный и человеческий капитал
Модель жизненного цикла
Рыночная ставка процента
Предельная норма предпочтений по времени
Вопросы и задания
Вопросы для обсуждения
1. Что такое производный спрос?
2. Как факт ограниченности ресурсов соотносится с принципами совершенной конкуренции?
3. Могут ли рынки земли быть конкурентными?
4. Как рассчитать реальную рыночную ставку процента?
6. В чем смысл теории человеческого капитала?
Задачи и упражнения
1. Пусть QL — количество используемого труда, АРРL, МРРL — соответственно — средний и предельный физический продукт труда. Значения этих показателей приведены ниже.
| ql | МРРL | АРРL |
Рассчитайте эластичность выпуска по затратам труда при QL = 2.
По определению эластичности, коэффициент эластичности выпуска по затратам труда может быть рассчитан как отношение среднего продукта труда к предельному:
E(Q) L= АРРL / МРРL= 10/4 = 2,5
2. Пусть ставка процента составляет 10% годовых. Как в настоящий момент оценивается акция, которая будет приносить ежегодно 100 долларов в течение пяти лет и затем погашаться по номиналу за 1000 долларов? Что произойдет, если ставка процента повысится до 20%?
Настоящую стоимость ценной бумаги можно оценить по тому доходу, который она принесет в будущем в течение пяти лет с учетом дисконтирующего множителя:
NPV= 100/(1 + 0.1) + 100/(1 + 0.1) 2 + 100/(1 + 0.1) 3: + 100/(1 +0.1) 4 + 100/(1 + 0.1) 5 +1000 = 1379,08.
Если ставка процента увеличится, то настоящая стоимость ценной бумаги должна снизиться:
NPV = 100/(1 + 0,2) + 100/(1 + 0.2) 2 + 100Д1 + 0,2) 3 + 100/(1 + + 0,2) 4 + 100/(1 + 0.2) 5 + 1000 = 1 299,06.
1. Альтернативными издержками рассматриваемого инвестиционного проекта являются:
а) ожидаемые издержки проекта;
б) дисконтированные издержки проекта;
в) ожидаемый эффект от лучшего альтернативного проекта;
г) учетная ставка Центробанка.
2. Производный спрос на фактор производства определяется:
а) спросом на другие факторы;
б) производительностью фактора;
в) спросом на продукт, производимый при помощи фактора;
г) предельной производительностью фактора.
3. Повышение ставки заработной платы привело к снижению предложения труда домашними хозяйствами. Это может иметь следующие причины:
а) монополией на рынке труда;
б) монопсонией на рынке труда;
в) мотивация о доходах превышает мотивацию о замещении;
г) мотивация о замещении превышает мотивацию о доходах.
4. При росте процентной ставки индивид склонен:
а) увеличить текущее потребление;
б) уменьшить текущее потребление;
в) инвестировать больше в ценные бумаги;
г) инвестировать больше в человеческий капитал.
5. Предельная факторная выручка определяет:
а) спрос на факторы производства;
б) предложение факторов производства;
в) издержки производства;
г) спрос на товары производимые при помощи данного фактора.
1. Вэриан X. Микроэкономика. Промежуточный уровень. — Гл. 25.
2. Гальперин В.М., Игнатьев СМ.. Моргунов В.И. Микроэкономика. т. 1. 2 (гл. 13 и 14).
3. Хайман Д.Н. Современная микроэкономика: анализ и применение, т. 1, 2 (гл. 14 и 15).
Капитал является одним из основных элементов общественного богатства.
Капитал в широком смысле слова – это любой ресурс, создаваемый с целью
производства большего количества экономических благ. Получение
определенного потока товаров и услуг в будущем предполагает наличие в
производственном процессе определенного запаса ресурсов длительного
пользования, т.е. капитала.
Спрос и предложение на рынке заемных средств — это спрос и предложение на таком сегменте рынка капитала, как рынок заемных средств.
Спрос на рынке заемных средств напрямую зависит от спроса на рынке физического капитала, когда бизнес предъявляет потребность в производственных фондах, осуществляя тем самым инвестиции. Когда появляется спрос на станки и оборудование, появляется и спрос на заемные средства, на которые те приобретаются.
На графике спроса на заемные средства на оси абсцисс откладывется количество заемных средств (или инвестиций) в денежном выражении, а на оси ординат — доход от сделанных инвестиций (или норма дохода от инвестиций).
Как видно из графика, кривая спроса на рынке заемных средств (DЗС) имеет отрицательный наклон. Обусловлено это тем, что при привлечении все большего количества заемных средств, доход от инвестиций снижается. Это называется убывающей предельной производительностью инвестиций.
Кривая предложения на рынке заемных средств (SK) показывает то количество заемных средств, которые могут предоставить домашние хозяйства при определенном уровне предельных издержек (или упущенных возможностей домашних хозяйств). Итак, на оси абсцисс отражаются заемные средства (ЗС), а на оси ординат — предельные издержки упущенных возможностей (МСУВ).
