Факторинг представляет собой финансирование под уступку денежного требования, либо перепродажу сумм дебиторской задолженности банку. Факторинг вытекает только из договоров, в которых предусмотрена оплата по факту – то есть с отсрочкой платежа. Получается, что продукция уже отгружена, в бухгалтерском учете выручка показана (возможно, с нее уже уплачены налоги), а деньги то еще от покупателя не получены. Данная ситуация вызывает разрыв ликвидности, снижает финансовую устойчивость организации, нарушает производственный цикл организации, и это не берем в расчет случай образования просрочки при оплате. Факторинг позволяет избежать проблем, связанных с такой оплатой. Фактор (в лице которого чаще всего банк либо специализированная факторинговая компания) покупает у поставщика дебиторскую задолженность покупателя. В зависимости от роли и открытия информации сторонами факторинг бывает разных видов.
Плюс данной схемы очевиден – продавец получает деньги сразу же, которыми он может распорядиться по своему усмотрению. Банк (факторинговая компания) имеет с данной операции свою маржу – определенный процент от суммы выкупленных обязательств плюс комиссии. И далее покупатель производит окончательный расчет уже с банком (факторинговой компанией).
Итак, схема факторинга следующая:
Продавец продает задолженность покупателя фактору. При этом у продавца не возникает сбоев, связанных с недостатком финансовых средств. Фактор получает комиссию за оказание услуг продавцу. Покупатель получает возможность отсрочки платежа. Так наиболее просто выглядит схема факторинга:
Обратите внимание, не каждая дебиторская задолженность может быть подвергнута факторингу. ДЗ подвергается тщательной проверке на предварительном этапе, где оценивается реальность ее взыскания с должника, и , следовательно, его финансовое состояние. Также пакет документов по факторингу будет проверяться специалистами банка и он должен соответствовать жестким требованиям – как законодательства, так и требованиям банка.
Факторинг с финансированием подразумевает оплату банком сумм дебиторской задолженности поставщика в размере около 85% за вычетом дисконта (маржи банку), в том числе и досрочную оплату. Остальные 15% суммы сделки бронируются на случай получения претензий по качеству, количеству, параметрам продукции. Маржа банка может выражаться как процент от сделки, комиссионное вознаграждение.
Факторинг без финансирования предусматривает передачу фактору права на получение сумм выручки. То есть банк не оплачивает вместо покупателя выставленные счета (как в первом случае), а на основании полученных от продавца счетов к оплате истребует от покупателя оплату на условиях и в сроки, определенные договоров поставки продукции. Компания-фактор играет посредническую роль.
В открытом факторинге предусматривается уведомление всех сторон об участии в процессе оплаты компании-фактора (банка). Покупатель уведомлен об участии банка в процессе расчетов.
При закрытом факторинге покупатель не уведомлен об участии в расчетах третьей стороны – фактора. Покупатель производит расчет согласно договору с продавцом продукции, а тот уже самостоятельно ведет расчет с фактором для погашения платежа.
Факторинг с регрессом предусматривает, что в случае неоплаты со стороны покупателя, сумма денежных средств будет списана с покупателя. Ставка по такому факторингу будет более выгодной, так как риск компании-фактора значительно снижается. Факторинговая компания (банк) выплатит бОльшую часть от суммы дебиторской задолженности покупателя в найкратчайшие сроки (например, 95% задолженности при заключении договора факторинга, остальное – при исполнении своих обязательств должником). Сделки такого характера – факторинг с регрессом занимают около 88% удельного веса в объеме сделок факторинга.
Факторинг без регресса предусматривает полное взятие компанией-фактором на себя рисков по неоплате покупателем суммы дебиторской задолженности, что сильно сказывается на ставке за пользование денежными средствами и делает такой вид факторинга наименее распространенным на практике.
Внутренний факторинг осуществляется при условии нахождения всех участвующих сторон в одной стране.
При внешнем факторинге стороны находятся в разных странах, и договор факторинга заключается чаще всего на часть задолженности, имеющуюся в конкретной стране в рамках одного или нескольких покупателей. Это также называют заключением договора глобальной цессии.
Возможные причины отказа в факторинговом обслуживании со стороны банка:
Итак, подведем итог вышесказанному. Факторинг можно отнести к активной банковской операции, подразумевающей переуступку прав на денежные требования. Каждая из участвующих сторон может вынести из данной операции определенную выгоду – своевременность расчетов для поставщика, отсрочка для покупателя, комиссия для фактора. Фактором может выступать как банк (чаще всего на практике), так и специализированная факторинговая компания. Не любая задолженность подпадает под факторинг, и не каждая получит возможность финансирования под уступку денежного требования.
