Финансовая устойчивость организации — это способность субъекта хозяйствования функционировать и развиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов в изменяющейся внутренней и внешней среде, гарантирующее его платежеспособность и инвестиционную привлекательность в долгосрочной перспективе в границах допустимого уровня риска.
Устойчивое финансовое состояние достигается при достаточности собственного капитала, хорошем качестве активов, достаточном уровне рентабельности с учетом операционного и финансового риска, достаточности ликвидности, стабильных доходах и широких возможностях привлечения заемных средств.
Для обеспечения финансовой устойчивости организация должна обладать гибкой структурой капитала, обеспечить постоянное превышение доходов над расходами с целью сохранения платежеспособности и создания условий для самофинансирования.
Финансовая устойчивость во многом зависят от соотношения собственных и заемных средств и от оптимальности структуры активов организации (соотношения основных и оборотных средств).
В первую очередь необходимо проанализировать структуру источников организации и оценить степень финансовой устойчивости и финансового риска. С этой целью рассчитывают следующие показатели:
1. Коэффициент концентрации собственного капитала (финансовой автономии, независимости) — удельный вес собственного капитала в общей валюте нетто-баланса:
Он характеризует, какая часть активов организации сформирована за счет собственных источников средств.
2. Коэффициент концентрации заемного капитала — удельный вес заемных средств в общей валюте нетто-баланса — показывает, какая часть активов организации сформирована за счет заемных средств долгосрочного и краткосрочного характера:
3. Коэффициент финансовой зависимости
Это обратный показатель коэффициенту финансовой независимости. Он показывает, какая сумма активов приходится на рубль собственных средств. Если его величина равна 1, то это означает, что все активы организации сформированы только за счет собственного капитала. Его значение 1,5 показывает, что на каждые 1,5 руб., вложенных в активы, приходится 1 руб. собственных средств и 0,5 руб. — заемных.
4. Коэффициент текущей задолженности
Показывает, какая часть активов сформирована за счет заемных ресурсов краткосрочного характера.
5. Коэффициент устойчивого финансирования
Характеризует, какая часть активов баланса сформирована за счет устойчивых источников. Если организация не пользуется долгосрочными кредитами и займами, то его величина будет совпадать с величиной коэффициента финансовой независимости.
Для характеристики структуры долгосрочных источников финансирования рассчитывают и анализируют следующие показатели:
6. Коэффициент финансовой независимости капитализированных источников
7. Коэффициент финансовой зависимости капитализированных источников
Повышение уровня последнего показателя с одной стороны означает усиление зависимости от внешних кредиторов, а с другой — о степени финансовой надежности организации и доверия к ней со стороны банков и населения.
8. Коэффициент покрытия долгов собственным капиталом (коэффициент платежеспособности):
9. Коэффициент финансового левериджа или коэффициент финансового риска — отношение заемного капитала к собственному:
Данный коэффициент считается одним из основных индикаторов финансовой устойчивости. Чем выше его значение, тем выше риск вложения капитала в данную организацию.
Наиболее обобщающим показателем среди рассмотренных выше является коэффициент финансового левериджа.
Нормативов соотношения заемных и собственных средств практически не существует. Они не могут быть одинаковыми для разных отраслей и организаций. Доля собственного и заемного капитала в формировании активов организации и уровень финансового левериджа зависят от отраслевых особенностей организации. В тех отраслях, где медленно оборачивается капитал и высокая доля внеоборотных активов, коэффициент финансового левериджа не должен быть высоким. В других отраслях, где оборачиваемость капитала высокая и доля основного капитала низкая, он может быть значительно выше.
Уровень финансового левериджа зависит также от конъюнктуры товарного и финансового рынка, рентабельности основной деятельности, стадии жизненного цикла предприятия, его финансовой стратегии и т.д.