Из графика видно, что кривая предложения на рынке заемных средств имеет положительный наклон. Она отображает предложение, предоставляемые домашними хозяйствами в виде своих сбережений. Положительный наклон кривой характеризуется тем, что с ростом предложения заемных средств растут предельные издержки упущенных возможностей (т.е. рост желания потратить сбережения в настоящее время). Поэтому, кривая предложения (SK) показывает то, что домашние хозяйства предлагают свои сбережения в ссуду, отказываясь тем самым от их текущего потребления.
Дисконтированная стоимость и расчет инвестиций.
Дисконтирование является важнейшим механизмом, позволяющим представлять финансовое положение организации достоверно. Это одна из самых сложных технических проблем, с которыми сталкивается российский бухгалтер при подготовке отчетности по МСФО. В российском учете аналогичные требования не предъявляются, в то время как в западных системах дисконтирование является неотъемлемой частью учета.
Смысл дисконтирования заключается в том, что текущая стоимость будущих финансовых потоков может существенно отличаться от их номинальной стоимости. Теория стоимости денег говорит, что одна и та же сумма, выплачиваемая в разные моменты времени, имеет разную стоимость по следующим двум причинам: 1) риск неполучения; 2) возможность альтернативных инвестиций. Например, если компания приобрела активы по обычной цене, но смогла договориться о значительной отсрочке их оплаты, то она фактически приобрела активы дешевле обычного.
В расчетах по инвестициям наиболее часто используется функция приведения затрат к настоящему времени с учетом процентной (дисконтной) ставки на капитал. Чем выше значение ставки дисконта, тем меньшее значение для настоящего времени приобретают размеры инвестиций будущих периодов. Дисконтирование денежного потока к настоящему времени позволяет дать интегральную стоимостную оценку любому инвестиционному процессу
Ссудный капитал — совокупность денежных средств, передаваемых во временное пользование на возвратной основе за плату в виде процента. Движение ссудного капитала называется кредитом.
Рынок ссудных капиталов — это специфическая сфера товарных отношений, где объектом сделки является предоставляемый в ссуду денежный капитал и формируется спрос и предложение на него.
Спрос на ссудный капитал— сумма всех заемных средств, на которые есть спрос у заемщиков при той или иной ставке ссудного процента. Спрос на заемные средства зависит от выгодности предпринимательских инвестиций. Субъектом спроса на капитал является бизнес. Спрос на капитал можно представить графически в виде кривой, имеющей отрицательный наклон.
Предложение ссудного капитала— сумма сбережений, предлагаемых кредиторами по любой возможной ставке ссудного процента. Субъекты предложения капитала — это, прежде всего, домашние хозяйства. Предложение ссудного капитала зависит от временных предпочтений тех, кто сберегает, и от количества сберегателей. Кривая предложения капитала (Sc) имеет положительный наклон. Доля дохода, которую домохозяйства направляют на потребление и сбережение зависит от уровня их дохода и ставки процента (цены сбережений). С одной стороны, предложение сбережений эластично подуровню дохода
Изменение доходов населения оказывает значительное влияние на величину сбережений. С другой стороны, предложение сбережений малоэластично по цене (ставке процента), т. е. изменение ставки процента не оказывает значительного влияния на объем сбережений (рисунок а). В то же время необходимо помнить, что желание получить более высокий процент по своим сбережениям вынуждает людей искать более доходные способы помещения своих денег.
Если соединить два графика воедино (спрос на капитал и предложение капитала), то в точке пересечение кривых Dс и SC устанавливается равновесие на рынке капитала.
Точка пересечения кривой спроса на ссудный капитал и предложения ссудного капитала показывает равновесную ставку ссудного процента (r0). Равновесие на рынке капитала отражает оптимальное соотношение между объемом сегодняшних товаров и услуг и их гипотетическим количеством в будущем и указывает на оптимальное количество инвестируемого капитала (Q0).
Спрос и предложение на ссудный капитал определяются рядом факторов:
масштабами развития производственного сектора экономики;
размерами накоплений предприятий и организаций и сбережений домашних хозяйств;
состоянием рынка государственного долга;
цикличностью развития экономики;
сезонными условиями производства;
степенью интенсивности инфляционных процессов в экономике;
колебаниями валютных курсов;
состоянием платежного баланса;
состоянием мирового финансового рынка;
направленностью государственной экономической политики и денежно-кредитной политики эмиссионного банка.
Организация стока поверхностных вод: Наибольшее количество влаги на земном шаре испаряется с поверхности морей и океанов (88‰).
Поперечные профили набережных и береговой полосы: На городских территориях берегоукрепление проектируют с учетом технических и экономических требований, но особое значение придают эстетическим.
Опора деревянной одностоечной и способы укрепление угловых опор: Опоры ВЛ — конструкции, предназначенные для поддерживания проводов на необходимой высоте над землей, водой.