Дмитрий Федотов, директор департамента по работе с корпоративными клиентами СБ Банка
СБ Банк предлагает клиентам оба этих инструмента, поэтому мы, можно сказать, обладаем реалистичным взглядом на вещи. И наш экспертный опыт показывает: однозначно утверждать, что лучше и выгоднее для пополнения оборотных средств компаний, занимающихся оптовыми продажами (главных потребителей данных продуктов), – кредитная линия или же факторинг – невозможно. Нет двух одинаковых компаний – значит, нет одного единственного ответа. Но многолетняя практика и многочисленные рыночные примеры позволяют выявить и описать несколько универсальных ситуаций, в которых имеет смысл предпочесть один из инструментов или же сделать ставку на оба.
Безусловно, все, о чем пойдет речь в этой статье, касается исключительно экономической составляющей рассматриваемых банковских продуктов и не учитывает такие неизмеримые нематериальные преимущества или недостатки продуктов, как сервис, управление дебиторской задолженностью и т.п.
Найдите 10 отличий
Факторинг и кредитную линию любят представлять как принципиально разные продукты, что, на самом деле, не так. Сходств у них гораздо больше, чем различий. И если потрудиться вникнуть во все сложившиеся стереотипы по теме и проанализировать их, то все мифы и легенды о противоположности инструментов довольно быстро развеются.
Или возьмем утверждение, что при факторинге срок финансирования равен отсрочке платежа дебитора, а при кредитовании транши выдаются на фиксированный срок. Но и это далеко не всегда верно, так как, в случае оформления кредитной линии на пополнение оборотных средств, срок транша, как правило, немного больше периода оборачиваемости.
То есть и это различие можно спокойно поставить под сомнение.
Еще одно различие, которое подается как несомненное преимущество факторинга, – размер финансирования при факторинге не ограничен и может увеличиваться, в отличие от кредита, где сумма зафиксирована заранее. И на это есть что возразить: максимально возможным лимитом, принятым внутренними комитетами, ограничены и кредитная линия, и факторинговые операции. И данные лимиты в обоих случаях могут быть пересмотрены.
(Технология установления лимитов на кредитование или факторинг, как правило, похожа).
Возразить легко и против следующего типичного утверждения: о том, что погашение при факторинге осуществляется в день фактической оплаты дебитором поставленного товара, при кредитовании транши погашаются в заранее определенный день. На самом деле, банки обычно устанавливают максимальные сроки пользования траншами, равные или немного больше периода оборачиваемости, и при этом возможность досрочного полного или частичного погашения вполне допускается.
Ну и возьмем главный миф: про то, что факторинг дороже кредита. И это не всегда верно. Минимально возможная стоимость заемных средств определяется исходя из стоимости средств на рынке, трудозатрат кредитора на анализ и обслуживание кредита, резервов на возможные потери по ссудам (РВПС) и так называемой платы за риск. То есть стоимость факторинга и кредита зависит от одних и тех же факторов. И, несмотря на то, что факторинг, как правило, более трудозатратный продукт, в ряде случаев ставка по факторинговым сделкам может быть менее высокой за счет снижения риска по сделке.
Одним словом, у рассматриваемых кредитных продуктов очень много общего, и их однозначно можно назвать взаимозаменяемыми.
Когда без вариантов
Что же важно оценить компании при выборе одного из продуктов? Прежде всего, собственное финансовое состояние, затем – финансовое состояние дебиторов (методики оценки финансового состояния заемщиков могут отличаться, под финансовым состоянием будем подразумевать среднерыночные подходы кредиторов к оценке финансового состояния с точки зрения финансовых и нефинансовых показателей). Это однозначно главное (наличие залога – как правило, на втором месте). Проще всего это, кстати, сделать посредством самих банков, подав заявку на комплексное кредитование и получив у одного, а лучше у нескольких, полную консультацию. Что бесплатно и выгодно, потому что, проведя анализ, банк сразу сделает (или не сделает) предложение – или по факторингу, или и по кредитной линии, или по тому и другому. Правда, надо учесть следующий нюанс – лучше обращаться в универсальный банк, где оба направления одинаково развиты, и ни одно не является для организации приоритетным. В противном случае, оценка может быть необъективной. Такое случается, когда, к примеру, факторинговое подразделение является, по сути, обособленным и конкурирующим с кредитным отделом.