Коэффициент финансового левериджа не только является индикатором финансовой устойчивости, но и оказывает большое влияние на увеличение или уменьшение величины прибыли и собственного капитала организации. Он рассчитывается по формуле
и состоит из двух основных элементов:
б) коэффициента финансового левериджа (ЗК/СК). Он является именно тем рычагом, с помощью которого увеличивается положительный или отрицательный эффект, получаемый за счет дифференциала.
Уровень финансового левериджа измеряется отношением темпов прироста чистой прибыли (ΔЧП%) к темпам прироста прибыли до выплаты процентов и налогов (ΔП%):
Он показывает, во сколько раз темпы прироста чистой прибыли превышают темпы прироста прибыли до выплаты процентов и налогов. Это превышение обеспечивается за счет эффекта финансового рычага, одной из составляющих которого является его плечо (отношение заемного капитала к собственному). Увеличивая или уменьшая плечо рычага в зависимости от сложившихся условий, можно влиять на прибыль и доходность собственного капитала.
Возрастание финансового левериджа сопровождается повышением степени финансового риска, связанного с возможным недостатком средств для выплаты процентов по кредитам и займам. Незначительное изменение брутто-прибыли и рентабельности инвестированного капитала в условиях высокого финансового левериджа может привести к значительному изменению чистой прибыли, что опасно при спаде производства.
Не нашли то, что искали? Воспользуйтесь поиском:
Отключите adBlock!
и обновите страницу (F5)
очень нужно
удельный вес заёмных средств в пассивах;
коэффициент текущей ликвидности;
доля чистого оборотного капитала в активах;
коэффициент Бивера (отношение суммы чистой прибыли и амортизации к заёмным средствам).
Таблица 2 Система показателей У. Бивера для диагностики банкротства
Показатели
Расчет
Группа 1: Благополучные компании
Группа 2: за 5 лет до банкротства
Группа 3: за 1 год до банкротства
1. Коэффициент Бивера
(Чистая прибыль +Амортизация)/Заемный капитал
0,4-0,45
2. Коэффициент текущей ликвидности (L4)
Оборотные активы/Текущие обязательства
L4 0,037 — вероятность банкротства невелика.
Следует учитывать что, модель Лиса определения вероятности банкротства при анализе российских предприятий показывает несколько завышенные оценки, так как значительное влияние на итоговый показатель оказывает прибыль от продаж, без учета финансовой деятельности и налогового режима.
Французские экономисты Ж. Конан и М. Голдер, используя метод, разработанный Э. Альтманом, построили модель, имеющую следующий вид:
= -0,16Х1 — 0,22Х2 + 0,87Х3 + 0,10Х4 — 0,24Х5 (6)
где, Х1 — отношение денежных средств и дебиторской задолженности к валюте баланса;
Х2 — отношение собственного капитала и долгосрочных пассивов к валюте баланса;
Х3 — отношение расходов по обслуживанию займов (или цена заемного капитала) к выручке от реализации (после налогообложения);
Х4 — отношение расходов на оплату труда к чистой прибыли организации;
Х5 — отношение прибыли до выплаты процентов и налогов (балансовая прибыль) к заемному капиталу.
Вероятность задержки платежей фирмами, имеющими различные значения показателя Z, можно представить в виде шкалы:
Оценка деятельности бизнеса, несомненно, важна для того, чтобы определиться, в каком состоянии находится Ваш бизнес.
Систем оценки эффективности деятельности предприятий достаточно много, и они, в первую очередь, зависят от того, какие задачи Вы ставили перед собой.
Для оценки эффективности могут быть, например, использованы такие показатели, как:
- доля рынка;
- конкурентоспособность;
- процент выполнение плана;
- срок выход на самоокупаемость и пр.
Тем не менее, существует ряд экономических показателей, на основании которых Ваш бизнес будут оценивать как кредитные организации, так и сторонние инвесторы или партнеры.