Как правило, небольшие компании могут рассчитывать только на один из описываемых продуктов: их исходная ситуация обычно сужает выбор до единственного варианта. Крупные компании, скорее всего, смогут выбирать сами: факторинг, кредитная линия или и то и другое.
Вот пример, когда предпочтение было отдано факторингу. Заемщик – дочерняя компания и дистрибьютор крупного регионального производителя высокотехнологичного оборудования, с хорошим финансовым состоянием. Осуществляет продажи и сервисное обслуживание при помощи сети субдилеров, распределенной по регионам. Дебиторы покупают товар согласно собственным возможностям, то есть при небольшой отсрочке платежа или по предоплате. Быстрого роста объема продаж тут ждать не приходится. Но компанию это не устраивает: у нее амбициозные планы резкого роста продаж и выхода на новые региональные рынки. Их останавливает отсутствие оборотных средств у субдилеров, то есть компании необходимо найти способ финансирования своих дебиторов или отказаться от перспектив значительного роста. Явно видны два возможных варианта решения вопроса. Первый – за счет привлечения кредитной линии увеличить отсрочку платежа для субдилеров. Второй – привлечение факторингового финансирования с увеличением отсрочки платежа. Компания предпочла факторинг. Причина – у заемщика недостаточно ресурсов для оценки финансового состояния и качественного мониторинга финсостояния дебиторов. У кредитора, напротив, данные ресурсы имеются.
Часто компании, которые могут себе это позволить, выбирают комплексное кредитное обслуживание: факторинг и кредитная линия закрывают разные нужды. К примеру, заемщик – торговая компания, входящая в вертикально интегрированную металлургическую группу. Осуществляет поставки металлопроката, перечень дебиторов крайне диверсифицирован и широк. Компания самостоятельно, без помощи других структур группы, привлекает денежные средства для пополнения оборотного капитала. Поначалу ее выбор пал на кредитную линию, так как крупные компании с хорошим финансовым состоянием имеют возможность привлекать заемные средства в достаточном объеме и без материального обеспечения. Использование факторинга в таком случае более трудозатратно, так как подразумевает значительно более сложный документооборот. Но история на этом не закончилась: в связи с ростом продаж и, как следствие, долговой нагрузки у компании возникли сложности с увеличением лимитов кредитных линий (банки далеко не всегда могут оперативно увеличивать лимиты кредитования), и компания оформила несколько наиболее крупных дебиторов на факторинговое финансирование.
Таким образом, можно однозначно утверждать, что рассматриваемые кредитные продукты являются конкурентами, и решение о выборе того или иного инструмента зависит от ряда обозначенных факторов.
Факторинг — это разновидность финансовых операций, при которых банк или специализированная компания приобретает денежные требования на должника и сама взыскивает долг в пользу кредитора (продавца) за определенное вознаграждение.
Факторинговые операции в отличие от залога представляют собой передачу кредитором фактору права требования возврата долгов с заемщика. Это право продается фактору (от англ.factor — комиссионер, агент, посредник), в лице которого, как правило, выступает коммерческий банк, финансовая или специализированная факторинговая компания.
В мировой практике существуют следующие виды факторингового обслуживания:
- покупка фактором платежных требований кредитора по отношению к заемщику;
- предоставление фактором кредитору комплекса услуг, которые помимо переуступки права востребования долгов включают в себя ведение бухгалтерского учета по этим требованиям, анализ информации о финансовом положении должников, обеспечение страхования кредитных рисков, рекламные, складские, транспортные, консультационные и юридические услуги.
В факторинговых операциях участвуют три стороны:
- факторинговая компания (или факторинговый отдел банка) — специализированная организация, получающая счета-фактуры у своих клиентов (кредиторов, поставщиков);
- клиент (кредитор, поставщик товара);
- заемщик (предприятие) — фирма-потребитель товара.
В связи с тем, что весь риск неплатежа по счетам берет на себя фактор (банк или компания), он выплачивает клиенту до 80-90% всей суммы счетов, а остальные долги представляют резерв, который будет возвращен после погашения дебитором-должником всей суммы долга.
За операции по востребованию долгов фактор (банк или компания) взимает с клиента:
- факторинговую комиссию. В зарубежных странах это 1,5-3%, а в России — 15-20% от суммы счета-фактора. Ее размер зависит от суммы долга (чем сумма больше, тем процент может быть меньше), степени риска и объема необходимой посреднической работы.
- ссудный процент с ежедневного остатка выплаченного клиенту аванса против инкассированных счетов. Процент взимается со дня выдачи аванса до дня погашения задолженности. Ставка ссудного процента обычно на 1,5-2,5% выше ставок денежного рынка краткосрочных кредитов или на 1-2% выше учетной ставки Центрального банка РФ.