К таким экономическим показателям, в первую очередь, относятся:
1. Показатели деловой активности
Общий коэффициент оборачиваемости
выручка от реализации
стоимость запасов и затрат
Оборачиваемость (или скорость оборота) собственных средств
выручка от реализации
1. Объем реализации на 1 занятого =
выручка от реализации
среднегодовая численность работников
2. Прибыль на 1 занятого =
среднегодовая численность работников
3. Сумма активов на 1 занятого =
среднегодовая стоимость активов
среднегодовая численность работников
среднегодовая стоимость основных производственных фондов
среднегодовая численность работников
2. Показатели ликвидности
Коэффициент абсолютной ликвидности
(денежные средства + краткосрочные финансовые вложения)
Промежуточный коэффициент покрытия
(денежн. ср-ва + краткосроч. фин. вложения + дебит. задолж-сть)
Общий коэффициент покрытия
(денежн. ср-ва + краткосроч. фин. вложения + дебит. задолж-сть + запасы и затраты — расходы будущих периодов)_
3. Показатели финансовой устойчивости
Удельный вес заемных средств в стоимости имущества
Удел. вес дебитор. задолженности в стоимости имущества
4. Показатели рентабельности
балансовая прибыль (или чистая прибыль) * 100 %
Коэффициент эффективности использования собственных средств
балансовая прибыль (или чистая прибыль) * 100 %
собственные средства предприятия
балансовая прибыль (или чистая прибыль) * 100 %
выручка от реализации продукции
Прибыль на собственный капитал
Чистая прибыль *100%
Прибыль на инвестированный капитал
Чистая прибыль + процент за кредиты * 100%
Указанные коэффициенты имеют следующие значения для анализа эффективности деятельности предприятия:
1.Показатели деловой активности:
— общий коэффициент оборачиваемости
Что показывает: эффективность использования имущества. Сколько рублей выручки принес каждый вложенный рубль
Рекомендованные значения: выше 1
Что показывает: отражает потребность в оборотном капитале. Чем ниже коэффициент, тем быстрее происходит оборачиваемость запасов.
Рекомендованные значения: в зависимости от вида деятельности
Что показывает: эффективность использования труда наемных работников на одного человека
Рекомендованные значения: в зависимости от вида деятельности
2. Показатели ликвидности:
— коэффициент абсолютной ликвидности
Что показывает: какую часть краткосрочной задолженности предприятия может покрыть в настоящее время
Рекомендованные значения: не ниже 0,2-0,25 (20-25%)
— промежуточный коэффициент покрытия
Что показывает: какую часть краткосрочной задолженности предприятия может покрыть в среднесрочной перспективе
— общий коэффициент покрытия
Что показывает: общую платежеспособность предприятия
Рекомендованные значения: от 1,5 до 2,5 (в зависимости от отрасли)
3. Показатели финансовой устойчивости:
Что показывает: зависимость предприятия от заемных средств. Чем ниже коэффициент, тем выше зависимость от заемных средств, а значит и риск неплатежеспособности
Рекомендованные значения: не ниже 0,5
— удельный вес заемных средств в стоимости имущества
Что показывает: какая доля активов финансируется за счет заемных средств
Рекомендованные значения: 0,2-0,5
Что показывает: соотношение собственных и заемных средств
Рекомендованные значения: от 0,25 до 1
— удельный вес дебиторской задолженности в стоимости имущества
Что показывает: объем имеющейся дебиторской задолженности в общей стоимости имущества
Рекомендованные значения: в зависимости от структуры активов
4. Показатели рентабельности
Что показывает: доходность на 1 руб. всех вложенных активов
Рекомендованные значения: в зависимости от вида деятельности
— коэффициент использования собственных средств
Что показывает: доходность на 1 руб. собственных средств
Рекомендованные значения: в зависимости от вида деятельности
Что показывает: долю чистой прибыли в общем объеме выручки
Рекомендованные значения: в зависимости от вида деятельности
— прибыль на собственный капитал
Что показывает: доходность на 1 руб. собственного капитала
Рекомендованные значения: в зависимости от вида деятельности
— прибыль на инвестированный капитал
Что показывает: доходность на 1 руб. вложенного капитала
Рекомендованные значения: в зависимости от вида деятельности
detector