Факторинговые операции подразделяются на внутренние и международные, открытые и закрытые, с правом и без права регресса, прямые и косвенные.
Факторинговые операции классифицируются как внутренние, если поставщик, покупатель и фактор-фирма находятся в одной стране, и международные, если какая-то из трех сторон находится в другом государстве.
Открытый (конвенционный) факторинг связан с переуступкой поставщиком товарораспорядительных документов фактор-фирме с обязательным уведомлением должников (плательщиков) об участии в расчетах факторинговой компании. Оповещение осуществляется путем записи на счете-факторе о направлении платежа в адрес факторинговой фирмы. В современных условиях это может быть система обслуживания клиента, включающая бухгалтерское обслуживание, расчеты с поставщиками и покупателями, страховое кредитование и т.д. Эта система позволяет предприятию-клиенту сосредоточить свои усилия на производстве и сократить издержки, связанные со сбытом продукции.
Закрытый (конфиденциальный) факторинг характеризуется тем, что должника не информируют о привлечении к востребованию долгов фактор-фирмы. Тариф на конфиденциальное факторинговое обслуживание выше размера оплаты открытых факторинговых услуг.
Факторинговое обязательство может быть с правом регресса. Факторинговая компания имеет право потребовать от кредитора (поставщика) возместить ей ранее переведенные суммы при отказе заемщика (плательщика) от выполнения своих финансовых обязательств по погашению кредита или оплате отгруженных товаров. В результате кредитор (получатель) при заключении факторингового соглашения с правом регресса продолжает нести кредитный риск по проданным им факторинговой компании долговым требованиям. Договор о факторинговом обязательстве без права регресса на практике — скорее исключение, чем правило.
Факторинговое обязательство без права регресса предусматривает, что факторинговая компания при невыполнении заемщиком (плательщиком) своих финансовых бязательств в течение определенного срока (обычно от 30 до 90 дней) должна оплатить все издержки по взысканию долга в пользу кредитора (поставщика). Таким образом, при факторинговом соглашении без права регресса кредитор (предприятие-поставщик) не испытывает кредитного риска по проданной им фактор-компании дебиторской задолженности заемщика (покупателя).
Финансовый факторинг в том виде, как он осуществляется в зарубежных странах, основывается на коммерческом кредите в виде отсрочки платежа от одного до трех месяцев за поставленную продукцию или применения такой формы кредитно-расчетных отношений между продавцом и покупателем, кредитором и должником, как открытый счет. Предоставление поставщиком кредита покупателю по открытому счету и проведение расчетов в форме открытого счета связаны с риском неплатежа или несвоевременной оплатой продукции, так как покупатель при получении товарных документов не выдает поставщику никаких долговых обязательств. Этот риск берет на себя банк или факторинговая фирма, становясь собственником неоплаченных требований. Поставщик, получив платеж от фактор-фирмы в установленные сроки за вычетом комиссионного вознаграждения, может планировать уже расчеты со своими кредиторами.
На мировом рынке факторинговые операции получили широкое распространенне: их объем оценивается в 260-270 млрд. долларов в год. Это связано не только с теми преимуществами, которые эта форма бизнеса дает участвующим в нем партнерам, но и принятием в Оттаве в 1988 г. Конвенции о международном финансовом представительстве. Эта Конвенция была подготовлена Международным институтом по унификации частного права и удобна тем, что единообразно решает все вопросы факторинга для всех участников. Россия пока еще официально не присоединилась к этой Конвенции. Однако ряд основных положений факторинга решен в Гражданском кодексе РФ в духе этой Конвенции. В соответствии с ГК РФ в качестве финансового агента договоры финансирования под уступку денежного требования могут заключать банки и иные кредитные организации, а также другие коммерческие организации, имеющие разрешение (лицензию) на осуществление деятельности такого вида.
Договор факторинга представляет собой частный случай цессии — перехода прав кредитора к другому лицу (финансовому агенту).
При передаче прав по обычной, общегражданской цессии кредитор отвечает только за недействительность уступаемого требования, но не за его исполнение. В отношениях финансового агента и клиента вопрос, кто будет нести риски, связанные с возможной неоплатой счетов должником, решается в договоре о факторинге и имеет для клиента принципиальное значение.
В отличие от мировой практики, при которой факторинговые услуги чаще оказывают специализированные компании, в России факторингом в основном занимаются коммерческие банки.